健全现代货币政策框架

(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对内保持物价稳定,对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,为经济发展提供适宜的货币金融环境。同时要...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。然而,以上目标有些是相互冲突的,必须有所取舍。例如物价稳定与经济增长,通常GDP增速较高时,容易触发通货膨胀。再如失业率和通货膨胀,经常呈现此消彼长的关系。

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

2024年新特点、新变化——对我国货币政策目标的再思考!

操作目标是以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利（MLF）利率为中期政策利率的央行政策利率体系。我国央行通过构建市场化的利率形成和传导机制，从而调节资金供求和资源配置。1.1、最终目标锚定保持币值稳定1995年颁布的《中国人民银行法》规定，我国货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。

东吴证券认为,汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策...

汇率约束的松绑程度决定了货币宽松的想象空间,在此前的汇率展望篇,我们预计2024美元中枢将边际下降,但难出现趋势性的贬值,虽然外部压力的缓解有限,但方向确定,至少反映明年央行货币政策的最终目标边际上能有更多的对内主动权。同时,鉴于今年以来经济复苏期间政策发力与需求修复存在时滞,央行的用于观测政策效果的中介目标...

陆磊:如何理解真实世界的货币经济

第六个共识是货币政策规则(www.e993.com)2024年11月21日。如果如我们所论证,货币增量既是中性的,也是非中性的,在一定条件下还是超级中性的,那么货币政策的最终目标、中间目标和货币供应量规则都需要修订。从最终目标看,货币政策应该盯住扣除了金融业增加值的增加值。从中间目标看,货币政策应该盯住一篮子价格稳定性,包含PPI(生产价格指数)、CPI(消...

央行新任副行长陆磊《货币论》之序言

如果如我们所论证,货币增量既是中性的,也是非中性的,在一定条件下还是超级中性的,那么货币政策的最终目标、中间目标和货币供应量规则都需要修订。从最终目标看,货币政策应该盯住扣除了金融业增加值的增加值。从中间目标看,货币政策应该盯住一篮子价格稳定性,包含PPI(生产价格指数)、CPI(消费者物价指数)和一切具有金融...

余永定:展望2024中国经济

导致微观主体感受偏冷、社会预期偏弱的原因是多方面的。从宏观经济的角度来看,如果2023年中国政府制定了更高的经济增长目标,执行了更具扩张性的财政、货币政策,2023年中国GDP的增速就可能会更高一些,居民的收入的增长就可能会更快一些,“微观主体感受偏冷、社会预期偏弱”的情况就可能不会出现。

凌华薇对话陆磊:详解货币政策调控框架转型背后的逻辑

货币政策的最终目标都是保持币值稳定、促进经济增长,但中间目标和操作工具有不一样的选择;随着经济情况和金融市场的变化,价格型目标在相关性层面上可能体现得更好,在可控性和可测性层面上可能更加实时原图2024年11月9日,中国人民银行副行长陆磊在第十五届财新峰会“寻方于变革时代”上,与财新传媒主编凌华薇对话...

强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

也就是说,当前货币政策的主要目标之一就是促进物价回升,我们认为其中一个重要指标是GDP平减指数由负转正,三季度GDP平减指数-0.53%已为连续六个季度负增,对名义经济增速产生拖累,也进而约束了财政的发力空间。随着政策层对物价水平的观点调整转变,我们认为至少在GDP平减指数转正之前,货币政策将保持宽松。