财政政策拉胯,后果有多严重?
尽管在货币政策上,日本央行开启了量化宽松,但财政因前期透支,收支压力持续上升,导致财政支出受限,只能保持在一定的水平,然后转向收支结构改革和提高资金运用效率。这一阶段里,受到全球经济修复和日本国内宏观政策的托举,经济表现略有好转,但遗憾的是主要资产价格(股价、房价、地价)持续低迷。后期(2013-2019年):“三...
研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议
通过实施量化宽松政策,日本央行加大了对日本政府债券(JGBs)和其他证券资产的购买力度,以增加基础货币投放。当然,与全球金融危机爆发后美联储等央行采取的类似政策相比,日本央行当时资产购买的规模较小。到2006年3月量化宽松计划告一段落时,日本央行持有的资产规模从110万亿日元增至150万亿日元以上,占当时日本GDP的30%...
你了解什么是量化宽松政策吗?它对股市有何深远影响?
1.通胀风险。量化宽松政策增加了经济中的货币供应量,如果供应过剩,可能会导致通胀上升,对经济造成不利影响。2.削弱货币信任。长期实施量化宽松政策可能会削弱投资者对货币价值的信任,特别是如果政策执行不当,可能会引起货币危机。3.退出困难。一旦经济开始复苏,中央银行需要逐步退出量化宽松政策,但这个过程可能...
屈宏斌:中国完全有条件实施量化宽松,但先要用好常规政策工具
如果常规的政策工具都用到头了,那我们可以考虑政策创新,包括实施中国版的量化宽松政策。3、我国现行的《人民银行法》禁止央行在一级市场上购买国债,但是在二级市场购买是可以的,怎么看这种法律上的“障碍”?屈宏斌:我觉得不应该成为障碍。如果大家纠结于法律,我们完全可以适当地做一些调整。对于政策工具的创新,我们...
经济学家颜色:房地产仍在下行,“挤牙膏”政策效果有限,建议量化宽松
02颜色认为,当前中国经济供给好于需求,但需求不足仍是最大难题,房地产等领域处于下跌趋势。03为此,颜色建议宏观政策力度需加码,宽松政策不能以“挤牙膏”式的方式推出,以免助长居民观望情绪。04另一方面,颜色强调积极的政策工具需创新,如直接应用于养老、生育抚养、学生补助等方面的财政资金。
日本央行开启了终止量化宽松的政策转变
在长期奉行量化宽松下,日本政府目前的债务水平已经达到经济规模的260%(www.e993.com)2024年10月23日。利率上升不仅会带来存量资产的减值,也会进一步增加利息支出。这些因素恐怕也是日本央行对退出宽松政策十分谨慎的原因。10月份以来,日本股市在汇率波动之中已经开始有所调整,一旦日本退出负利率政策,其对日本经济和全球资本市场的冲击可能会十分显著。这...
黄益平:中国特色的宏观经济政策框架
第二,GDP增长率在5%左右,也许在有些官员的眼中,经济形势可能没有很多人担心的那么糟糕?美联储采取超常的量化宽松政策,第一次是全球危机时期,第二次是新冠疫情时期,都是在面临危机时采取激烈措施。我国现在GDP增长速度保持在5%左右,采取激烈的刺激政策的必要性,确实是可以讨论的。
经济学家激辩“10万亿大刺激”
以货币政策配合为例,不论是美国,还是日本、欧洲,在2020年疫情冲击下都大幅降低利率,并实施了史无前例的量化宽松政策,很多国家都降息到零利率甚至负利率。如果经济史上有哪一次经济衰退期间还伴随着严重的货币紧缩,那就是1930年代的大萧条期间。虽然当时美联储实际上有能力改变货币紧缩的局面,但是它并没有这样做,...
路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...
1.美国:四轮量化宽松政策(1)宏观层面美国财政货币政策协调在宏观层面体现在美联储承诺在一段时间内购买美国国债。自2008年国际金融危机以来,美联储先后实施了四轮量化宽松政策,通过大规模购买长期国债,提高长期国债的价格,压低长端利率,长端利率传导到金融市场,进而缓解企业和家庭部门的融资成本,规避了有效利率零下限...
管涛:美国经济也许比我们想象得更好,但也有可能是站在悬崖边上
一、综合全球货币政策局势,不宜低估美元走势偏强的可能性研究汇率要关注相对价格的逻辑,即研判汇率走势不能只看这个国家会发生什么,还要看其他国家会发生什么。很多人存在一个严重误判,认为美联储进行零利率和量化宽松,所以美元中长期贬值不可避免。这是错误的,因为放眼全球,不仅美国在进行零利率和量化宽松,欧洲和...