第十章 货币学派的学术错误与“弗里德曼问题”
“直升机撒钱”变为直接的货币政策就是政府直接购买金融资产,或是购买倒闭的公司的股权,或是购买社会债务,这种货币政策的力度显然比降低利率大的多,这是弗里德曼给货币调控带来的一个“新思维”,尽管这些货币政策并没有财政投资有效,但对于那些奉行“小政府”的国家却是他们唯一可行的政策。当然也有人说,弗里德曼...
漫谈一些发展中的方向性问题
货币政策的主要作用是运用利率和资产负债表调控经济走势,着重观测通货膨胀率、失业率和经济增长率。我们应该记得,当了将近20年美联储主席的格林斯潘,就是根据通胀率、失业率、经济增长率变化,适时调整利息率和扩表或缩表。为应对高通胀,俄国央行把利息率从7.5%上调至18%,还可能进一步加息。此举有利于引进外资,调节...
民银研究:从二季度货政报告看央行新的关注点
尤其是在日本货币政策日趋正常化方向下,美日货币政策的逆向而行,将使得过去多年形成的资本流动逻辑发生变化,市场的调整和波动也会持续一段时间。在此背景下,随着我国资本外流和汇率贬值压力减轻,货币政策空间进一步打开,预计央行将相机抉择,加大总量、价格和结构型工具发力,以强化逆周期调节,促进有效需求恢复。同时,在...
全球股市连环熔断,危机四伏下我们如何应对?
能在长时期里实现财政政策与货币政策协同的简单规则并不容易界定。大多数国家目前遵循的规则———无论是只关注价格稳定的通胀目标规则,还是试图兼顾价格稳定和经济稳定的泰勒规则(Taylorrule)———都主要针对货币政策的实施,而非解决财政政策主导或货币政策主导引发的失衡。此外,这些规则没有考虑财政政策与货币政策之间...
关注央行的“新提法”——2024年一季度货币政策执行报告解读
基于对当前国内外形势的研判和潜在困难挑战,货币政策将延续强化逆周期和跨周期调节思路,并将以推动物价温和回升作为货币政策重要考量,加大对实体经济支持力度,相机抉择落地宽松总量政策,并通过政策协同扩大内需、畅通循环。但结合中长期金融供需格局来看,此次货政报告呈现了多重“新提法”,着力引导金融机构抛弃规模情结,...
国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点
第一,财政与货币在宏观经济治理体系中分工明确,而国债恰恰是两大政策协调配合的主要环节(www.e993.com)2024年9月15日。[5]次贷危机之前货币政策正常化时期,央行通过在二级市场交易买卖国债,以准备金调节和以量带价的方式引导形成目标的短期政策利率、货币市场基准利率和国债基准利率,再通过国债收益率曲线传导政策意图。金融危机后,货币政策进入一段较...
稳健的货币政策精准有力
民生银行首席经济学家温彬认为,2024年货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择,充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整,保持流动性合理充裕,满足实体经济融资需求。一方面预示着包括常备借贷便利(PSL)在内的结构性工具有望发挥更大作用。另一方面,将强化货币政策和财政、产业、区域、科技政策等之间的协调配...
全球财经连线|欧洲央行如期降息,全球货币政策趋势迎来转折点?
主要经济体去美元进程加速刘英:通常情况下,欧央行是跟随美联储做出货币政策决策。加拿大则不同,加拿大一般都会领先于美联储进行货币政策操作,因为稍有不慎,货币就会畅通无阻、大摇大摆地回到美国去。此次情况有所不同。欧洲也明确了自己的位置,当下自己所处的地缘政治冲突的困境,以及难有战略自主性,但在货币政策...
欧洲央行如期降息,全球货币政策趋势迎来转折点
主要经济体去美元进程加速刘英:通常情况下,欧央行是跟随美联储做出货币政策决策。加拿大则不同,加拿大一般都会领先于美联储进行货币政策操作,因为稍有不慎,货币就会畅通无阻、大摇大摆地回到美国去。此次情况有所不同。欧洲也明确了自己的位置,当下自己所处的地缘政治冲突的困境,以及难有战略自主性,但在货币政策...
人民币汇率波动的根源在何处?
政策面:汇率稳定仍然和提振内需同等重要。我国当前货币政策面对的问题主要是两个方面,一是要提振内需,二是汇率稳定,但上述两大目标相互交织相互影响,令货币政策更多的选择相机抉择,目的是保证“内外均衡”。3月21日国新办发布会上,央行副行长宣昌能在价格上将社会融资成本和汇率稳定并列,并将其总结为“融资成本降、汇...