中金:数字监督在资本市场反欺诈中的能与不能
由于存在难以消除的信息不对称与机会主义动机问题,资本市场不存在能够确保信息真实性的中心化单一机构,反欺诈有赖于构建包括券商、交易所、会计事务所、律师事务所等市场看门人,以及作为监管者的政府部门乃至整个社会公众在内的分布式监督体系。在“上市公司-看门人-监管者-公众”的反欺诈链条中,需要设置一系列激励相...
市场经济运行的制度基础
应该有两个原因:其一,人类社会的经济史——尤其是近代和当代世界经济史以及中国30多年的改革开放历史——已经雄辩地表明,市场经济是人类社会迄今所能发现的、最有效率的资源配置方式。因而,如果任何一个所谓的经济学家对这一点还有怀疑,那么他不是出于对人类经济社会历史的无知,便可能是被某种固有的“意蒂牢结”(id...
广发宏观:资产负债表衰退理论主要缺陷有三点,海外经验规律值得...
第三,资产负债表衰退理论主要缺陷可能有三点:首先,它并非一个严格的经济学或者金融学理论,更像是一个融合的经验框架;其次,把经济分为“阴”、“阳”两个阶段是这一框架的关键假设,但是对关键假设背后的经济学本质探讨以及它的成立条件的匡定上似乎是不够的,因此它在适用性上可能不具备一般性;最后,重大问...
理论丨政府介入绿色金融营商环境提升的困境与路径——基于世行B...
市场本身在经济运行中存在着难以调和的缺陷,而绿色金融市场的失灵比一般的市场情况更加复杂,主要体现在外部性、公共物品、信息不对称、自我调节和矫正机制的失灵等方面。绿色金融由于包含了环境风险,会进一步扩大金融市场失灵的影响,且治理难度也显著增加,这就要求政府适当的介入来改善市场失灵。1.绿色金融市场的外部性...
北大国发院黄益平:以金融创新支持经济高质量发展
市场开放度低、机构投资者占比小、上市公司行为不规范,市场自然很难有效运行。市场本身的一些先天不足也被放大,特别是资本缺乏耐心、投资者不能容忍失败。因此,发展资本市场的首要任务并非扩大市场,而是改变机制。商业银行不太擅长支持轻资产的创新型企业,也很难提供大规模的投资渠道,这是先天决定的,形成了事实上的...
构建中国特色估值体系:特征事实、实现路径与潜在风险
导致我国国有企业估值出现系统性偏低的主要原因可能有“经营效率偏低、政策性负担较重、存在预算软约束、市值管理动力较弱、投资者偏见等(www.e993.com)2024年7月26日。”中国是社会主义国家,相较于资本主义国家,我国国有企业在责任管理、市场责任、狭义社会责任、环境保护等方面的社会责任优势能转化为多方面的社会经济价值(丁晓钦、陈昊,2015),...
头部投行,黯然退场,海通国际上市14年后退市
现场督导发现,发行人内部控制存在缺陷:一是发行人报告期内存在大量代管客户银行卡的情形,代管银行卡销售回款金额约9,000万元。保荐人仅实际获取并核查约35%的代管银行卡,且销售回款资金来源难以确认,银行卡数量和资金来源完整性、准确性存疑。二是发行人存在通过员工个人卡代收货款、发行人及其子公司存在财务人员...
钢材流通领域存在较大市场机制缺陷
对此,任庆平认为,这种现象的出现是由目前钢材流通领域存在较大市场机制缺陷所造成的。一是相应法律法规和标准体系不健全,管理不严,监管失控,钢材交易中的不规范现象难以根除。任庆平说:“现在还没有一个具有权威性的真正意义上的第三方钢材市场信息发布平台,现有的一些平台本身也在从事钢材经营,有自身经营效益的考虑...
经销商囤积?“油荒”凸现石油市场机制缺陷
市场有哪些缺陷?有专家首先把矛头指向定价。目前,国家把国内的成品油价格和新加坡、纽约、鹿特丹3地油价挂钩,管理部门根据3地情况决定价格。这种机制本身及政府操作的方式注定其对市场变化的反应永远都落后于市场变化本身。今年下半年以来,一方面成品油特别是柴油的市场需求增加,另一方面国际原油价格在高位运行。市场对涨...
吴晓灵:市场存在一个矛盾和两个缺陷 三个理念需要转变
吴晓灵认为,从宏观上看,这次股市异动反映了对转型改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。从制度上看,股市异常波动反映了资本市场基本制度的缺陷和监管制度的缺陷。具体体现在六方面:第一,杠杆交易的过度、无序以及监管不完善,放大了资金式的缺陷。中国资本市场有政策市、资金市的特点,而这次又加上了杠杆运用...