【兴证张忆东(全球策略)团队】降息交易及科技浪潮下的美股...

2.2、收缩的财政政策和强势美元政策。在面临巨大的财政赤字的背景下,90年代克林顿政府采取了平衡预算的政策,希望通过减少赤字来降低利率;并实行强势美元政策,以吸引国际资本流入,抑制通货膨胀。2.3、20世纪90年代,科技浪潮由PC时代转向互联网时代。在计算机终端普及的基础上,从1991年到2000年,美国居民互联网普及率从1.2...

如何跳出货币政策的“不可能三角”?

在经济学中有一个定理叫不可能三角(ImpossibleTrinity),其基本含义是一个经济体面临三个宏观经济政策的底层设计目标,分别是自主的货币政策、资本自由流动和固定汇率。一个经济体只能选择其中的两个,而无法同时实现这三个政策目标。在现实中,有的经济体放弃了固定汇率,例如包括美国在内的绝大部分发达国家;有的放弃...

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

这一时期的另外一个特点就是货币政策从三元目标转向二元目标。放弃了固定汇率后，经常账户的逆差在国际贸易采用美元结算的背景下通过资本账户顺差实现了平衡，对经常账户平衡和汇率的关注弱化，美联储的货币政策长期目标转向二元，即经济增长和物价稳定。3．转向单中介目标、量化宽松和重建货币政策传导机制3.1转向单...

化债与繁荣,日本150年财政四部曲之二

固定汇率制度下,国际收支逆差曾导致政策收紧、引发短期衰退,但该时期日本经济内生动力较强,往往能快速摆脱衰退周期。经济高速增长,财政政策主要为锦上添花,总体维持小财政,通过减税、政府投资、福利建设给予支持。日本实施大规模减税,藏富于民,进一步提高国民储蓄水平,从而为企业投资提供资本积累;财政支出方面,加大对道路...

国际金融+中国情景=?_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper

一是在理论框架上,对“不可能三角”中的每一种政策选择都给予同等认真细致的分析,并关注发展中国家固定汇率、资本管制的政策组合;二是在数据和案例的呈现上,本书更倾向于用发展中国家,尤其是中国的数据来检验和应用国际金融理论;三是专设章节,从理论和实践两方面回顾国际资本市场带给发展中国家的机遇与风险。

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

但是由于汇率和通胀的相关性,在当时美国陷入越战、经济增速降低的背景下,放弃固定汇率引起了国内通胀上升,此时通胀对于美联储而言并非政策的核心目标或者说是一个可权衡的目标,经济增长优先于通胀,这为其之后的货币政策机制埋下隐患(www.e993.com)2024年11月10日。2.应对供给冲击——滞胀时期的政策经验2.1姑息通胀1973年,OPEC决定进行石油禁运以...

来自中美日的经验教训:什么是好的宏观调控?

3)政策目标冲突增加了宏观调控的难度,例如美国滞胀时期调控通胀与失业率发生冲突;固定汇率制度下,内部均衡与外部均衡可能无法通过需求管理同时实现的“米德冲突”。4)政策传导不畅将严重影响政策效果。典型如宽货币到宽信用传导依赖商业银行风险偏好。中国的宏观调控为过去四十年经济高速增长保驾护航,但也暴露出“放乱...

G20面临挑战 中国是延续G20机制有效性的关键力量

20世纪70年代初,发生了一系列对全球政治经济体系造成冲击的重大事件,其中包括美元与黄金脱钩、固定汇率制瓦解、石油禁运危机、滞涨等,这一系列事件导致“传统的国际合作机制已无力协调西方主要大国间的分歧,也不能培育出他们采取共同行动的责任感”。在接二连三危机的冲击下,作为资本主义世界霸主的美国无力单独应对,...

【专栏】陆岷峰教授提醒:在加大金融开放背景下务必关注外源性金融...

在此阶段,欧美国家加大了对拉美地区的信贷支持,墨西哥、哥伦比亚、阿根廷等国在低利率资金的诱惑下大量借入国际资本,仍采用宽松的财政政策和货币政策来刺激国内经济发展,从而造成其货币供应量急剧上升甚至恶性通胀的发生。外债规模庞大、跨境资本流动性强和决策层失误为拉美债务危机的爆发埋下了祸根。

机构:金融危机10周年 我们学到了什么?

二战后,浮动汇率、资本自由流动和独立制定的货币政策成为许多西方国家和新兴市场国家的标配。支持浮动汇率的学者也是从推动资本自由流动的角度来思考的,典型代表如弗里德曼和哈里·约翰逊等。他们认为,如果政府试图保持非均衡状态下的固定汇率,势必会限制国际贸易和国际资本流动,从而阻碍资本的全球配置和利润最大化。