余永定:目前存在实行扩张性财政货币政策的机会窗口
2021年3月,通货膨胀突破2%的目标,开始上涨。美国出现通货膨胀原因基本上是两个:第一,外部冲击。特别是新冠疫情导致供应链中断,同中国的贸易摩擦等等事情,总供给曲线左移动。第二,为了支持股市,美联储采取的极度扩张性的货币政策,以及为了应付新冠冲击的美国政府实行了极度扩张性的财政政策。美联储的错误在于,...
中金:美国大选的一般性规律与影响
本文我们将主要聚焦于大选的一般性情况介绍,包括:1)大选现状与后续重要时间节点;2)如何持续追踪大选结果;3)大选年资产表现的一般性经验,供投资者参考。大选现状:特朗普支持率在首轮辩论后上升,但差距有限首轮辩论后特朗普支持率上升。首轮辩论上,特朗普和拜登政策表态基本与此前主张一致,重点聚焦于财税、移民、外交以及...
执行扩张性财政货币政策的空间仍很大,不要被种种说辞吓到
如果是低通胀+低经济增速,就采取扩张性的财政、货币政策;如果是高通胀+高经济增张速度,就采取紧缩性的财政、货币政策。但如果通胀和GDP低速增长同时并存,政府的政策选择余地就大大减少。自2012年以来中国宏观经济形势的基本特征是低通胀和经济增速持续下跌。面对这种情况,中国应该采取什么宏观经济政策应该是不言而喻的。
流动性分析:央行的货币政策工具有哪些?
货币政策,又叫金融政策,是指中央银行为实现其特定的目标而采用的各种控制货币供应量和价格的措施。根据《中国人民银行法》第三条规定,货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。目前,我国央行的货币政策工具多种多样,并且有越来越丰富的趋势。我国的货币政策有哪些?根据《中国人民银行法》第二十三条...
央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》
一、主要的启示二、白川方明的经历三、日本央行的压力和“辩护”四、从日本看信贷、M2增速五、日本央行做错了和做对了什么六、从购买国债到公司债券和股票、结构性货币政策七、日本怎么走出泡沫破灭后的金融危机八、能靠扩张性货币政策解决通货紧缩吗...
彭文生:从金融周期看货币政策
货币政策一方面能够直接支持财政政策,例如买卖国债,即所谓量化宽松,另一方面也能通过央行的公开市场操作维持合适的利率水平,财政政策因而得以在这一利率水平下发行国债(www.e993.com)2024年9月21日。在西方国家,货币政策支持信贷的方式主要是通过降低利率以促进信贷需求。中国的情况有一些不同,政策性金融不完全依赖利率,更多是依靠结构性货币政策和窗口...
彭兴韵:总量和结构双重调节的货币政策新范式
货币政策的总量调控:管好流动性闸门通常认为,货币政策是总需求管理的工具。所谓“物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡”的货币政策四大最终目标,都是立足于货币政策的总量调控的。促进经济总量均衡,仍是货币政策最重要的任务,具体到货币政策的操作与决策层面上,货币政策的总量调控的首要目标是保持币值稳定、充分...
货币政策工具种类及其应用梳理
[货币政策工具种类]央行官网列出了以下种类货币政策工具:公开市场业务、存款准备金率、中央银行贷款、利率政策、常备借贷便利、中期借贷便利以及一些结构性货币政策工具。公开市场业务公开市场操作(OMO)是货币政策主要工具之一,对调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量增长发挥积极作用。2023年,公...
余永定、张一:再论中国实行QE的可能性和必要性
但在经济收缩阶段,如果是由于未能采取逆周期调整政策抑制经济快速下滑,政府和央行的信用也就无从谈起。当前,“总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾”。尽管2月的CPI(居民消费价格指数)同比转正,政府依然有必要采取扩张性财政、货币政策,刺激增长,而不必过于担心未来通胀率的上升。
【观点集萃】浙商证券:央行重启二级市场国债买断交易有助于缓和...
常规货币政策操作指的是公开市场操作,更多是流动性投放回笼诉求。而非常规性货币政策操作核心包括三类,分别是QE、MMT和YCC,其中QE和MMT更多是一种数量性货币政策工具,主要区别为,QE更偏向于二级市场购买,核心目的为压降长期利率,MMT更偏向于一级市场购买,核心目的为政府融资,而YCC更多是一种价格型货币政策工具,核心...