深度| 银行资本债定价法则

银行资本债作为广义信用债的一种,收益率有多种定价方式,最朴素也最常见的一种,就是从风险、收益相匹配的逻辑出发,用信用利差(信用债收益率-无风险收益率=信用风险溢价+流动性溢价+条款溢价等)来进行定价。其中,国有大行违约风险和条款风险很低,信用利差更多反映的是债市整体的系统性风险和自身的流动性溢价,各家...

信用债供给新特征及投资展望

从供给端来看,信用债供给在品种结构、发行人结构、发行利率、期限结构等方面呈现新特征,定价逻辑和投资方式也在发生深刻变化。债券市场供给结构变化与信用债供给新特征(一)规模稳步扩大,信用债占比持续降低1.近年来我国债券市场规模稳步扩大,债券种类逐渐丰富万得(Wind)数据1显示,截至2024年6月末,我国债券市场存量...

2024-9-30,信用债发行回顾和新债一级定价预测。。。

2024-9-27,信用债发行回顾,多只弱资质信用债发飞,其中泸州汇兴投资集团有限公司、泰安金融控股集团有限公司、山东宏河控股集团有限公司、驻马店市产业投资集团有限公司、永州潇湘源城市发展集团有限公司等主体。2024-9-30,信用债一级市场新发行定价如下:

公募基金视角下的信用债定价方法探讨

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式，包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等，并从公募基金视角出发，围绕影响信用债定价的两大因素，即信用风险溢价和流动性风险溢价，分别进行深入分析，以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。关键词信用债定价　信用风险溢价　流动性风险溢价在执行信用债投资策略过程中...

1-2月份银行间信用债发行规模保持增长,中短期利差出现分化

区域融资方面，1-2月份银行间市场信用债发行规模上，江苏、北京、广东分别以发行2,521.92亿元、2,369.70亿元、1,481.00亿元位于前三位；21个地区净融资，北京、江苏、广东的净融资规模位于前列，分别944.03亿元、514.77亿元、513.80亿元位居前三；8个地区净偿还，辽宁、安徽、天津、河南、湖南等地净偿还规模...

国内首只30年信用债发行,揭秘中国诚通

利率债,包括国债、地方债、以及国开行债这样的政策性银行金融债,大家默认其实没有信用风险,本息都是安全的,它的基础定价取决于央行的政策利率水平,边际价格,咱们之前聊过,主要取决于供需关系的变化(www.e993.com)2024年11月23日。信用债,就是企业发行的债券,它的定价,基本是在利率债的基础上,加上风险...

内卷持续,20年期信用债“贴地”发行,利率低至3%

独立第三方机构信堡投研称，“长期限信用债的参与，某种程度是债市短期见顶的标志，市场卷无可卷，甚至把短期趋势长期化，隐含了对增长的极度悲观预期。”其指出，发行人趁热打铁，在低成本环境下拉长债务期限动力足，投资机构面对资产荒也不得不接受与实际风险并不对等的定价，但超长债流动性脆弱，随着经济动能的...

利率债VS信用债表现分化,手里的债基如何判断?

首先,利率债是信用债定价的锚,当前利率债已有所企稳,信用债围绕着这个定价调整到一定程度后基本就会稳定了;其次近期的调整以来,有些信用债品种本轮调整收益率已经上行了20BP,再上行的空间已有限,本轮利率调整也是市场对信用利差定价的一定程度的再平衡,调整反而带来性价比,资产荒背景下,待信用债估值修复后,欠配的资...

新刊速读 | “抑价”还是“溢价”?国内外信用债定价对比

银行间市场交易商协会在按这一思路不断完善市场规则,例如要求发行人主动维护市场公共竞争秩序,不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则违规指定发行利率(价格)等情形;要求债券发行的定价区间需要包含市场估值,引导债券提高市场化定价程度,进一步规范包销行为,促使包销重回风险兜底属性;对主承销商的评价...

信用债定价 | 公募基金视角下的信用债定价方法探讨

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式,包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等,并从公募基金视角出发,围绕影响信用债定价的两大因素,即信用风险溢价和流动性风险溢价,分别进行深入分析,以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。关键词信用债定价信用风险溢价流动性风险溢价...