华泰固收:美国债务可持续性问题探讨

历史看，美元近80年的国际货币根基一方面意味着美债在全球资产配置领域的难以替代性，另一方面决定了美联储可以“无限制”赤字货币化、通过在全球范围内赚取的铸币税推动“雪球”一直滚动下去，这是短期看更为可能的演绎路径。但不可避免会有诸多外溢效应，包括利率上行压力、恶性通胀风险、债务上限问题等。从债务问题到...

财信研究评2024年1-3月宏观数据:GDP增速超预期,但恢复均衡性待提高

3月规上工业增加值增长4.5%，较1-2月份回落2.5个百分点，环比增速转负，工业生产边际放缓较多，原因有四：一是1-2月份生产端基数偏高，积压了部分库存；二是国内房地产等传统需求不足，对工业生产制约偏强；三是出口增速转负，对工业生产支撑减弱；四是外资和私营企业预期偏弱，生产滞后于国企。往后看，政策前置...

余永定、张一:论中国式QE的可能性

这是底线;第二,在现有体制下,如果货币融资的口子一开,很难保证财政不会再度开启债务融资狂潮,这不仅加大宏观杠杆率,导致更大的债务风险,而且可能损害政府信用并增加通胀压力;第三,也是最重要的,目前宏观经济尚未达到需要货币融资的地步,而且中国储蓄率高,可以在不产生挤出效应的情况下为...

塑造锂电池:时代和赌性

这些因素继而会影响电池的安全性、可靠性、能量密度等等。要想获得最佳效果，就需要反复生产后不断积累经验，也就是形成了know-how。另外，化学层面的变化，也往往会带来产线的更新，甚至产线完全不可复用，这对于公司的资本投入也是巨大的威胁。因此，化学层面的技术变化，往往对行业竞争格局能够产生比较大的影响。显著...

对话林鹏:我们正处在新一轮价值投资风格的周期性起点上

总的来说,现在优质资产稀缺,资金总量非常庞大,其增长速度远远超过了实体价值创造的速度,这使得全世界的资金波动性都在加大,资本获利难度也有所加大。但资金追逐价格回归的商业规律没有发生大的变化。我们需要做的,就是不去否定这种符合商业规律的投资模式,同时自身去进化、去改变。

在不确定性下如何甄别“真高股息”?

企业信心不足带来了居民需求不足(www.e993.com)2024年11月11日。企业端结构性变化—>居民收入预期不稳定—>边际消费倾向低。因此,当企业部门供给端出现较为显著的结构性变化下,往后需求的适应并非一日之功。这也决定了复苏的“不确定性”。从居民端来看,经历了过去2-3年地产信用萎缩和疫情影响,居民的持币意愿上升而加杠杆意愿下降,且经济...

模拟集成电路设计中的MOSFET非理想性

身体效应我们之前讨论过晶体管的体端和源端通常如何连接到相同的电势,但没有解释为什么是这样。为了理解原因,让我们更深入地研究物理晶体管,当VGS的值从0增加到大于阈值电压(Vth)时。当VGS从零缓慢增加时,硅中的正空穴被推离栅极,留下带负电的离子。这产生了一个耗尽层——一个没有载流子的区域。随着VGS继续...

未名宏观|2024年4月经济数据预测-基数效应影响,经济或继续小幅上涨

综合而言,稳增长、扩内需、促改革政策继续发力提供支撑,同时伴随工业企业盈利由负转正,工业需求稳步复苏,工业整体开工率仍保持合理适度水平,工业经济整体处在复苏阶段,预计2024年4月工业增加值同比增长4.6%,较上期加快0.1个百分点。消费部分:基数效应明显,社零增速阶段性下降...

李迅雷:经济收缩的乘数效应如何应对?

应对有效需求不足——中央政府应进一步加杠杆从历史数据看,每当PPI为负的时候,民间投资增速一般都会下降,甚至变负。我国从2009年开始,多次出现PPI为负的局面。如2009-2010、2013-2016、2019-2020及2022-2023,说明我国可能面临长期的有效需求不足问题。扩内需是长期策略,其中促销费远比扩投资重要。

李迅雷专栏 | 经济收缩的乘数效应如何应对?

今年以来,很多行业在收缩过程中都出现了流动性压力。如10月狭义货币(M1)同比增长1.9%,增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。M1今年以来一路下行,说明企业的流动性非常紧张,在PPI同比持续负增长的当下,融资性现金流入有限,企业加杠杆意愿不强。同时,居民部门的储蓄依然较快增长,今年1月份居民定期存款是...