广发证券:广义财政如何拉动ROE?

1.一般公共预算账缺口大概在1.28万亿:年初至今公共财政收入累计同比始终在-2.4%~-2.8%的低位区间震荡,采用的是1-8月累计同比-2.8%线性外推全年。对应的2024年全年公共财政收入规模为21.1万亿,而年初公共财政收入预算为22.4万亿,因此,一般公共预算账的财政缺口是1.28万亿。2.政府性基金预算缺口大概在1.50...

财政政策重要关注窗口:10/11月的全国人大,12月中央经济工作会议

我们认为,年内仍有较大概率出台新的增量财政支持,以补充当前财政收入缺口(狭义缺口1.3万亿元,广义缺口2.8万亿元)。三是政策基调重在地方化债和政策托底。化债思路重点转向隐性债务“显性化”置换,2028年前整体化债规模或超过2015-2018年的12.2万亿元。四是未来三个月重要政策时间窗口。核心观点如何理解中央政府...

今年广义财政收入缺口或超2万亿元,预算调整预期升温

截至8月,汇总一般公共预算及政府性基金的广义财政收入同比下滑6.0%,预算完成度仅有59.2%。考虑到今年一般公共预算收入偏弱、政府性基金收入持续负增长,分析师预计,至年末广义财政收入缺口最高或超2万亿元。这一趋势引发市场担忧,若无新的收入来源补充,全年广义财政支出或仅能维持小幅正增长,不利于促进经济增长。针对...

宏观市场 | 财政力度的三个层次

三个层次包括:一是狭义财政,即一般公共预算与政府性基金预算两本账。二是广义财政,即在两本账的基础上增加城投平台。三是衍生财政,即财政支出所拉动的固定资产投资,体现政府投资的带动效应。两个角度包括:一是债务角度。若比较最近三年债务扩张力度与疫情前三年的均值,两本账狭义赤字率上升2.4个百分点,广义债务赤字...

上半年广义财政收入下滑4.8% 解决地方财政困难有新招|财税益侃

今年上半年财政收支呈现“紧平衡”的态势。为了支持经济运行在合理区间,下半年财政支出将发力。根据财政部数据,今年上半年,全国广义财政收入(全国一般公共预算收入与政府性基金收入之和)约13.6万亿元,同比下降约4.8%;全国广义财政支出约17.2万亿元,同比下降约2.8%。

前5月广义财政收支差额2.2万亿,意味着什么|财税益侃

根据财政部数据，今年前5个月广义财政收入（全国一般公共预算收入与政府性基金收入之和）约11.4万亿元，同比下降约3.5%(www.e993.com)2024年11月18日。广义财政支出约13.6万亿元，同比下降约2.2%。近日，财政部部长蓝佛安向全国人大常委会作《国务院关于2023年中央决算的报告》，在介绍前5个月全国一般公共预算收支数据后称，当前经济持续回升向好...

广发宏观吴棋滢:如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”

第三,2024年狭义财政收入预算增速同比增长3.3%,我们理解这一目标的设定主要是去年增值税等领域的高基数因素;非税收入连续数年高增后,其可持续性也需要反映在预算中;此外,继续实施结构性减税降费政策也将存在一些影响。从支出端来看,2024年狭义财政支出占比提升较明显的分项一是“文化旅游体育与传媒、灾害防治及应急管...

广义支出有待加快——2024年4月财政数据点评(海通宏观 侯欢...

非税收入仍有较高增速。2024年前4个月,全国一般公共预算收入同比下降2.7%,在全年的预算进度与过去三年同期的平均水平大体相当。其中,4月份的当月增速-3.7%,相比3月有所回落。不过,扣除特殊因素影响后,2024年前4个月,一般公共预算收入同比增长2%左右。狭义财政收入体现出经济处于弱复苏通道。值得关注的是,在税收收入...

吕冰洋等:中国财政可持续性分析——研究框架与综合判断

第二,提出财政可持续性综合分析框架,使其兼容狭义与广义财政可持续性,兼顾当期判断和未来预测。我们梳理总结各种财政可持续性检验方法的优缺点和适用范围,并在财政可持续性综合判断中建议采用债务指标法、财政收支协整法、动态随机一般均衡法。二、财政可持续性分析框架...

温彬展望2024年财政政策:强化政策供给,积极担当作为

1.财政收入企稳改善2023年1-11月累计,全国一般公共预算收入同比增长7.9%,高于年初预算安排的6.7%,这主要得益于经济持续恢复、总体回升向好的带动,也与2022年实施大规模增值税留抵退税政策、集中退税较多、拉低了基数有关;预算完成进度为92.1%,略低于过去五年同期均值93.2%,完成全年狭义财政收入预算目标问题不大。