金融危机到来之前,为什么主流经济学家都觉得“形势一片大好”?

专业的征税官僚机构使得国家财政征收得力,优于法国的包税人制度,也衍生了优秀的教育制度;其次,纳税人通过纳税来换取立法权,介入了国家预算各个环节,这无疑促进了私人产权的保护;第三,国债体系使国家开支稳定化,不会因为战争而骤然变化,甚至掠夺民间,债市的活跃最终也促进了资本市场的繁荣;最后则...

商业的起源与发展演进与变革,给未来的无尽幻想

先是结绳记事的文化起源,再是为了传承龟甲记事,以及树叶石头,都成为了传承的承载物,最终为了方便留存,有了文字就是传承的起源。人多了就需要交换易物开始了,以种子和一些种植的粮食作为交换的基础货币,后来人们发现一些扇贝龟甲都可以刻字,那么在扇贝上面刻录信息用于交换的凭证,逐渐的扇贝龟甲成为了交换的基础货币,部...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

中央银行实现货币政策最终目标的路径是:货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标!例如:央行通过公开市场操作卖出有价证券(货币政策工具)→发行基础货币(操作目标)→增加广义货币供应量(中介目标)→促进经济增长(最终目标)。货币政策通过改变宏观参数诱导微观主体改变自己的经济行为,其有效性在很大程度上依赖于市场参...

旧文重发:美联储的魔法(美元体系下国债和货币的关系)

现代银行通行的“部分准备金制度”本来是一个合法的作弊制度,所有银行都会发行价值大于储备资产抵押物总额的货币,这是银行利润的来源。美联储用真金白银作为储备且储备金率高达40%,和现在的银行比已经算是一股清流了。这样的良心也很快给美国带来了回报1914年第一次世界大战爆发,列强们为了打仗要购物,要借债,于是...

日本漫长的QE

QE0的具体运作方式不外乎处理好两个关键操作。第一,通过购买票据、国债等资产,亦或带回购协议,从而投放大量基础货币。第二,为了能够平滑金融体系资金波动,日本央行购买资产投放基础货币时,经过严格的资金缺口测算,最终效果是活期存款账户资金始终保持极度充沛,最终无担保隔夜利率能够维持在极低水平。

中信建投:日本漫长的QE

(三)QE轮番加码过程中日央行投放的基础货币规模持续扩大(www.e993.com)2024年11月29日。(四)日央行利率调控越发精细,从最初的短端利率控制到长端利率控制,再到信用溢价压制,最终构建了YCC曲线控制。在漫长的对抗通缩和加码QE过程中,我们可以强烈感受到日本央行的实施QE的初衷,也是QE终极目的——尽可能压降实际利率从而帮助经济走出通缩。

研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议|美联储|货币政策|日本...

其中,货币国定论是理论基础,最后雇佣者计划是目标,财政赤字货币化是手段。MMT认为政府可以合法印钞,政府印刷新的货币用于支出是合法的,只要政府的支出流入实体经济,使就业、通胀、投资保持在健康状态。莫斯勒(WarrenMosler)于1992年提出MMT概念,于1996年将其介绍给学术界,之后相关研究不断深入,其中AbbaLerner,...

央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》

“目前很多中央银行和货币政策的讨论都受到了美国学术界的严重影响,许多经济理论也都是建立在美国的经济和社会基础上的。然而世界是由众多国家组成的。日本先于其他国家经历了20世纪80年代后半期的泡沫经济,90年代以后的泡沫经济崩溃及此后的金融危机,90年代后半期开始的物价下降、快速老龄化和人口减少问题。我曾经以为...

彭文生:对当前经济形势的几点思考

总结而言,当前中国经济面临着有效需求不足、安全资产需求较强的问题,政策需要从促进国内消费和最终需求的方向入手,最有效的实现路径上是要财政与准财政发力、央行增加基础货币投放。展望2024年,一方面要观察财政扩张的进程和力度,包括“三大工程”等,另一方面要关注央行的资产负债表变化情况。展望未来几年,中国将大概率处...

刚刚,美国宣布加息,7大信息你需要知道

主要是两个方式,一是提高美联储-商业银行之间的借钱利率,因为商业银行的基础货币最终来源还是美联储,美联储-商业银行之间的借钱利率提高后,联邦基金利率会被动提高。二是减少在金融机构间流动的美元数量。钱变少了,美元变贵,最终利率在上升。中式加息和美式加息不同主要是因为基准利率不同。美式基准利率是美联储...