化债行情推进,收益率3%以上城投债还有1.5万亿元,分布在这些地区

中信证券FICC首席明明认为，经历了8月以来两轮调整后，城投债利差较年内低点有明显增厚，配置价值显现。近期财政部对于债务化解的积极表述，中低资质城投债受益明显，短期风险无虞。可以布局调整过后的高收益板块，通过下沉的方式增厚收益，建议关注2-3年期、部分化债重点地区的城投债配置机会。在化债利好公布前的城投债...

《新一轮化债信号 “激活” 城投债》

这次拟大规模增加的债务限额有助于缓解地方政府的还款压力，降低短期内的财务风险，巩固基层“三保”。从中期看，地方政府将进一步释放经济发展动能，有更多资源用于经济高质量发展。长期来看，城投平台与地方政府信用脱钩的方向较为确定，退平台后，城投债收益率将与平台自身的资质与市场化转型的顺畅程度挂钩，进而呈现...

【立方债市通】河南AAA平台拟发债15亿/两券商中标豫地科技20亿...

还是银行置换高息债务,都能在更大程度上改善有息负债结构,债务安全性也更有保障,但这并不意味着名单外城投企业有较大的违约风险,其仍然承担地方建设任务,且在“化债区域一盘棋”的背景下,一旦发生风险对区域整体资质也会产生不利影响,政府不太可能会允许该类事项的发生。

本轮化债增量措施下,城投债市场将如何演绎?——区域化债系列报告...

2024年以来,城投债供给持续压缩,预计地方政府债务限额进一步提升后,“开前门,堵后门”趋势将更加明显,涉隐城投债券或将被整体置换,其余城投债募集资金用途或被严格限制在借新还旧框架之内,城投债市场规模将持续收缩,加之化债措施落地后尾部区域偿债压力进一步缓解,未来中短久期城投债信用利差中枢有望持续下行。

化债2.0阶段,中短债胜率高

(3)长端利差走阔风险:从2021年以来的历史分位数来看,中长久期、中低评级信用利差的历史分位数仍处于偏低水平。化债2.0行情下,3Y期以内城投债利差或迎来进一步压缩,但中长债信用利差短期仍易上难下,仍需等待新一轮资产荒驱动。多重因素共振,信用债修复动力增强...

【财经分析】上半年城投债发行额同比下降8.23% 择券同时仍需警惕...

潜藏风险不容忽视“尽管城投债于二级市场的整体表现可圈可点,但对于低评级、弱资质区域内的城投平台各券,投资者仍不可放松警惕(www.e993.com)2024年11月10日。”一位机构交易员在接受记者采访时指出,“毕竟,纵览今年以来城投主体的评级情况,AA和AA+级别城投企业的净融资缩量最为明显。具体来看,AAA等级城投债的发行量同比及环比变化不大,净融资...

东吴固收:贵州省城投债现状4个知多少

2024年到期情况知多少:截至2024年3月5日,贵州存量城投债将于未来10年内分别到期,到期压力主要集中于2024-2026年,2024年预计共需偿还334亿元,主要发生于三、四季度。整体而言,贵州省城投债存在短期偿债风险及主体违约风险可能性,近期偿债压力较高,投资者需密切关注贵州城投债信用状况。

城投转型背景下担保机构信用债担保风险防控研究

目前,在“一揽子化债”的大环境下,城投债风险进一步降低,担保机构对城投公司设置的准入门槛较低、主体资质容忍度较高。但国企产业债风险时有发生。据中证鹏元披露,2023年产业债新增22家风险主体,其中国企7家,以技术性违约和违反保护性条款为主。对于产业债,担保机构应提升风控标准,更谨慎地开展业务。

城投债务风险几何?

2009年,城投债当年的发行规模达到4304.9亿元,同比增幅274.3%。在城投高速扩张的同时,违规举债、变相担保等情况屡见不鲜。2010年6月,在明确了城投可以充当地方政府的融资平台之后,为了管控风险,国务院开始出台针对城投平台的监管政策。但是,由于此时的城投最主要的合作对象是商业银行,最直接影响的也是商业银行,所以本...

当前地方城投债务风险分析与化解方案

地方城投债务存在以下风险:城投公司转型发展缓慢,债务风险继续蔓延;城投债债务结构不合理,地域债务差别较大;资产质量不高,资金使用效益较低,偿债风险较大;城投公司债务信息不透明,影响社会预期。针对这些问题,应根据党的二十大精神,结合“十四五”时期我国经济社会发展特征,通过分类管理标准、债务增长控制目标制度、优化...