阻断停滞:以结构性思维破解复杂经济难题
如同弹性、均衡等一样,结构一词也来自物理学。体制性的、机制性的、制度性的问题往往是结构性的,而不是线性的。正如当时的菲利普斯曲线,把通货膨胀和失业率作为一个简单的此消彼长的关系处理,但是最终由于出现了“滞涨”,成为一个失效的理论。结构性思维近年来方兴未艾,有学者总结了一种行之有效的“问题—结...
美国数据造假大曝光,重现70年代滞胀梦魇
20世纪70年代,美国共经历了三轮严重滞胀,其间经济增长放缓,高失业与高通胀并存,菲利普斯曲线失效。在黄金和石油价格不断飙升的背景下,通胀率达到了15%以上,失业率从4%以下上升到接近9%,从而引发金融市场动荡、股市价格暴跌,直至发生社会骚乱。美国人是无论如何不想回忆这段痛苦的历程。所以此次议息会议后,鲍...
通胀与地缘政治|油价|金价|央行|美联储|货币政策|通货膨胀|美债...
如果为了遏制通胀而收紧货币,容易产生滞涨,菲利普斯曲线失效;如果为了降低失业率而增发货币,容易导致通胀螺旋上升,最终演化为恶性通胀。美国和英国物价指数走势:在19世纪的金本位时代,尽管货币供应量受到约束,但每当地缘形势恶化、供给端收缩的时候,也会带来通胀问题。19世纪美国共经历过两次恶性通胀。第一次是1810年...
「问诊2024中国经济」曹远征:人民币在全球越来越受欢迎,但前方是...
所谓滞胀,学术上叫菲利普斯曲线扁平化。失业和通胀原本存在一种替代关系,失业率高表明经济低迷,物价处在低位,即可以通过扩大货币供应提高通货膨胀率的办法来消灭失业。但是如果失业率在上升,通胀率也在提高,无法形成替代关系,就会出现工资-物价螺旋上升,这就会演变成社会问题。40年前的美国,就是因为担心滞胀演...
美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
究其原因,主要是通胀和失业率(作为潜在产出缺口的替代)之间存在负向关系,即菲利普斯曲线。在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息...
国联证券:为什么2024年美国经济或能软着陆?
70年代的数据显示并不存在一个稳定的失业率和通胀的权衡取舍关系,更高的通胀并没有带来更低的失业率,相反高通(189.535,-2.06,-1.08%)胀和高失业率同时存在,即产生了所谓滞涨的现象(www.e993.com)2024年7月27日。2.2为什么菲利普斯曲线变得扁平化?2012年以来的数据显示,在失业率持续下降的同时,通胀并没有上升,菲利普斯曲线变得扁平了。
李扬:主要问题仍然是经济衰退
近来学术界和业界经常使用的“滞涨(stagflation)”一词,就是在那个时代被创造出来的,它是“停滞(stagnation)”和“通胀(inflation)”的组合,用以刻画被宏观经济学奉为圭臬的“菲利普斯曲线”失灵的状况。此间的高利率,记载的就是应对滞涨所采取的极端货币政策。再一次高利率发生在2021年下半年,这次同样也是为了应对...
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
究其原因,主要是通胀和失业率(作为潜在产出缺口的替代)之间存在负向关系,即菲利普斯曲线。在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和...
张玮:菲利普斯曲线失灵或将导致货币政策左右为难
传统观点认为,失业与通货膨胀是负相关关系,将其以图形表示就形成我们通常所说的菲利普斯曲线。不过,弗里德曼也曾提出过特殊情况:如果政府长期干预,使市场机制失去作用,那么菲利普斯曲线还有可能是一条向上倾斜的曲线。在这种情况下,通胀率会跟失业率一起正向走高,菲利普斯曲线完全恶化,经济出现“滞涨”。可怕的是,一旦...
美国滞涨危机来袭 中国也到了担心通胀的时候吗?
但是另一方面,中国的就业压力,如今已经来到台前。这同样符合菲利普斯曲线所描绘的低通胀=低就业关系。“中国的风险是就业危机,”陈平认为,在国内外经济形势下,要提防出现中小企业现金流中断,工人储蓄耗尽和学生就业不足等问题。数据显示,2022届中国高校毕业生规模预计达1076万人,首次突破千万大关,增量和总量均创历史...