社科院李扬:全球经济主要问题仍是衰退 未来美国有可能出现温和滞涨
近来学术界和业界经常使用的“滞涨(stagflation)”一词,就是在那个时代被创造出来的,它是“停滞(stagnation)”和“通货膨胀(inflation)”的组合,用以刻画被宏观经济学奉为圭臬的“菲利普斯曲线”失灵的状况。此间的高利率,记载的就是应对滞涨所采取的极端货币政策。另一次高利率发生在2021年下半年,这次同样也是为了应...
罗伯特·索洛和经济增长的故事|汉森|哈罗德|菲利普斯|萨缪尔森|...
尤其是到了上世纪70年代后,更是出现了多次的滞涨危机。在这样的背景下,作为政府顾问的索洛很自然地将研究重心转到了用政策对抗周期上。在这个领域,他也取得了很多的成果。其中,他和萨缪尔森一起对菲利普斯曲线的研究尤为关键。根据罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)后来的评论,上世纪六七十年代最重大的宏观理论问题就是围绕...
国联证券:为什么2024年美国经济或能软着陆?
扁平的菲利普斯曲线有利于在经济温和放缓的情况下抑制通胀。我们注意到2012年以来,美国的菲利普斯曲线明显扁平化了。研究表明推动菲利普斯曲线扁平化的因素包括通胀预期的稳定、国际贸易开放度的提高等。有利条件二:美国经济总供给可能超预期回升总供给的改善也有助于在维持一定经济增速的情况下抑制通胀。我们注意到在...
「NIFD季报」美国能否避免硬着陆?——2023Q2全球金融市场
美债曲线维持深度倒挂。疫情过后,美国扁平的菲利普斯曲线渐趋陡峭,需求增速趋缓令通胀逐渐回落。■2023年第二季度,美日与美欧利差驱动美元指数小幅波动,季度内美元指数小幅上升0.76%,其他主要货币兑美元多数贬值。未来短期内,在美国经济保有韧性、美国国债利率上行压力仍存的情形下,美元指数有上行动力。■2023年...
美国滞涨危机来袭,中国也到了担心通胀的时候吗?
这是因为,经济学中有一条著名的“菲利普斯曲线”,该曲线反映了过去一个普遍的统计学规律:即通胀与就业率通常呈现明显的正相关关系。这从理论上也很好理解:当通胀较高时,商品价格的上涨会刺激企业扩大生产,从而拉动就业,增加居民收入。菲利普斯曲线Economicshelp网站截图...
中信债券:今年经济将进入滞涨末期 复苏还不稳定
根据适应性预期假说,人们会根据经验调整通货膨胀预期,货币宽松对总需求的刺激作用有限(www.e993.com)2024年7月10日。根据自然失业率假说,长期中由于存在摩擦性和结构性因素,失业率会高于充分就业时的情况。如果政府为了维持低失业率,而长期采取宽松货币,会引发菲利普斯曲线的上移,久而久之就会出现“滞胀”。
「原创」张玮:菲利普斯曲线失灵或将导致货币政策左右为难
传统观点认为,失业与通货膨胀是负相关关系,将其以图形表示就形成我们通常所说的菲利普斯曲线。不过,弗里德曼也曾提出过特殊情况:如果政府长期干预,使市场机制失去作用,那么菲利普斯曲线还有可能是一条向上倾斜的曲线。在这种情况下,通胀率会跟失业率一起正向走高,菲利普斯曲线完全恶化,经济出现“滞涨”。可怕的...
罗伯特·卢卡斯:生平、理论和启示
在他看来,之所以菲利普斯曲线看起来不再有效,是因为人们在应用这一工具时忽略了预期因素的影响。具体来说,传统凯恩斯主义者对菲利普斯曲线中高通胀可以降低就业的解释是:高通胀同时也会造成工资的提升,当人们看到更高的工资后,就会选择更多的劳动力供给。这样一来,整个社会上的总供给就会增加,均衡的增长率就会上升,...
美联储最鹰的时刻或许正在过去
当政府反复使用扩张性政策干预经济时,短期内会带来降低失业率和提高通胀的效用。但在价格水平上升后,工人会要求以接近预期通胀率的速度增加工资。这意味着实际工资水平并不会改变,但经济最终会陷入致命的通胀-工资双螺旋。即菲利普斯曲线会逐渐向上移动,引起失业和通胀发生同向变动。
高连奎:中国凯恩斯主义通货膨胀理论
人类最理想的宏观经济情形就是菲利普斯曲线所描述的那样,但“滞涨”打破了这一局面,现实经济与菲利普斯曲线的偏离导致凯恩斯宏观调控政策的失灵以及凯恩斯学派的衰落。本文提出了内生型通胀和外生型通胀的概念,其中内生型通胀完全是与宏观经济顺周期的,可以通过财政政策解决,而外生型通胀则与经济周期无关,需要用产业...