固定收益 | 同业存单曲线陡峭进行时——货币市场观察

六、同业存单曲线陡峭化从资产比价来看,截至2024/11/8,3个月、6个月、9个月、1年期限的AAA同业存单与对应期限国开债的利差分别处于近3年来的78%、44%、38%、27%的分位数水平,与对应期限AAA信用债的利差分别处于近3年以来的74%、23%、17%、20%分位数水平,比价角度看,当前3个月期限的同业存单的投资性价...

【国联策略】从“里根大循环”看特朗普2.0的政策演绎

与主张刺激需求来实现经济增长的凯恩斯主义不同,供给学派主张减税刺激经济,其主要的支撑来自“拉弗曲线”,即存在最优的税率最大化产出和缴税意愿,吸引海外资金回流,同时以削减政府支出为辅助,避免财政赤字扩张。图表6:拉弗曲线理论示意图资料来源:王竹《拉弗曲线与现实应用评析》,国联证券研究所“拉弗曲线”的理想...

通胀高企、经济疲弱!美欧日货币政策进退两难

从技术层面看,日本央行的量化宽松政策目标并不仅限于控制收益率曲线,还包括通过强力介入市场、降低市场机能来提高政策效果,这带来了国债市场混乱和日元贬值的副作用。日元贬值、物价上涨时应紧缩货币政策,但为维持长期国债收益率,反而必须进一步强化宽松政策,证明日本现行收益率曲线控制本就存在结构性缺陷,容易成为海外投资...

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第四章:最优“中央银行货币...

“利率偏好”的,在供给侧,信贷类金融机构是“高利率偏好”的,利率越高,信贷类金融机构的利润越高,他们从事货币供给的积极性越高;在需求侧,企业都是低利率偏好的,利率越低,企业的融资成本越低,企业的货币需求越大,货币市场供需两侧利率偏好呈现相反特征,这就为我们制定货币政策提供了难度,这也要求我们在制定货币...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

图2:借入准备金制度数据来源:Wind,美联储货币政策史,建行金融市场部。注:R为银行准备金,BR为借入准备金,NBR为非借入准备金,DR为贴现率,FR为联邦基金利率,Rs为准备金供给曲线,Rd为准备金需求曲线。银行准备金(R)分为法定存款准备金(RR)和超额存款准备金(ER)。在滞后准备金计算方法下,法定存款准备金取决于银行过去两...

布局地方债,正当时

从分位数变化来看,供给放量前,利差均处于2022年以来的50%分位以下水平,供给放量后,利差均抬升至90%以上分位(www.e993.com)2024年11月28日。3、当前地方债投资机会怎么看?聚焦于今年以来的情况看,当前2万亿元的置换债供给即将落地,由此来看单月发行量预计至少在1万亿元以上,将对地方债估值形成一定扰动。

二季度利率债供给怎么看

若政金债发行提速,对债市影响或小于政府债,一方面是政金债本身供给量较小,历史上单月净发行均在5000亿元以内,发行提速带来的供给冲击相对有限;另一方面是政金债发行对资金面影响有限,政金债发行的缴款资金并不需要存入财政存款,因此不会吸收市场流动性。

哈德教育投诉:全国2011年7月高等教育自学考试西方经济学试题

C.货币供给量增加D.市场均衡利率升高14.西方国家财政收入的最主要来源是()A.国有企业上缴利润B.税收收入C.国债收入D.规费收入15.长期总供给曲线()A.向右上方倾斜B.向右下方倾斜C.是一条垂直线D.是一条水平线16.技术进步会引起()...

天风固收:靴子落地,做多还是等待?|国债|央行|债市|利差|逆回购|...

我们判断,为配合财政发力,11月份降准概率较高,MLF保持缩量续作。预计11月国债买卖将继续保持净买入,同时买断式逆回购操作量有所提升,缓解政府债供给发行压力。5.资金面怎么看?在货币政策调控新框架下,10月资金利率先上后下,中枢水平整体下行,但资金分层有所加剧。后续要观察央行的态度、行为,是否会多投放流动性来...

从货币政策和名义GDP看经济周期

由此可见,我一开始假设的紧缩性货币政策,最终导致了低利率和新货币注入经济,这两者看起来都像是扩张性货币政策。换句话说,紧缩性政策的长期效果是利率和货币供应量的变化看起来是扩张性的。因此,我一直认为,从利率和货币供应量的变化来判断货币政策的立场是非常具有误导性的。相反,你必须看政策的效果如何?对名义GDP...