消费者信心指数断崖式下跌,中产债务已经失控,这一回,大家心态都崩...

我们还是先回忆下费雪方程式。货币数量*货币流通速度=产品价格*产品产量我们的目的,是要走出通缩,也就是上述公式中的产品价格,要上升。要达成这个目的,仅从公式出发,我们有三个办法。1减少产品产量(公式右侧)。2提升货币数量(公式左侧)。3提升货币流通速度(公式左侧)。首先1肯定不可能,因为我们的...

任泽平:货币流通速度下降背后,有4点深层次原因值得重视

根据费雪方程式MV=PQ,高增的货币或是流向实际产出Q,或是流向物价或资产价格P。当前,尽管货币供应放量,但产出、物价指数等反应较为平淡,同时房地产、股市等大类资产价格没有明显提升,或许要把目光投向货币流通速度V。任泽平指出,在经济学理论上,货币流通速度V与消费习惯和经济结构有关,一般假设V保持不变,但实际情况...

钱去哪儿了?_货币_经济_消费

费雪方程式MV=PQ右侧的P包括两方面:物价与资产价格。所以,当货币供应高增时,会有两大方面的传导效应:一是体现在实体经济,表现为提高物价,引发通货膨胀;二是体现在大类资产,表现为提高资产价格,即股市、地产价格上涨。实体经济方面,一般来讲,M2增长在支持实体经济增长的同时会推升物价,但近期物价指数则较为低迷。...

全球金融动态 | 边泉水:全球通胀来了吗?——货币超发、通胀与金融...

缺陷二:费雪方程式侧重于商品交易对货币的需求,但未考虑到货币的资产职能。费雪方程式中的P主要包括商品价格,但M是投入整个经济和金融系统的货币总量代表,意味着P不能仅仅限于CPI为代表的价格指数,而是需要综合考虑实体经济和虚拟经济后的价格总量指数。2008年,次贷危机冲击美国金融体系,流动性溢价大幅上升,然后再扩散...

邵宇、陈达飞丨现代货币理论(MMT):批判、吸收与实践

庇古和马歇尔对费雪的交易方程式提出了修正,提出了现金余额方程式,关注的是货币的价值储藏职能。凯恩斯的流动性偏好理论,托宾的资产组合选择理论以及弗里德曼对货币数量论的重新表述关注的都是货币的存量(陈达飞、邵宇,2020)。无论是存量还是流量,都只是“记账货币”的一个维度,体现的是货币的某一种或几种职能。从数量...

理性看待财政困境 慎用财政赤字货币化

根据传统的货币数量论的费雪方程式MV=PQ,一定时期内货币供应量乘以货币流通速度,等于价格水平乘以实际总产出(www.e993.com)2024年11月4日。从长期来看,假定其他因素不变,价格水平变化与货币数量成正比。也就是说,物价水平的高低是由一国的货币数量所决定的,货币数量增加,物价随之上涨。2000-2019年,中国大部分时期处于货币超发状态,M2减去名义GDP多数...

赖建诚:非货币数量说较合情理

货币数量说是经济学界最熟悉的学理之一,耶鲁大学的知名教授欧文·费雪(IrwinFisher,1867-1947),在他的名著《货币购买力》中提出众所周知的方程式MV=PT(称为费雪方程式)。M表示货币的总数量,V表示货币的流通速度(velocity),P表示一般物价水平,T表示经济体系内的总交易量(从房地产到青菜豆腐)。不要小看这条简洁的...

张五常:对我影响最大的四本书

作者是历史上第一位伟大的经济理论家。作者的其他论著皆不足道。经济学学生今天熟知的需求弹性、长线短线、吉芬物品等等,都是此公发明的-不过这都不重要。重要的是作者虽然有数学家的本钱,却重视经济内容,把所有方程式放在脚注与附录里。这部巨著有非常完整的理论架构,分析层次分明。

负利率政策对宏观经济及金融体系的影响及启示

20世纪30年代,费雪提出了“名义利率=实际利率+预期通货膨胀率”的费雪方程式。据此,在名义利率固定的情形下,如果预期通货膨胀率下降,则实际利率将上升。如果名义利率为负,实际利率将面临下行压力,那么可以期待产生有利于经济的效果。2019年9月,在欧洲议会听证会上,欧洲央行候任行长拉加德也认为,如果欧洲央行不采...

邵宇 陈达飞丨现代货币理论(MMT):批判与吸收

庇古和马歇尔对费雪的交易方程式提出了修正,提出了现金余额方程式,关注的是货币的价值储藏职能。凯恩斯的流动性偏好理论,托宾的资产组合选择理论以及弗里德曼对货币数量论的重新表述关注的都是货币的存量(陈达飞、邵宇,2020)。无论是存量还是流量,都只是“记账货币”的一个维度,体现的是货币的某一种或几种职能。从数量...