争论不休的预期收益率(一)

下图是,GDP增速与万得全A指数收益比较,可以得出,过去20年,GDP年化增速在7.52%,而万得全A指数则有着更高的增长速度,年化ROE增速为11.30%,对应的实际年化收益率是9.39%,两者之间与理论有所差别,这是因为,理论中的“长期”,忽略了估值变化。而过去10年,ROE+估值变化率≠年化收益率,两者相差1.85%,其中的差别...

美联储政策预期引发市场波动:债券收益率上升,股票回调

受美联储政策预期影响，美国国债收益率全面上升。10年期国债收益率上涨六个基点至3.86%。投资者担忧市场可能过于乐观地预期降息，这也导致了短期债券的收益率上升。股市表现股票市场受到波及，标普500指数下跌0.9%，纳斯达克100指数跌幅达到1.7%。科技股的下跌特别明显，英伟达和英特尔等科技巨头出现大幅回调。尽管市场...

浙商策略廖静池:坐看云起,胜在今朝——2025年年度策略报告

首先,规模风格差异指标与CN宏观友好度评分指标E正相关,意味着当A股所处的宏观环境更加友好时,经济预期向好、投资者风险偏好较高、流动性较为充裕,市场热点重组、交投活跃,小盘股或相对占优。其次,规模风格差异指标与库存周期友好度负相关,意味着在给定CN宏观友好度的前提下,当实体经济景气度较高时,资金容易被盈利...

基于预期损失测度的金融市场风险传染效应探究

本文基于上证综指点位值计算得到收益率序列,以此作为股票市场的风险测度数据。货币市场的可选指标主要包括3个月期上海银行间同业拆放利率(Shibor)、银行间市场7天回购利率(R007)、银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率(DR007)等。其中,3个月期Shibor基于报价计算得到,并非真实成交;R007的参与主体较为...

【海外点评】美国通胀数据超预期,市场预期降息时点推后,各国GDP...

中国春节期间,美国CPI数据超预期,美债收益率上行,市场对美联储降息预期降温;欧元区GDP增速符合预期,工业产出数据好转;日本GDP负增长,负利率政策预期继续支撑日本股市。全球大类资产表现为:股票(MSCI全球股票指数上涨0.31%)>债券(彭博全球综合债券指数下跌0.34%)>商品(彭博全球商品指数下跌0.72%)。

中信建投:如何看待近期股债日内分钟级别联动性?

不过,在部分时间段,中长期维度的股票与债券联动关系可能失效,主要原因在于货币政策的超预期变化以及股票市场过度投机情绪(www.e993.com)2024年11月29日。比如在2013年6月至12月债券收益率大幅上行,主要源于央行大幅收紧货币政策,期间基本面并未明显回暖,因此股市期间表现并不好。再如2014年至2016年,债券收益率大幅下行,同期股市先大涨后大跌,源于期间...

【招银研究|资本市场专题】应对市场变局,优化客户资产配置方法...

其次,在框架之下,定量与定性相结合,形成资本市场假设,包括预期收益率以及预期风险。图9:资本市场假设(3年)资料来源:招商银行研究院(三)战略资产配置(SAA)根据大类资产配置模型的比较和适用性,战略资产配置采用风险预算模型。风险预算模型基于投资者的风险收益偏好,形成组合总风险控制的要求,以资本市场假设为基...

股票投资是否存在暴利?

如果我们根据以上指数变化来计算中国股市总体的收益率,从2005年6月6日到2008年10月28日的年化收益率是18.5%,第二个阶段为2.1%,第三阶段为4.7%。这个收益变化起伏很大,说明短期股票投资收益具有很大的不确定性。但是算2005年6月6日到2019年1月4日这两个低点的收益率是6.6%,投资回报率远高于同期的债券收益。

市场“网红大牛”突现惊人一幕!对股市影响几何?

首先,对于部分银行股的冲击是存在的。今天早盘,一些的银行股表现较为低迷。原因是,此前这些银行股持有不少国债头寸。其次,对于股市整体而言,可能也是一件好事。由于对经济的预期转弱,过去一两年时间,国债市场容纳了大量资金,导致国债市场长期走牛,国债收益率节节走低。而能够导致债券市场走弱的原因则无非是两条:一...

海外市场波动后对美债和中债的影响

上半年债券市场利率逐步下行,但主要集中在期限利差和信用利差压缩,即在央行稳汇率的诉求较强的情况下,美国没有降息,中国上半年也没有降息,7天逆回购利率、1年期MLF利率以及货币市场利率并没有下降,或者没有明显下降。但信用债和中长期利率债的收益率有较明显的下降。这与过去三年的情况有所不同,2021年到2023年,...