新一轮地方债置换,城投债的机会与风险

从各省公募城投债10月25日收益率分布来看,1年以内隐含评级AA-城投债收益率均在2.5%以上,3年以内AA(2)城投债收益率也普遍在2.5%以上,均具有一定挖掘价值。此外,投资者也需关注置换资金到位后,城投债提前兑付的风险。此处讨论的是非条款提前兑付,该类行为在债券发行时并未提前设立相应的偿还条款。站在投资人的角...

【债市研究】地方政府与城投企业债务风险研究报告——福建篇

福建省加强到期债务情况分析研判,加强全口径债务统计监测和分析,开展债务风险等级评定和预警通报,健全考核问责机制,督促各地做好偿债资金安排,坚决防范偿债风险;抓实隐性债务风险化解工作,遏制隐性债务增量、化解存量;建立健全防范化解地方政府债务风险的长效机制,抓好一揽子化债方案落实;推进重点地区统筹各类资金资产资源,落实...

城投债,怎么买?

综合各方面因素,我们认为当前应多关注3年左右的弱资质城投债,其收益已经具备一定的投资价值;对于资质稍好的主体,可以适当放宽期限;城投债底线风险可控,对于部分弱资质主体,也可以考虑有担保公司担保的债券。当然,信用债流动性偏弱,这一底层性质没有改变,负债端不稳定的账户要兼顾流动性。10月12日,财政部新闻发布会...

2024年三季度债券市场违约总结

城投化债和退出名单进程加速,需要关注名单外和退出平台的城投公司尤其是债务管控能力弱、自身经营资质较差企业的债务周转压力;由于房地产市场仍处于调整中,行业发展新模式仍在构建中,经营较差、融资艰难的行业尾部房企仍面临淘汰风险,债券展期转实质违约的风险仍高。

...风险出清延续加快态势——2024年8月债券市场违约及信用风险...

四、城投企业信用风险事件(一)列为被执行人2024年8月,债券市场共有6家城投企业披露被执行情况,主要分布于贵州、云南、安徽和陕西等省份。其中,昆明市城建投资开发有限责任公司被列入失信被执行人名单,执行标的金额2600万元;其余5家均披露的新增执行标的金额共4.26亿元。从被执行原因来看,8月城投企业被执行原因仍以...

【财经分析】上半年城投债发行额同比下降8.23% 择券同时仍需警惕...

“一方面,是城投债新增仍受限,供给难以明显起量(www.e993.com)2024年11月10日。另一方面,是跨季后理财规模增长,供需矛盾或难见缓和。”在民生证券研究院固定收益首席分析师谭逸鸣看来,“尽管目前城投债的票息已经极致压缩,但普通信用债作为填仓位品种,该配还是要配,各机构可结合自身风险偏好进行适度的信用下沉。”...

城投债信用风险分析及监管建议

(一)城投债市场主要风险点分析在经济下行压力加大、监管趋严背景下,当前城投企业在债券发行、存续阶段仍然面临一定的压力和风险,如债务到期偿付压力、滚续融资压力、债券估值波动风险、主要投资者集中减持风险以及风险的跨市场、跨区域传导等。2024年城投债集中到期压力依然较大,天津和云南等地城投潜在信用风险相对较高...

对城投债投资机会和风险的分析和一些看法

如果要全面且深入浅出地分析城投债，估计需要一万字以上，很多人估计读不下去，因此本文有些地方我们尽量不展开讲，直接亮自己的观点和结论，并尽量做到让非专业人士也能看明白。首先债权资产主要分标准化债权和非标准化债权，因此，城投债也可分为标准化城投债（简称“城投债券”）和非标准化城投债。如果不懂标准化...

当前地方城投债务风险分析与化解方案

摘要:目前,地方城投公司的各类债务是我国地方政府隐性债务主体,也是地方政府债务风险的重要来源。地方城投债务存在以下风险:城投公司转型发展缓慢,债务风险继续蔓延;城投债债务结构不合理,地域债务差别较大;资产质量不高,资金使用效益较低,偿债风险较大;城投公司债务信息不透明,影响社会预期。针对这些问题,应根据党的二十大...

...再提财税体制改革,化债政策边际变化 —— 7月城投债券月报

城投和化债方面重点关注:1、防控国有企业与融资平台债务风险。严格按照市场化、法治化原则,稳妥开展国有企业债务存量风险化解工作,健全债券风险监测预警机制,合理支持地方国有企业与融资平台公司债券接续发行。2、防控中小金融机构、私募基金风险。坚持市场化、法治化原则,采取加大不良资产清收处置力度、强化流动性风险...