摩根士丹利:2025年中国经济展望,逆风前行的持久战,两万亿消费类...

尽管2018-2019年中美贸易战期间人民币贬值11-12个百分点以对冲关税影响,但此次用货币贬值对冲大部分关税的可能性较小。一方面,中国经济基本面较弱,中美利差处于低位,大幅贬值或触发资本外流;另一方面,中国产业链已重新布局,通过出口绕道第三国生产降低了美国关税直接威胁。因此,预计明后年人民币对美元贬值6-7%,实现双...

管涛:人民币汇率反弹暂停,银行结售汇顺差延续

尤其是11月6日(即特朗普胜选当日),CNH较上日回调了1019个基点,在岸即期汇率贬值554个基点,贬值幅度分别为2019年8月6日(人民币破7次日)、2022年9月29日以来新高。截至11月15日,中间价和在岸即期汇率最低分别跌至7.1992、7.2409,日均偏离程度扩大至+0.3%,单日最大偏离+0.9%,反映人民币汇率贬值压力增强。在此...

特朗普当选美国总统,首个“效应”来了:人民币面临强劲贬值压力

但在他主动发起的贸易战之后,即:美国在2018年首次对中国商品加征关税期间,人民币兑美元贬值了约5%。2019年,随着两国贸易战的升级,人民币汇率又进一步下降1.5%。拜登政府时期,中美两国的贸易战继续加码,叠加美联储多次加息的影响,人民币汇率最终跌破7,一段时间甚至跌破7.3。数月前,美联储开启了降息,人民币汇率...

管涛:人民币汇率反弹暂停,银行结售汇顺差延续——10月外汇市场...

尤其是11月6日(即特朗普胜选当日),CNH较上日回调了1019个基点,在岸即期汇率贬值554个基点,贬值幅度分别为2019年8月6日(人民币破7次日)、2022年9月29日以来新高(见图表2)。截至11月15日,中间价和在岸即期汇率最低分别跌至7.1992、7.2409,日均偏离程度扩大至+0.3%,单日最大偏离+0.9%,反映人民币汇率贬值压力...

2025年度交易展望:有色资产内外盘比价有大机会?

第二阶段:2018年3月特朗普根据“301调查”结果,宣布计划对从中国进口的商品征收关税,从时间节点来看,美元兑人民币从2018年3月的6.3贬值到2019年8月7.2。中美贸易摩擦升温引发全球宏观经济降温,沪铜价格从2018年3月最高价53000元/吨下滑至2019年1月46000元/吨左右。

中美新变局:2025经济与大类资产展望

??由于通缩压力,实际利率较高,预计央行将在今年年底和明年一季度各降息20个基点,随后维持七天期逆回购利率在1.1%(www.e993.com)2024年11月25日。同时,央行可能通过降准、购买国债等数量型工具配合财政发力。人民币对美元贬值6%到7%是可能的,但大幅贬值的可能性较小。5.全球经济展望...

管涛:四次美联储转向对人民币汇率的影响研究

1998年以来,人民币汇率阶段性承压,只是在不贬值的政策下基本稳定在8.28:1;到1999年6月底(美联储新一轮加息周期的起点),中国外汇储备余额1471亿美元,较1997年年底增加72亿美元,增长5.1%。人民币的贬值压力主要反映为国际收支逐渐由1994年汇率并轨以来的“双顺差”、外汇储备持续大幅增加,转为经常项目与资本项目(含净...

蓄势待发:相对价格视角看2024年人民币汇率

中国经济复苏之势遇上美联储“朦胧”转向,以国内“确定性”应对海外“不确定性”,内外力量之间的比拼仍存变数,2024年人民币汇率走势存在三种可能性。中性情形是中国经济恢复比较好,美国经济软着陆,美联储延续紧缩立场,不加息或小幅降息。2024年的主线逻辑将是中美经济向各自的长期趋势回归。中国方面,居民消费活力持...

人民币汇率波动的根源在何处?

但从2023年以来的数据来看,关联企业债务负债端和相较汇率的波动明显加大。23Q1这一稳定的关系就出现了明显的大幅背离,人民币对美元汇率环比升值3.9%,但关联企业债务却流出80.6亿美元,而到了23Q3,人民币对美元汇率环比贬值3.1%,而关联企业债务流出168.3亿美元。后续走势仍高度依赖人民币汇率变化。

甲醇期货十二年行情复盘:中观因素最显著、宏观因素定级别

人民币贬值:2016年美元兑人民币汇率加速贬值,由6变为7,直接导致甲醇进口成本显著上升。图12:2016年甲醇主力合约走势数据来源:Wind,兴业期货投资咨询部2017:中观因素主导,甲醇先跌后涨年初甲醇生产利润达到1000元/吨以上,下游亏损加剧被迫降低开工率,甲醇连续四个月下跌。下半年因环保和限气,甲醇产量下降,价格重...