一文回顾中国利率十年走势,张敬国:MLF与LPR仍然只是利率市场化的...
收益率曲线变化主要分为上下移动和陡峭程度变化,通常以各期限国债收益率水平的变化体现国债收益率曲线的上下移动,以国债收益率的期限利差(10年期国债收益率-1年期国债收益率)来衡量收益率曲线陡峭程度变化。1年期国债收益率和10年期国债收益率在大部分时间保持同向变化,但是变化幅度差别较大。例如2017年为“熊平”...
宏观市场 | 长期利率下行的宏观原因与政策启示
从国际上驱动长期利率下行的宏观因素来看,一是资本回报率下降可能导致长债利率下行,典型的例子是90年代的日本;二是低风险偏好资金增加,1998-2020年美国长期利率在资本回报率稳中有升的背景下出现趋势性的下行;三是通胀预期回落会使利率风险下降,进而带动长债利率下降,典型的例子是80年代的美国;四是金融监管会增加对高...
『二季度固收宏观策略展望』大涨过后,收益率曲线仍平
1.利率债方面,点位已低,曲线仍平长债方面,目前已经处于经验下限水平附近,继续大幅下行空间有限,通过波段操作寻求收益增厚的机会更多;中短债方面,目前10-1年国债期限利差稳定在50BP左右,比较平坦,短债相较长债而言有更多下行空间,一轮完整行情从牛平到牛陡的“冲刺阶段”尚未完成。从机会角度看,资金利率进入4-...
存款利率一年三降 “随行就市”更稳健
中央财经大学金融学院教授郭田勇认为,一方面,当前宏观经济整体仍处于复苏阶段,利率中枢下移导致存贷款利率均走低。另一方面,与理财、基金、股票等投资方式相比,当前环境下定期存款的可控性、稳定性、安全性依然较强。更多资金关注也导致定期存款利率出现下行压力。上海交通大学安泰经济与管理学院金融系教授吴文锋说,“引...
【宏观市场】广谱利率:寻找利率之锚
从商业银行资产负债表的视角,边际定价(如FTP)对银行投资交易决策的影响大于存量价格(如平均存款利率)的影响。银行在存贷款FTP定价中引入LPR后,MLF利率或LPR的变动对商业银行新增资产配置和负债构建的影响立竿见影。平均存款利率对国债利率的影响更为间接,仅有净息差贴近可持续经营的最低净息差时,其影响才上升。
厦门银行陈小蕾:利率债基投资与IRS对冲策略
比如去年年底整体资金状况相对稳定,但受到疫情开放影响,经济复苏预期较强,导致1×5达到了63bp的历史极值,然而最近9月和10月债券上行的主要是由于债券供给的增加和资金边际收紧所引起的,经济仍处于摸底阶段,人们对经济的强劲复苏预期并不高,因此1×5曲线不断走低,回到了38-40bp的水平,曲线也趋于平稳(www.e993.com)2024年7月6日。鉴于这种情况,...
广发策略|最全面最深度的财报解析:大变局4之企业经营周期新模式
新模式2:企业对于资本开支决策转向审慎,供需错配的裂口弥合。22年之后,A股的投资现金流支出上升,结构性扩产明显,但收入增速并未企稳持续下滑,供需错配造成A股资产周转率恶化;这一局面在23年之后缓解,投资现金流支出下行与收入增速靠拢,我们对供给压力峰值过去的板块做出整理。
金价再创新高的背后:深入剖析黄金的定价逻辑
金价波动原因来自有限资金流动,实际利率和美元指数对金价变动的解释是结果的表现。不同维度的预期中总有一个预期发挥主导作用,继而引导有限的资金流向。影响预期的因子我们总结有美国货币政策预期、美国经济周期预期、欧洲货币政策预期、通胀预期、避险需求、投机需求。资金流向会遵循主导因子的指引,导致实际利率、美元指数与...
哈德教育骗子投诉:2006年4月自考“消费经济学”试题
A.名义利率的变动B.市场利率的变动C.实际利率的变动D.基准利率的变动10.在金融、实物和教育三类投资中,按资产的流动性从大到小进行排序,应为()A.金融投资、实物投资、教育投资B.金融投资、教育投资、实物投资C.实物投资、金融投资、教育投资D.教育投资、金融投资、实物投资...
(400020)基金基本概况 _ 基金档案 _ 天天基金网
表2-1大类资产配置模型指标因素指标宏观经济因素GDP增长率及其构成、工业增加值、CPI、PPI水平及其变化趋势、市场利率水平及其变化趋势、M1、M2值及其增加量等市场估值因素纵向比较股票市场的整体估值水平、横向比较股票、债券之间的相对收益水平、上市公司盈利水平及其盈利预期、市场资金供求关系变化等政策因素与证券市...