我在巴黎|当《巴黎协定》的“十年之约”遇上欧洲“钱荒”

我在巴黎|当《巴黎协定》的“十年之约”遇上欧洲“钱荒”今年是2015年签署的《巴黎气候协定》十年之约到期前的最后一年。许多当年提出的设想、架构以及目标,都要在接下来的时间里迎来盘点与总结清算。今年11月在阿塞拜疆首都巴库举行的联合国气候变化大会(COP29)也将是一次阶段性总结的大会。而作为当年《巴黎气候...

美国融资市场流动性压力加剧 年底恐重演“钱荒”危机?

虽然最近的市场动荡更多地源于一级交易商的资产负债表约束，而不是美联储正在进行的量化紧缩，但它唤起了人们对2019年9月的记忆，当时政府借贷和企业税的增加造成了准备金短缺。这导致隔夜回购激增五倍，联邦基金利率飙升至目标区间上方，迫使美联储通过扩大资产负债表进行干预以稳定市场。美国银行策略师预计，交易商将...

衡量美国融资市场稀缺性的关键指标发出预警 专家警惕2019年钱荒重演

一项与美联储缩表挂钩的潜在资金紧张指标正在发出早期预警。根据美联储发布的最新数据，日间透支水平今年早些时候飙升，这意味着银行提取的资金金额超过其在美联储账户中的金额。这对华尔街的一些人来说是一个令人担忧的信号，因为它反映出一种类似于2019年9月美国融资市场动荡时的局势，不过并没有当时那么极端。“美...

央行是否会收紧流动性?

对比历史,因为机构行为或者央行关切而收缩流动性,典型年份是2013年、2016年、2019年和2020年。回溯历史,2013年因为打击同业违规行为而发生钱荒,市场的不解在于打击力度与基本面相对不符,考虑到当下宏观基本面的复杂性和金融防风险的底线,我们合理预期2013年6月的可能性极低。2016年机构委外+杠杆+套利,央行行为有理...

2019年钱荒重演?衡量美国融资市场稀缺性的关键指标预警

2019年钱荒重演?衡量美国融资市场稀缺性的关键指标预警衡量美国融资市场稀缺性的一项关键指标最近发出了预警:美联储缩减负债表(缩表)、即量化紧缩(QT)可能引发“钱荒”。美联储发布的最新数据显示,日间透支水平今年早些时候飙升,这意味着银行从美联储提取的资金金额超过其在美联储账户中的金额。具体来说,2月最后...

广义货币27年增143倍 银行杠杆使用过度致钱荒

20亿央票的威力很快在市场上得以体现(www.e993.com)2024年11月22日。6月19日,银行间市场“钱荒”愈演愈烈。以往作为出钱方的大型商业银行也进场借钱,导致到下午既定收市时间,市场上依然有部分机构未能轧平头寸,银行间本币系统因此被迫延长交易半个小时。这已是近期第二次出现类似情况。

像极了2018年!美国回购利率反弹,“钱荒”危机重演?

尽管如此，短期利率高涨仍使一些人担心，四年多前的流动性冲击重新上演。2018年美联储开始缩表和加息行动之后，美国隔夜回购利率持续攀高，短期融资市场市场流动性逐渐枯竭，直到2019年9月终于爆发了“钱荒”，隔夜回购利率一度飙升至10%，远高于当时2.25%的政策目标利率区间。美联储被迫十年来首次启动隔夜回购操作，...

美国回购利率跳涨,引发19年“钱荒”担忧, 缩表的终点是另一场...

2019年9月“钱荒”之——回购危机撇开信用危机(类似今年3月的硅谷银行事件),美国银行金融市场流动性短缺的诱因主要包括三种:银行监管、TGA账户余额增加、和美联储缩表。流动性短缺的首要表现就是回购利率飙升,回购是银行短期(隔夜)借钱的成本,显示出银行借不到钱。

“钱荒”压力重现 美国回购市场年底波动性五年来首次上升

随着美联储持续推动从金融体系抽走流动性,隔夜融资市场的年末交易五年来首次出现波动。根据CurvatureSecurities的数据,隔夜回购协议市场的波动一般较为平缓,但最近开始升高,回购利率最高达到5.53%,周二收于5.32%。上一次回购市场在年底前后出现波动还是在2018年,当时回购利率飙升逾3个百分点,达到6%。

建立以利率为中间目标的货币政策新框架

2013年6月,银行间利率大幅攀升,“钱荒”迫使央行创造新的贷款工具(如常备借贷便利等)来保证流动性与基础货币供给。通过央行贷款利率来管理货币市场利率“上限”,通过超额准备金利率来管理货币市场利率“下限”,形成了中国特色的“利率走廊”机制。自此,增加央行贷款与降低法定存款准备金率,成为“保持流动性合理充裕”的...