《中国人民银行工作论文》

《中国人民银行工作论文》刊登人民银行系统工作人员撰写的学术论文,内容涉及经济、金融和有关改革发展议题,多为人民银行工作人员开展课题研究的初步成果。及时刊登这些文章,有助于促进与经济金融学界的学术交流与研讨,推动社会力量加强对相关问题的研究。论文内容仅代表作者个人学术观点,不代表人民银行。任何公开报道或引用,...

人民币汇率如何影响中国经济? | 论文故事汇

第一,它揭示了真实冲击才是影响中美汇率的关键因素,所以,在研究中美汇率时要重视分析真实冲击的作用;第二,它在一定程度上证实了在当前中国施行的有管理的浮动汇率制度下,汇率市场孕育的汇率冲击不是导致实体经济波动的重要原因,反而是汇率本身发挥了吸收冲击的作用。所以,在目前的宏观经济条件下,现行汇率制度在一定程度...

IMI工作论文|中国货币政策不确定性和宏观经济新闻的人民币汇率效应

本文通过理论模型推导阐明，在宏观新闻对外汇市场作用的传导机制中，货币政策产生的不确定性会影响市场的价格反应程度，需要引起关注。据此，在“政策预期假说”的前提下，本文提出以下假设：假设H1，宏观新闻可以显著影响人民币汇率变动；假设H2，货币政策不确定性升高可以削弱人民币汇率对宏观新闻的反应。本文使用的宏观经...

...论文:不断完善人民币在岸市场的定价机制 适时建立人民币汇率...

e公司讯,央行工作论文建议,进一步探索构建以国内大循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局下的人民币汇率全球定价形成机制:一是不断完善人民币在岸市场的定价机制,研究各类汇率衍生品对汇率形成作用,适时建立人民币汇率期货市场,或引导境内相关主体有效利用离岸期货市场规避汇率风险;二是加强对全球人民币流动...

央行工作论文:提升人民币汇率灵活度等有助于缩小A股相对H股及ADR...

文章表示，实证结果说明，以下举措有利于提升A股价格发现功能，缩小A股相对与ADR和H股的溢价率：一是提升人民币汇率灵活程度和稳定的汇率预期；二是融资融券等加强A股市场规则向国际规则靠拢的措施；三是提升A股市场与国际市场资金联通以及中国金融市场的开放程度；四是发展长期机构投资者，弱化A股投资者的投机动机；五是...

央行论文:适时建立人民币汇率期货市场

中国央行发布工作论文,其中指出,建议进一步探索构建以国内大循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局下的人民币汇率全球定价形成机制:一是不断完善人民币在岸市场的定价机制,研究各类汇率衍生品对汇率形成作用,适时建立人民币汇率期货市场,

央行工作论文:适时建立人民币汇率期货市场 引导境内主体利用离岸...

中国人民银行金融研究所雷曜等人近日发布研究文章观察人民币汇率全球定价机制,论文指出自香港人民币外汇期货市场建立以来,即期离岸汇率受到人民币期货价格的单向显著影响,而人民币期货价格与NDF相互影响。文章建议适时建立人民币汇率期货市场,或引导境内相关主体有效利用离岸期货市场规避汇率风险。

IMI工作论文|丁剑平:非抛补利率平价偏移、汇率波动与政府杠杆率

站在国内的视角来看,2005年我国推行汇率市场化改革,人民币实际汇率不断走高,2017年党的十九大报告中提出“要发展更高层次的开放型经济”,体现了汇率市场化改革的决心,也同样意味着我国未来汇率波动水平可能进一步增加,而这又会给国内宏观经济带来怎样的影响。过往文献在双边贸易、价格水平、经济增长等方面做出了贡献...

央行工作论文:对冲汇率风险是内地投资者购买H股的主要原因

中国人民银行2020年4号工作论文,以A股H股交叉上市的95只股票为样本,系统分析了A股和H股市场的差异及A股H股溢价的变化,分析得出对冲汇率风险是投资H股的主要原因,而提高人民币汇率弹性是我国金融市场进一步开放的核心内容。此外,由于交叉上市股票的基础价格相同,在条件成熟的情况下,可以允许部分溢价不大(或者处于合理区间)...

央行工作论文:稳定汇率预期有利于提升A股价格发现功能

论文指出,个股股息率在所有溢价分析结果中基本都是决定性因素,主要原因是国际投资者最重视的基本面因素;市场情绪在解释AH溢价率中的重要程度强于A-ADR溢价率,可能反映了A、H股之间的跨市场羊群效应等非理性行为强于A股、美股之间;境外投资者对内地金融市场的开放程度较为敏感,对人民币汇率变动的接受程度增强。