【建投能化年报】原油:直面不确定性,寻找结构性机会

整体而言在2000-2004年这一阶段中,美国十年期国债收益率与原油价格走势整体呈现了负相关的关系,但从影响因素来看更多是二者各自的需求或政策变化而引发的相关性出现短期背离。第二阶段(2005-2007年):在此阶段中原油价格与美国十年期国债同时呈现上行态势。在2005年到美国次贷危机之前,美元占全球公开储备金比重始终在...

利率债供给对国债收益率的影响探究

回归结果表明,10年期国债收益率与利率债净发行规模呈现出一定的负相关性。在第(1)列单因子回归中,净发行的系数显著为负,但对收益率的解释力度并不大。在第(2)列到第(5)列中,依次加入其他变量后,净发行的系数仍然显著为负,且模型的解释力逐渐变强。加入的变量与国债收益率的关系也较为显著,且符合市场规律:R...

荀玉根:股市合理回报率是多少?——参考境内外百年历史

根据《股市长线法宝》的数据，1900-2020年全球主要国家和地区股票的实际年化收益率普遍高于债券和票据（图1），其中全球股市剔除通胀后的实际年化收益率是5.3%，美股为6.6%，南非收益最高，达到7.1%。我国主要大类资产的收益率表现呈现出相似特征。2005-2023年，万得全A（考虑分红）年化收益率为9.8%，位居各...

投资国债ETF必看:股票与债券的相关性研究

l无论中国还是美国，国债和股市之间的关系，长期看都是正相关。即股票与债券指数长期都是上涨的，但短期内会呈现出负相关时刻。即在某段时间会出现股票上涨债券下跌，或者股票下跌、债券上涨的情况。l相关性并不意味着因果关系。即使两个资产之间存在很强的相关性，也不能简单地认为一个资产的变化是由另一个资产...

信用债供需的季节性规律

而由于短久期银行资本债收益率下行幅度不如同期限国开债,导致银行资本债信用利差表现分化,其中1Y品种信用利差普遍走扩7-10bp,而中长久期则延续收窄。其中,中长久期二级资本债信用利差收窄1-8bp,AA及以上中长久期银行永续债收窄3-10bp,3Y-5YAA-银行永续债压缩17-21bp。

研客专栏 | 钯金价格对黄金的启示

相比之下,黄金与10年期美债名义收益率、10年期通胀保护债券(TIPS)收益率之间也存在负相关关系,但相关程度大于钯金;黄金与10年期盈亏平衡通胀率之间呈极弱的负相关关系,这与钯金不同(www.e993.com)2024年12月18日。整理:对冲研投bestanalyst/楼兰财经KrorainaFinance为进一步分析钯金价格趋势,根据2022年2月以来的数据计算发现,钯金价格与...

【招商策略】静态投资框架十问——A股投资启示录(二十七)

当然,如果判断公司的盈利能力系统性下滑,进而影响了远期自由现金流收益率,远期的自由现金流收益率系统性下滑,则要考虑调整成为自由现金流收益率更高的标的。因此,静态投资框架并不是简单的买入持有,而是会定期进行预期回报率的比较并进行动态调整,但是动态调整的核心原因是尽可能让组合保持较高的持有回报率。

从美债到中债,黄金定价锚改变?

境内人民币理财收益率来看,其与金价走势的关系与定存利率与金价的关系存在一定相似性。即在2005至2018年与金价走势存在一定同步性,2018年末之后两者开始呈现反向走势。不过理财收益率因为数据质量不佳,且经常断更,也无法通过此后的滚动相关性以及BETA系数测试来进行验证。

A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义

招商证券总结的八个可能已失效的经验分别是:中国经济三年半的信用周期运行规律;中国房产回报率一直会很高;经济增速高,股市表现好;美元指数、美债收益率和A股的反向关系;流动性改善,无风险下行或者货币政策宽松利好A股;黄金价格走势和实际利率负相关;利率下行利好成长/科技;费城半导体涨则A股半导体强。

2024年宏观经济及大类资产配置展望|信贷|金融|货币政策|财政政策...

原油价格快速上涨,带动能源指数上行,四季度受全球原油需求较为低迷、OPEC自愿性减产下减产率存在不确定性因素影响,原油价格回落,全年能源指数小幅上涨1.2%;黄金方面,地缘政治冲突持续、全球经济下行风险下,市场避险情绪升温,叠加美国通胀仍处于较高水平,黄金价格整体上涨,2023年底伦敦金价格约为2062美元/盎司,较2022年底...