研习营老师论著推荐| 王翔、于晓虹:人民陪审员参审效能的实证分析

对于假设3而言,我们主要采用广义倾向值得分匹配法(generalizedpropensityscorematching)展开稳健性检验。上述假设1和假设2,干预变量均为二分变量,满足倾向值匹配的一般条件。但是对于假设3而言,干预变量是合议庭组成形式,该变量为定序变量。所以,对于合议庭的不同组成形式对刑期的干预效应,我们采用广义倾向值得分匹配法...

保险投资理念大抉择:要收益率,还是资产负债匹配?

对投资波动的容忍度相对略高,投资目标是在承受一定波动的情况下获得相对较高收益;财产险准备金负债成本为零(我们不倾向于把承保收益视作负成本),对投资波动的容忍度最高,事实上我们也看到中国财险的风险资产占比相对较高。

存款流向理财,广义货币增速再创新低

中国货币供应量增速继续放缓。6月14日，中国人民银行（下称“央行”）发布的5月金融统计数据显示，M2（广义货币）增速环比下行0.2个百分点至7%，续创历史新低；M1（狭义货币）增速进一步下行至-4.2%，录得历史新低。社会融资方面，5月新增社融2.06万亿元，同比多超5000亿元，社融增速回升至8.4%。其中，政府债券...

300万亿!广义货币M2的急速狂奔说明了什么?

从居民端看,10年前,我们的居民负债率还不到30%,但是,现在我们的居民负债率已经超过63%,在这种情况下,即便M2放量,即便利率再低,居民预期继续加杠杆的意愿也是很弱的,甚至,相当一部分居民还倾向于去杠杆。从民企端看,现在国内市场的增量需求偏弱,民企即便有加杠杆的冲动,也是倾向于出海走向一带一路,而不是在国...

被质疑“不该拿物理学奖”的诺奖得主,一生经历却足够拍一部《奥本...

鲍林本可能因首次理解可遗传的“分子疾病”而获得生理学和医学诺贝尔奖(如果他不是已经获得了化学/和平双料诺贝尔奖的话),但这种天才也一样会认为问题与自己才能的匹配很重要。仅仅知道一个问题很重要,并不足以成为追求它的充分理由。生物学为科学带来的独特概念贡献是“功能”(function)的观念;即存在一小部分对...

研习营老师论著推荐|吴雨豪:认罪认罚“从宽”裁量模式实证研究...

然后,针对我们的实验组,也就是适用认罪认罚从宽的每一个案件,我们运用计算机以最邻近匹配方法为其在不适用认罪认罚的案件中寻找最接近其匹配值的对象(www.e993.com)2024年11月25日。例如,当一个认罪认罚从宽的案件的倾向值为Pj时,我们就需要在不认罪认罚的案件中找到与Pj之差绝对值最小另一个倾向值为Pi的案件与之匹配。表9总样本倾向得分...

2024中期策略|货币环境展望:步入新阶段

广义基金负债端充裕,一则带来了非银体系流动性的显著好转,短久期利率债对流动性比较敏感,会更加受益;二则广义基金偏好信用债,且追求超额收益/相对收益,在今年杠杆策略收益偏低的环境下,更倾向于向久期要收益,叠加保险机构负债久期偏长,也偏好长久期资产,所以中长久期低评级信用债表现较好,信用利差趋于收缩。出现结构...

郭磊丨等待需求侧:2024年中期宏观环境展望

2024年以来的出口初步好转是工业增加值高开的重要背景,中国制造业产能占全球比重较高,对外需较为敏感在前期报告《如何看铜和螺纹钢价格的走势背离》中,我们曾做过探讨:制造业景气度上升的原因是什么?我们倾向于出口的触底可能是一个关键原因。中国作为一个全球制造业大国,制造业增加值占全球比重超过30%,这意味着其...

不一样的“债牛”!把握利率长周期下行中的波段规律

另一方面，广义流动性比较宽松，机构欠配、资产荒逻辑延续，对长端、超长端的配置需求高涨。也受经济基本面预期和市场供需结构的影响。市场对长期经济前景存在一定担忧，投资者更加倾向于在年初抢先配置长期债券以获取票息和规避风险，从而推动长端利率显著下行。从供需结构来看，今年以来，长端债券相对短端的供给规模比例...

我国债券市场供需结构变化分析

1.银行债券投资将倾向“重实体、轻同业”2024年1月1日正式实施的资本新规,下调了银行持有地方政府一般债和投资级公司、金融机构债权的风险权重,提高了持有其他银行债权的风险权重(见表3)。当前银行净息差不断刷新历史新低,通过留存利润补充资本的空间有限,同时银行发行二级资本债和总损失吸收能力(TLAC)非资本债券面临...