4月社融罕见负增长 信贷投放量价或趋均衡

总体来看，4月社融增量较低主要有三个原因：一是投资需求偏弱，随着经济结构调整、转型升级，信贷需求也出现“换挡”；二是政府债发行节奏偏缓；三是货币总量控制带来供给端的边际收紧。央行也关注到了信贷增速和货币总量增长问题，在2024年一季度货币政策政报告专栏中给予了回应，强调“正确认识信贷与经济增长关系的变化...

财信研究评3月货币数据:信贷需求有待提振

二是前期支撑企业中长贷维持强劲的结构性货币政策工具已部分到期，对相关信贷和制造业中长贷的带动作用或有所弱化,如科技创新再贷款、设备更新改造再贷款工具均已到期（见图15），去年四季度贷款余额较三季度分别减少900亿元和105亿元；尽管今年4月份央行整合前述两个再贷款工具为科技创新与技术改造再贷款，但政策存在...

兴证宏观:外部宏观环境在进入边际改善阶段,美国政策组合将转向...

虽然货币超预期紧缩,但美国金融和信贷条件似乎还“不够紧”。从金融条件指数来看,根据联储的测算,金融收紧对经济制约最大的时期是2022年12月,2023年上半年有所下行,下半年虽有反弹但还未达到去年年底的水平;从信贷水平来看,工商业和消费贷款增速虽有下行,但贷款同比增速仍然为正,且消费贷款增速的水平仅下行至前期中枢。

程实:降息将至——美联储7月FOMC议息会议点评

3月以来美国对中小企业的信贷支持开始边际放缓。从美国经济周期的轮动来看，美国经济放缓或衰退的信号首先源于工商业信贷的融资约束尤其是中小企业信贷收紧，这将继续传导影响房地产市场信贷约束程度，进而最终影响居民部门。最后，个人可支配支出及零售环比增速连续下滑。考虑到财政收紧以及超额储蓄进一步被消耗，居民部门可支...

程实:美联储降息按下全球市场“热启键” 美联储9月FOMC议息会议

3月以来美国对中小企业的信贷支持开始边际放缓。从美国经济周期的轮动来看,美国经济放缓或衰退的信号首先源于工商业信贷的融资约束尤其是中小企业信贷收紧,并进一步传导影响房地产市场信贷约束程度,进而最终影响居民部门。从二季度经济数据来看,私人投资已出现疲软迹象,住宅投资首次对经济增速产生负面影响。预计下半年私人投资...

国泰君安证券:经济回升向好和“资产荒”可以共存——债市视角看4...

但要注意的是,不及预期的4月社融数据对债市的利好或偏向短期,央行当前追求货币信贷质效提升、对总量数据的关注度不断淡化,但短期内总量货币政策因社融走弱落地的逻辑可能并不顺畅(www.e993.com)2024年11月22日。风险提示:宽信用政策强于预期;地产政策放松高于预期;资金边际收紧。文章来源...

温彬展望2024年利率走势:稳中有降,聚力实体

对银行端而言,下调存量首套房贷利率使净息差进一步承压,2023年三季度,商业银行净息差降至1.73%,刷新历史新低,但同时也有助于缓解按揭提前还贷潮,以“价降”换“量稳”;对居民端而言,下调存量首套房贷利率降低居民还贷压力,有望促进消费边际走强。本轮信贷宽松周期较往年有所延长。从MLF下调的时间区间来看,本轮...

【招商策略】金融数据边际改善,融资持续贡献增量资金——金融市场...

??风险提示:经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。01流动性专题※十月金融数据边际改善概括来说,10月居民部门信贷开始回暖,并且M1、M2增速开始企稳回升,但社融延续偏弱态势。社融方面:政府债券贡献社融主要增量,企业部门融资需求继续收缩;信贷方面:居民部门短期、长期贷款均同比多增,或表示在政策支持下居民...

美国银行业风险或远未结束,陷入衰退或难免——全球金融风险研究(二)

一是美国银行业风险将通过信贷、债券、股票市场三条渠道加速实体融资收紧,历史经验显示,美国每一次剧烈的融资收紧均导致了严重的经济衰退。受美联储短期内难以快速转向降息的影响,预计美国本轮信贷收缩力度偏强、持续时间或偏长,美国经济陷入衰退的风险明显增加。

2月新增信贷续创同期历史新高,居民信贷需求边际改善

中国民生银行首席经济学家温彬指出,在经济修复态势良好、稳经济政策持续发力、银行竞争性投放等背景下,信贷增长较往年更为积极,继1月信贷大幅增长后,2月新增规模续创同期历史新高。2月人民币贷款增加1.81万亿元,同比多增5928亿元,延续前置发力。分部门看,企业贷款仍为新增主力,居民短贷高增。2月企(事)业单位贷款...