【招银研究|宏观专题】2024年财政政策探析:总量扩张,中央加力
目标赤字与新增专项债合计较上年增加2,800亿,总规模达7.96万亿;再考虑1万亿超长期特别国债,跨期结转及跨账本调入资金2.1万亿,中等口径实际赤字规模超11万亿,实际赤字率达8.2%,较去年上升1.2pct(2.2万亿),成为“稳增长”的重要支撑。若未来经济修复不及预期,财政政策仍有可能参照去年,相机抉择、渐进加力。■发力结...
【招银研究|宏观经济月报】美国经济“不着陆”,中国经济“开门红...
在总量空间上,边际扩张,目标赤字与新增专项债合计较上年增加2,800亿,总规模达7.96万亿,再考虑1万亿超长期特别国债发行,以及跨期结转及跨账本调入资金,中等口径下实际赤字规模预计超11万亿,实际赤字率达8.2%,较去年上升1.2pct(2.2万亿),成为“稳增长”的重要支撑。在结构上,中央加强发力。今年多增的1800亿赤字全部...
【招银研究|2024年展望③】中国经济:政策托举,动能回升
一是从官方赤字率注释16看,2024年年初的目标赤字率或相对审慎,仍然设定为3.0%,之后或相机抉择,再度增发1万亿国债或“特别国债”,全年官方赤字率或因此上行至3.6%,对应赤字规模5.0万亿。若叠加考虑2023年末增发1万亿“特殊国债”结转至2024年使用的5,000亿资金,全年赤字率实际上接近4.0%,可比口径下上行0.6pct。...
预算报告五大看点:房地产市场以稳为主、中央加杠杆趋势明显 |...
如果将这三者加总计算,实际赤字率已经达到6.6%,高于去年的6.1%,力度是不小的,是符合当前形势需要的。另外,根据界面新闻计算,财政预算赤字率3%、赤字规模4.06万亿元,意味着今年名义国内生产总值(GDP)预计将达到135.33万亿元。以一般公共预算和政府性基金的收支缺口除以名义GDP得到的广义赤字率约为8.2%,较2023年的7.0...
中信证券:隐债显性化背景下的财政空间测度
考虑隐性债务后,我国政府杠杆率虽达到95.8%,但无论是从债务可持续性评估,还是从通胀及汇率对财政支出的约束角度看,我国财政政策都有广阔空间。我们的测算显示我国在2035年之前能承受至少8.2%/年的赤字率以及120%的政府杠杆率,从美国、日本经验看,我国有充足的财政空间应对房地产下行周期,这一认识有助于缓解部分机构...
钟正生丨2024年中国经济展望:东风化雨|央行|外需|制造业|国际货币...
预计狭义赤字率或在3.6-4%左右;节奏上,可能“前置”发力,与2023年的“后置”有机衔接;结构上,在保证经济事务、住房建设等支出的基础上,有望更向民生和社会保障倾斜(www.e993.com)2024年7月27日。货币政策方面,降准降息支持仍有必要,以配合财政、激发私人部门融资需求、维持实际利率合理适度等。其中,政策利率和存款利率或需调降25bp以上,存款...
高赤字,年年贸易逆差,外资撤离,为什么印度卢比不崩
据IMF统计,印度财政赤字率(一般政府净借出/借入占GDP比重)在2000~2022年间平均为8.2%,而同期全球新兴市场和发展中经济体的财政赤字率为4.0%,印度的财政赤字率是新兴经济体的两倍以上。2000年至今,除2006~2007年(两年平均赤字率为5.2%)和2017~2018年(两年平均赤字率为6.3%)的赤字率偏低之外,其余年份...
深度思考 |被“低估”的财政(国金宏观·赵伟团队)
若仅从目标赤字率及地方专项债新增额度来看,2024年财政发力可能“相对保守”,但从广义财政收支视角看,2024年广义财政预算收支差达11.1万亿元、高于2023年的8.8万亿元,处于历史最高水平;广义财政赤字率达8.2%、仅低于2020年的8.6%。同时,2024年还有万亿超长期特别国债发行开启,政府债新增额度创新高、达9.9万亿元。
财信研究评1-12月宏观数据:2023平稳收官,2024渐进修复
财政方面,预计年初财政预算设定偏保守,赤字率在3.0%左右、专项债额度略升至3.8-4.0万亿元左右,但受益于2023年增发国债的“跨周期”使用,赤字率实际可达到约3.6%;预计地缘政治关系较2023年加剧,扩内需稳增长必要性增强,年内出台准财政工具、增发特别国债的可能性大;预计2024年财政支出提速、节奏前置、领衔...
解读2023年经济数据:经济修复,结构分化
第二,资金来源。总量上,中性条件下,2024年略高于3%的赤字率、约4万亿专项债、或可能有1万亿的特别国债,以及PSL、特殊再融资债的接续投放。2023年赤字率3%,地方政府专项债3.8万亿元,10月新增1万亿国债(赤字率提高到3.8%),PSL为3500亿,特殊再融资债1.39万亿。节奏上,“渐进式”发力,“加强政策储备...