134号文后:首单城投境内债置换境外债

TRS在境外债领域主要有两种用途,一是作为境外债市场加杠杆的一种方式,收益互换;二是实现资金跨境渠道,投资境外资产。跨境TRS往往是通过券商的境内外分行进行收益互换来实现的。TRS实现方式∶客户(境内投资者)同境内的XX证券公司签署《中国证券期货市场衍生品交易主协议》(简称SAC“主协议”)与SAC“补充协议”。签署协...

现实的割裂感!同样都是城投债,境内债抢不到,境外债募不动!成本还高!

(7)结构性存款:StructuredDeposit,本文是指挂钩境外债券的结构性存款,一般而言,期初投资者以人民币购买外资行(中国)的结构性存款,外资行公司内部收益互换,通过境外分行去购买某只美元债;债券的投资收益扣除境外融资利息后,期末以境内存款利息的形式返还给投资者。结构性存款在很多方面与跨境TRS有相同点:1)均以人...

满足进出口个性化风险管理需求!跨境互换业务为企业筑起“防护堤”

今年3月，华东地区一家涉棉企业在签订进口协议后，又在国泰君安风险管理有限公司“下单”了一笔跨境收益互换。从2022年每单匹配美棉5手到如今每单20手，从单纯应对点价风险到综合管理存货风险，这家企业对跨境收益互换的使用已是得心应手。据了解，这家企业主要从事进出口业务、国内贸易等，根据业务需求进口棉花进行...

跨境互换业务为企业筑起“防护堤”

今年3月,华东地区一家涉棉企业在签订进口协议后,又在国泰君安风险管理有限公司“下单”了一笔跨境收益互换。从2022年每单匹配美棉5手到如今每单20手,从单纯应对点价风险到综合管理存货风险,这家企业对跨境收益互换的使用已是得心应手。据了解,这家企业主要从事进出口业务、国内贸易等,根据业务需求进口棉花进行加工...

【国金固收】中资美元债还有哪些票息机会?

TRS(收益互换)是一种衍生合约,投资机构与投行签订TRS协议,投资者向投行支付固定收益成本,投行向投资者支付总收益,最后采取收益净额结算。在投资过程中,当资产跌破警戒线时,投资者一般被要求补仓或者平仓。投行的收益来源是境外美元贷款利率与境内人民币存款利率之差,这也是投资机构签约TRS的成本,目前TRS通道费用在5%左右...

中资美元债正火,投资渠道有哪些?

一是证券公司(www.e993.com)2024年11月25日。因为TRS挂钩的债券很多是中资美元债,合格的交易主体需具有证监会跨境业务无异议函。证券公司的主要收入来源是佣金收入和投资收入,业务往往受制于自身的资本实力,总收益互换可以使其进一步获得投资资产的流动性,同时通过杠杆放大收益。二是商业银行及理财子公司。合格的银行及理财子公司作为TRS交易对手,须...

场外衍生品市场有三大动作!券商收益互换门槛提高、银行保险面临严...

此外，在征求意见稿和管理办法中，都提到要求金融机构开展衍生品交易中，应当向交易报告库报告衍生品交易相关数据，保存期限不少于5年。在收益互换业务中，报送的业务信息，包括但不限于SAC、NAFMII、ISDA主协议项下的收益互换交易信息。其中，中证报价主要负责证券行业场外衍生品业务的数据报告和监控监测。业内人士表示...

收益互换——牛市中的全球市场投资工具

权益类收益互换是牛市中的全球市场投资工具海通证券权益类收益互换业务中的挂钩标的除了能提供境内上市的权益类证券以外,还能够提供境外权益类标的,包括香港市场、美国市场及其他市场。海通证券拥有业内少有的跨境收益互换资格和境外自营资格,同时公司经过近几年国际化的战略布局已将业务触角延伸至香港及全球。权益类收益...

收益互换――牛市中的全球市场投资工具

权益类收益互换是牛市中的全球市场投资工具海通证券权益类收益互换业务中的挂钩标的除了能提供境内上市的权益类证券以外,还能够提供境外权益类标的,包括香港市场、美国市场及其他市场。海通证券拥有业内少有的跨境收益互换资格和境外自营资格,同时公司经过近几年国际化的战略布局已将业务触角延伸至香港及全球。权益类收益...

收藏!城投境外债:跨境TRS、QDII比较!

在签署完NAFMII或SAC等主协议后,后期单笔投资仅需要签订总收益互换交易申请书,并将保证金存入交易对手账户,根据不同交易风控要求,部分内资券商允许美元债券实际交割日(T+5)前安排资金到账即可,资金使用效率高;而通过QD专户投资,流程上往往是资金先出境、再投标,中标量如果低于实际出境资金,则面临再投资压力或需将剩余...