日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
日元贬值既是“好的”,也是“坏的”,净效应则需要定量分析。“好的”方面:1)改善贸易收支,促进经济复苏。日元贬值缓解了外需收缩对日本贸易收支状况的冲击、加速reopen后净出口的转正。2023年,日本商品贸易顺差持续扩大、服务贸易差额已经转正——考虑到“J曲线效应”,日元贬值将首先恶化、而后改善贸易收支状况,而贸易...
赵伟 陈达飞丨日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
结构上看,日本经济复苏的持续性面临考验,因为日本的复苏是名义而非实际的、外生而非内生的,这与美、日货币政策周期的“冲突”引发的日元汇率大幅贬值有关。2023年下半年,日本(一度)陷入“技术性衰退”,外需强、内需弱的结构难以为继,净出口的拉动效应部分源于日元贬值对进口的压缩。日元贬值是“好的”,也是“...
深度思考 | 日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?(国金宏观·赵伟...
从需求结构上看,前一阶段内需反弹,后一阶段外需偏强、内需转弱(连续3个季度环比负增长),而净出口的拉动效应部分源于汇率贬值对进口的压缩。但是,依靠汇率低估的方式强化输入性通胀、增加企业盈利是不可持续的、也难以为继:一方面,日央行已开始加息,货币政策周期或将从冲突走向收敛——虽然基本面的对比和日央行“谨...
2023全球主权信用风险研究报告
随着通胀的持续、国内被压抑的消费需求逐步放缓、日元持续贬值推升进口成本以及外需低迷拖累净出口,日本经济的复苏步伐也将逐渐放缓,预计2023和2024年日本经济增速将分别为2.0%和1.0%。其次,财政方面,2023年日本税收收入增长强劲,同时政府已开始致力于财政巩固,但日本政府依靠财政扩张拉动经济增长的发展模式没有改变,其中20...
日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
日元贬值既是“好的”,也是“坏的”,净效应则需要定量分析。“好的”方面:1)改善贸易收支,促进经济复苏。日元贬值缓解了外需收缩对日本贸易收支状况的冲击、加速reopen后净出口的转正。2023年,日本商品贸易顺差持续扩大、服务贸易差额已经转正——考虑到“J曲线效应”,日元贬值将首先恶化、而后改善贸易收支状况,而贸易...
中金:中美利差倒挂未必会造成人民币大幅贬值和资金流动压力
对于经常账户而言,主要是受净出口的影响,当一国进口总额大于出口总额,会出现“贸易逆差”,逆差较大时,该国外汇市场上会出现外币供给减少、需求增多的情况,外币供给小于外币需求,从而造成外币升值、本币贬值(www.e993.com)2024年10月17日。当一国进口总额小于出口总额,则会出现“贸易顺差”,当顺差较大时,本币升值、外币贬值。对于资本金融项而言,...
很多人还没搞清,人民币贬到7.5意味着什么
(假设其它条件不变)单靠本身贬值增加出口是绝不会赚更多外汇的,因为你商品便宜了,商品出口量会增加,但成交总金额却不会增加。好,贬值不是好事。那既然不是好事,央行出手抑制贬值就是好的咯?不见得。央行抑制本币贬值的方法,通常分为两种:一是增加交易成本,提高中间的摩擦税费;...
干货篇:很多人误解了金融学
的确,在标准的“教科书”公式中,本币汇率和净出口是负相关的。本币贬值有利于刺激出口、减少进口、吸引外资流入——继而推升国内通胀。但是,但是。金融学绝不是背公式那么简单,而是要思考它背后的事理逻辑。因为美元流动性泛滥是输入性通胀的主要原因,那么通过上调外汇准备金率来减少美元流动性,就肯定会有助于降低...
美联储迟迟不降息影响来了!亚洲多个经济体保卫本币,美国经济也暗...
对于印尼和其他亚洲经济体,降息能够减轻经济压力,降低借款成本并刺激增长。但如果时间过早,特别是如果美联储保持“长期高利率”,资本外流会导致投资者为了寻求更高利率而流向美国,从而导致本币贬值。标普全球(S&PGlobalMarketIntelligence)PMI团队经济副总监潘(JingyiPan)表示:“亚洲各央行一般不愿意看到本国...
华泰宏观:通胀与美债利率齐升下的新兴市场 本轮冲击有何不同?
三、美债利率快速上行,新兴市场货币贬值、资本流出压力加大四、财政贸易双赤字的国家,及高外债+低外储国家或更“脆弱”五、本轮美债利率上升对新兴市场冲击与2013-15年有何不同?六、全球重启下,制造业及大宗商品净出口国或受益、更有韧性一、上周土耳其股债汇大幅波动背后的基本面因素...