从货币政策和名义GDP看经济周期
他在文中指出,应从经济发展的角度来思考货币政策,并认识到利率和货币供应量的变化并不总能准确反映货币政策在经济中的实际状况。判断货币政策的立场,必须看政策的结果,而不是政策的投入。在他看来,名义GDP的增长才是货币政策的最佳指标。在许多情况下,资产负债表问题实际上是货币政策导致名义GDP下降所造成的。过于...
中美货币口径对比!传说中的美元“严重超发”是否存在? | 高金智库
如果以货币流通速度(名义GDP除以货币供给量)来度量流动性,自2000年以来,美国M1和M2流通速度平均值分别为6.90和1.67,中国M1和M2流通速度平均值分别为1.86和0.60。02中美货币供应量的演化01美国基础货币的“变”与流通中现金的“不变”图1展示了美国基础货币的月度数据。在2008年金融危机之前,基础货币主要是由...
中信建投:供给受限的资源品有望走牛
供应端,资源保护主义盛行、资本开支不足、供应存在瓶颈等刚性约束,以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市,小金属表现尤为亮眼,其资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切,市场对小金属认识或存一定预期差,相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望实现共振上移,走出牛市行情。摘要...
关于货币、通胀和利率之间的关系
2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质量降低。费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我...
黄文涛 朱林宁丨通缩:似是而非——价格系列研究之一
典型的通缩,根据统计局和央行等表述,是指物价总水平持续下降,往往还伴随着货币供应量减少和经济衰退,即有价格、货币供应量和经济增长率连续下降“三要素”,以此标准看,当前我国经济不是典型的通缩,但有通缩的部分特征。一是从经典的三要素模型判断,如图表7所示,我国的CPI和M2同比均有减速,但仍为正,GDP不...
“消失”的通胀,价格K型复苏
引言:困扰通胀的不是驱动力不强的问题,而是传导偏弱,因而通胀进入“K型复苏”(www.e993.com)2024年9月7日。上游大宗涨价、货币宽松等通胀升温的基础已具备,但两者向终端价格传导效率降低。全球原油供给偏紧,国内双碳政策强化(节能>降碳导致产量收缩、需求上升),均将推动上游大宗涨价,此外央行层面货币操作已相对宽松。但通胀传导机制出现两大变化,...
中国货币需求函数
在中国,货币供应量、GDP和利率在增速上达到平衡,过去很多年我们的货币供给目标都是“同名义经济增速基本匹配”。正是在货币供给量上保持了稳定,利率对GDP的弹性才会保持在较小的水平,GDP和货币供给量才实现了持续的高增长。但负面作用也不小,由于M2一直保持在高于GDP之上水平上运行,M2/GDP比重才会一直在上升,中国宏...
任泽平:当前货币创造机制与特点
四是从供需看,货币供给多但需求少,社会融资规模和M2增速出现背离。2022年4月M2同比增速超过社融,2023年差值继续走阔,指向实体经济从金融体系获得的资金较少。受盈利预期和信心的影响,实体经济融资需求不足。五是M1和M2剪刀差走阔指向资金活化程度降低。2023年M1与M2同比增速差值从1月的5.9%扩大到10月的8.4%。一是...
未名宏观|2024年6月经济数据点评:基数效应影响,二季度GDP出现回调
总体而言,居民消费端中,供给充足使得CPI增速低位徘徊,本月猪肉产能收缩,叠加季节因素食品价格增速不变,非食品价格增速走势平稳,使得本月CPI同比增速与前月几乎持平。工业生产端中,房地产市场低迷与外部环境的不确定性,使得总需求相对收缩,PPI同比持续负增长,本月受基数效应影响,PPI同比降幅收窄。
【浙商宏观||李超】6月通胀:CPI小幅回落,PPI延续回升态势
6月PPI同比增速为-0.8%(前值-1.4%),基本符合市场预期(Wind一致预期为-0.8%),PPI环比下降0.2%,主要受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响。结构上看,生产资料价格下降0.8%,影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.57个百分点。其中,采掘工业价格上涨2.7%,原材料工业价格上涨1.6%,加工工业价格...