最近央行两个“历史首次”操作,和这些投资者有关
债券市场的价格和收益率是反比关系,过热交易的另一面就是,今年以来,我国中长期债券收益率下行较为明显,30年期国债收益率运行至2.5%下方,10年期国债收益率一度创20年来最低。面对不断上涨的价格和越来越低的收益率,债券市场堆积的风险也越来越多。美国硅谷银行的倒闭,就是前车之鉴。在2020至2021年美联储大...
当前市场的两个核心叙事
第一个阶段是90年代-90年代末十年期国债收益率下降带来的高股息策略占优。第二个阶段,2002年之后十年期国债收益率基本稳定,高股息定价的重心转向提高分红比例。在这一阶段,企业现金流和分红比例提升,推动高股息的更大的一波上涨。我们认为,在今年下半年很难期待十年期国债收益率中枢进一步下降,相应高股息可能存在...
深度│未来三年,中国商业的两个“关键先生”
根据平安证券的调研分析,资本市场投资人普遍接受的购物中心资本化率(资本化率=运营净收益/当期资产价值)在4.5%~6.8%之间。其实不仅是购物中心,这个数据同样适用于各类经营性资产的价值评价。如果一个资产的资本化率能超越这个数据,这个资产的运营模式和盈利能力就是有吸引力的,它就会受到大量资本的追捧。而反之,如...
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
究其原因,主要是通胀和失业率(作为潜在产出缺口的替代)之间存在负向关系,即菲利普斯曲线。在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和...
【启航】中银证券全球首席经济学家管涛:内外力量之间的比拼仍存变...
以2年期美债收益率与3个月美债收益率的期限利差看宽松预期,目前市场宽松预期较此前历次经济衰退前夕更为强烈,12月15日期限利差倒挂100个基点,12月日均倒挂100个基点,距离5月最大幅度仅差12个基点,而且此轮期限利差倒挂幅度和持续时间是1980年代以来最为强烈的(见图表12)。市场相信只有快速大幅降息,并以此推动期限...
浙商证券:如何理解4月社融?
首先是点位和方向上,原文中两个表述“4月末,30年期国债到期收益率已回升至2.5%以上,债券市场供需关系边际改善,近期PMI、投资、出口等经济指标和社会预期还在改善,这些因素都将支撑长期国债收益率总体运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”以及“债券市场供求有望进一步趋于均衡,长期国债收益率与未来经济向好的态...
东方证券股份有限公司 关于2023年度利润分配方案的公告
●特别风险提示:被担保人OIIP的资产负债率超过70%,提示投资者予以关注。一、担保进展情况根据2021年5月13日召开的东方证券股份有限公司(以下简称“公司”)2020年年度股东大会审议通过的《关于预计公司2021年度对外担保的议案》,公司全资子公司东方金融控股(香港)有限公司(以下简称“东方金控”)为其全资子公司OIIP...
方正证券股份有限公司2023年年度报告摘要
投资与交易业务是本集团快速发展业务布局中的第二动力,包括固定收益投资、权益投资、另类股权投资、交易与衍生品业务。报告期内,本集团以“扩规模、提收益,构筑新优势”为目标,重配债、轻配股,着力控制业务风险,最终实现资产规模持续提升,业务收入和利润同步提升,在公司营业收入中占比提升至15.39%,较上年上升4.15个百...
4月18日四大证券报头版头条内容精华摘要
4月18日,转融券T+1新规实施已满一个月。在近期一系列政策引导下,融资融券(以下简称“两融”)市场格局和券商相关业务结构发生了相应的调整和变化,转融券余额下降了20%。可以预见,两融业务发展将日趋规范,券商正对业务未来的发展走向深入思考,部分公司已制定转型策略。
中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金更新的招募说明书(2023年...
在基金管理运作过程中基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等,会影响其对信息的占有和对经济形势、证券价格走势的判断,从而影响基金收益水平。本基金的收益水平与基金管理人的管理水平、管理手段和管理技术等相关性较大,可能因为基金管理人的因素而影响基金收益水平。9、本基金与运营管理机构之间的潜在竞争、利益...