周小川:货币利率明显下行 传导至实体经济需时间

第二,从通货膨胀和经济增长的角度来看,全球金融危机以来,中国在克服危机、推动经济复苏和经济增长方面从全球来看都是不错的。虽然通货膨胀在一段时间内稍微高了一些,也可能有一些大家看法不一样的所谓资产泡沫问题,但通货膨胀从2011年夏天高点开始回落,资产价格目前也在调整。评价货币政策要综合考虑通胀和增长的关系。第...

日本的正面与侧面——泡沫之后的经济与资产价格

从实体经济来看，日本GDP总量落后与“劳均”领先并存。与经济结构性特征相对应，资产价格也出现了明显的结构性特征：总体房价长期疲弱与核心地区房价的韧性并存，股市总指数的疲弱和非地产金融板块的韧性并存。90年代初日本资产价格泡沫破裂后，其GDP总量落后与“劳均”领先并存。“失去的三十年”描述的是日本经济的“停滞...

「海通策略」历次美联储降息对资产价格的影响(吴信坤、王正鹤...

④商品价格与降息的关系较弱，黄金在纾困式降息期的涨幅均值更高。历史上美联储完整降息周期内，黄金有涨有跌，但九次降息周期内黄金涨跌幅均值上涨，且纾困式降息期间的涨幅高于预防式降息（需要注意2001/01-2003/06黄金较大涨幅可能对结论产生干扰）；原油价格也涨跌不一，但九次降息周期的涨跌幅均值明显下跌。权...

何为实体经济,金融与实体经济的关系认识如何深化?

理论界再度展开热烈讨论,一个普遍的结论是,实体经济和虚拟经济彼此依赖并相互促进,虚拟经济如果过度背离实体经济会产生较大风险,如扭曲资源配置方式、形成资产价格泡沫甚至危及实体经济发展。但也产生了激烈的争议,其中之一是金融是否属于虚拟经济。一方认为,金融的虚拟性会导致泡沫的产生,将虚拟经济与实体经济对立起来,并...

“泡沫恐慌”蔓延:AI泡沫是否会重演互联网泡沫

泡沫往往源于新技术的产生,市场对技术的未来发展过于乐观,导致过度投资和盲目跟风,使其价值超越实体经济可承受的程度,随后急剧下滑,最后像肥皂泡一样破灭。结合海曼·明斯基的《金融不稳定假说》、霍尔迪·加利《货币政策与理性资产价格泡沫》等数篇研究经济泡沫的经典论文,我们总结出泡沫产生的核心条件。

从“资产负债表衰退”到“被追赶的经济体”

资产负债表衰退的逻辑框架顾名思义,资产负债表衰退研究的是企业或居民等市场主体的资产负债表,并由此探究经济衰退的原因(www.e993.com)2024年11月22日。资产负债表衰退的逻辑比较简单:企业(也包括居民)有资产和负债,其中资产因为宽松货币政策或乐观情绪等因素而产生了泡沫,遭受到紧缩性货币政策冲击或其他外部冲击后,资产泡沫破裂,企业资产规模大幅缩...

赵燕菁: 中国经济和经济学,亟需一场债务端革命

由于房地产泡沫破裂、地方债到期、股市爆雷,加上中美贸易战导致外部输入的债务同步收缩,骤缩的债务端和庞大的资产端形成巨大落差。根据资产端恒等于债务端的会计规则,一旦债务端急剧收缩,资产端(也就是实体经济)也必然同步收缩,以危机的形式对保持与债务端恒等。而且两端的落差越大,校正越剧烈。

「经济发展」陈道富:金融科技应用中的经济金融风险及管理

实体经济中的选择是对某类供求关系的关系,金融世界可以成为对模式的选择,在数字世界中就上升为对生态的选择。这样,由于集成和连接的程度不同,风险在不同世界就具有不同含义。实体经济表现为增长、波动和通胀、通缩,金融世界表现为扩张、收缩和资产泡沫、债务紧缩,数字世界变现为创造、毁灭和演化、转型。

泡沫破裂前后:1980年代以来日本银行货币政策历程

如果说形成和加速阶段泡沫与实体经济还有那么一点关系,在疯狂阶段泡沫就已经完全脱离了经济实际。疯狂阶段泡沫是自我实现的,投机心理和击鼓传花心态主导着市场,此时资产交易已没有什么基本面可言,基本面也不重要了,重要的是在更高的价格将资产转卖给别人获得收益。本质上看,泡沫是人类疯狂心理状态的外化。但随着狂欢的...

泡沫破裂前后:1980年代以来日本银行货币政策历程

如果说形成和加速阶段泡沫与实体经济还有那么一点关系,在疯狂阶段泡沫就已经完全脱离了经济实际。疯狂阶段泡沫是自我实现的,投机心理和击鼓传花心态主导着市场,此时资产交易已没有什么基本面可言,基本面也不重要了,重要的是在更高的价格将资产转卖给别人获得收益。本质上看,泡沫是人类疯狂心理状态的外化。但随着狂欢的...