牛市早报|央行主管媒体:公开市场操作相机抉择呵护节前资金面
另一方面,加强宏观形势的跟踪研判,密切关注市场流动性变化,严密监控资金杠杆水平,动态完善应对政策,严防跨市场跨领域跨境的交叉性、输入性风险,切实维护市场稳定运行。4、1月28日,央行主管媒体《金融时报》发表题为《公开市场操作“相机抉择”呵护节前资金面》报道,文中援引中国银行研究院研究员李义举的话称,...
货币政策应借鉴单一规则
这就是所谓著名的“简单规则”或“单一规则”的货币政策。弗里德曼用铁证如山的历史事实证明,“相机抉择”的货币政策往往会使经济更不稳定。他通过对历史大量统计资料的考察和实证研究,指出货币政策只有在经历了一个易变的、长期的“时滞期”后才能作用于经济。具体地说,从中央银行货币供应的变化到经济生活中反映出这...
吴晓灵:货币经济学的责任
货币政策是持续演进的。从最初的铸币到当前的数字货币,从最初的单一规则与相机抉择的争论到宏观审慎管理被引入货币当局的目标,从稳定通货到稳定金融体系,从一些经济体实施的货币局制度到另外一些国家强调的货币政策自主权,货币政策目标和工具处于持续发展变化中,形成了精彩纷呈的理论探索。陆磊和刘学基于在高等学校教...
新中国70年践行稳健货币政策的历史经验
第二,保持货币政策自身的基本稳定。在西方货币政策理论中有着单一规则与相机抉择之争,但中国的货币政策并不以实现短期经济目标为取向,而是始终以推进国民经济稳步发展为根本追求。在探索时期,坚持了禁止财政向银行透支、严格控制货币投放和现金管理等原则;在形成时期,确立了保持币值稳定的最终目标;在完善时期,建立了稳健...
任泽平:PPI才是中国货币政策最重要的锚
货币供应量目标制指的是货币政策围绕一个事先公布的货币供应量增长率的目标进行。与汇率目标制显著的区别是,货币供应量目标制更关注内部的经济目标,维护了货币政策的独立性。弗里德曼的“单一规则”货币政策是其理论基础,货币供应量决定物价水平。总体来看,货币供应量目标制从一个流行走向衰退。1970年代几乎所有的工业...
盛松成等:中国连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程
“单一规则”与“相机抉择”之争关于货币政策应按照单一规则进行还是相机抉择的争论由来已久,两者各有利弊(www.e993.com)2024年9月2日。“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应,以免经济增长过热;在经济衰退时期增加货币供给,以增加有效需求,推动经济增长。其灵活性高,但缺乏预期管理、政策时滞难以把握,且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律,不...
西部宏观丨通胀在美欧日货币框架中的“地位”
货币政策极其灵活,相机抉择仍是重要策略。但美联储显然没有机械性地锚定泰勒规则。从规则本身来看,单单使用泰勒规则作为货币政策锚是不靠谱的。单一货币政策规则过于简单,无法覆盖复杂多变的经济环境;并且,传统泰勒规则的通胀指标和产出缺口指标及目标数值、两种指标的权重和均衡利率假设均存在争议,经济学家各执一词难以...
货币经济学研究应与时俱进
在货币政策操作理论一节中,原来只写到凯恩斯学派的相机抉择与货币学派的单一规则之争,而第三版则增加了1977年以后新一轮的货币政策规则与相机抉择之争,并简述了在该轮争论中所提出的泰勒规则和麦卡勒姆规则等内容。在货币政策传导机制理论一节中,作者不仅加入了托宾Q理论、莫迪利安尼的财富效应理论等经典理论,而且还...
中美货币政策退出的差异 - 经济参考报
在现代宏观经济理论里,政策调控分为三种:相机抉择、单一规则和积极规则。美联储充分利用与市场的灵敏对话机制,预先对市场吹风,待市场预期一致,再运用其卓有成效的“微调”手法,分散政策变更风险。早在去年9月份,伯南克就概述了向银行储备支付利息、与金融机构订立逆向回购协议等五大缩身策略。此次上调贴现率,也是按照2...
中融基金独立董事盛松成:我国连续小幅降准反映了货币政策“试错...
一、“单一规则”与“相机抉择”之争关于货币政策应按照单一规则进行还是相机抉择的争论由来已久,两者各有利弊。“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应,以免经济增长过热;在经济衰退时期增加货币供给,以增加有效需求,推动经济增长。其灵活性高,但缺乏预期管理、政策时滞难以把握,且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律...