城投债月报 | 城投债净融资转正,低等级长久期利差走阔

当月城投债收益率波动加大,各主要等级、期限城投债收益率整体呈现“上—下—上”走势;信用利差走势与收益率趋同,月末主要评级、期限城投债利差较上月末多数收窄,但低等级、长久期品种信用利差走阔;当月城投债等级利差走势分化,期限利差多数收窄。分区域看,10月各省份信用利差多数走阔,各省份AA-级公募债和私募债信用利...

【朝闻国盛0521】地产政策频发,家居预期修正,重视长久期资产低位...

4月一般财政收入降幅略有扩大,剔除基数、翘尾因素后与上月基本持平,支出有所加快,基建相关支出提速;政府性基金收入明显承压,土地出让收入仍是主要拖累,支出增速大幅放缓,专项债发行偏慢的影响正加速显现。往后看,继续提示:当前经济宏微观温差仍然较大,需求不足的问题仍突出,稳经济、稳信心、稳物价仍需政策发力、尤其...

时隔三年,浮息信用债重现,超长期限+短久期有何优势?

对于投资者，浮息债的修正久期低于相同期限的固息债，反映出浮息债估值对于利率的变动更不敏感，市场调整时期，浮息债相对于固息债的价格下跌幅度更小，估值更为稳定。临港集团表示，浮息条款的设置让投资者对利率走势进行预判，平滑债券投资的利率波动风险，通过“长期限+短久期”的组合方式，吸引优质的长期资本、耐...

【债市指南】久期,管理利率风险的重要工具

修正久期是对麦考利久期的调整,能够精确地反应利率变动对债券价格造成的影响。修正久期表示,利率变化一个单位时,债券价格的变动程度。在实际的债券分析中,投资者可以利用修正久期来衡量债券价格对利率变化的敏感度。修正久期越大,债券价格对收益率的变动就越敏感,收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大。3.有效...

债券久期的概念和计算方法是什么?它如何影响债券投资决策?

常见的久期计算方法有麦考利久期和修正久期。麦考利久期的计算公式较为复杂,它考虑了债券的每期现金流以及对应的时间权重。而修正久期则是在麦考利久期的基础上,考虑了市场利率的影响,修正久期=麦考利久期/(1+市场利率)。为了更清晰地展示久期的计算,以下是一个简单的示例表格:...

【银河固收】久期策略如何在当前场景进行应用?—固收策略系列专题...

根据简单测算,在相同久期的构建思路下,子弹策略的到期收益率最高,为2.07%,凸性最低,为28.19;而哑铃策略的到期收益率最低,为2.00%,凸性最高,为43.83;阶梯策略则介于二者之间(www.e993.com)2024年11月27日。即三种策略到期收益率和凸性呈反比关系,子弹策略组合的凸性显著低于哑铃策略和阶梯策略,是因为哑铃策略和阶梯策略通过分散债券的到期日,提高...

银行间债券市场利差交易策略分析——基于债券借贷建立的久期中性...

然而,10年期国债的修正久期大约是5年期国债的两倍,为了使组合中10年期国债和5年期国债的BPV相等,需要将5年期国债的市值配置为10年期国债市值的约2倍(一般情况下,国债市值与相应票面金额相近)。假设相关债券收益率和预期利差在未来没有发生变化,虽然5年期国债的空头头寸收益率不变,但2倍的空头票面金额随着时间...

中信证券:资产荒中机构拉久期成为共识,市场上有哪些长久期债券?

超长利率债、信用债的利差关系：超长利率债表现与债市行情高度关联，其收益率可拆分为长债利率和流动性溢价两部分，后者与基本面预期偏弱是近年来期限利差持续收窄的重要原因；超长信用债收益率与超长利率债走势同样高度相关，两者利差早年间受信用风险和金融监管周期影响出现大幅走扩，但随着债市步入长牛下行周期，两者...

东证融汇鑫享30天滚动持有中短债债券型集合资产管理计划基金合同...

二、资产管理合同是规定资产管理合同当事人之间权利义务关系的基本法律文件,其他与集合计划相关的涉及资产管理合同当事人之间权利义务关系的任何文件或表述,如与资产管理合同有冲突,均以资产管理合同为准。资产管理合同当事人按照《基金法》、资产管理合同及其他有关规定享有权利、承担义务。资产管理合同的当事人包括集...

广发证券宏观:基于久期与凸性量化黄金空间

第五,从“实际利率月度变化”与“黄金价格月度收益率”中反推黄金的修正久期。黄金自2006年以来的近二十年间,平均久期处于13.78-14.12年;但期间有久期回落的时期,比如2012.09-2013.12,黄金久期快速缩短至5年以内;2017.10-2019.03黄金久期自16.85年回落至11.48年,2022.04-至今,黄金久期自17年回落至12年附近。当黄金的久期...