外汇商品 | 美债收益率如何影响非美汇率

然而,危机事件、衰退压力背景下,因市场利率预期和风险溢价可能反向变化,美债收益率波动对汇率的影响存在不确定性。所以,为了进一步挖掘美债收益率与汇率联动规律,我们需要对市场环境进行区分。NiraHarikrishnan等人(2023)3针对美债收益率对新兴市场汇率的影响展开了事件研究,试图从极端情形中把握规律性。他们将上述情形分...

管涛:结汇需求加速释放,助推人民币汇率反弹——9月外汇市场分析报告

当月，美股、港股和A股股权风险溢价（ERP）3快速下行，其中港股和A股风险溢价已经靠近2023年年初水平（见图表9），中国主权信用违约掉期（5年期CDS）利差有所收窄，月度均值由上月62.5个基点降至59.7个基点，为2023年2月以来新低（见图表10）。境内外汇供求关系显著改善，即远期结汇需求加速释放9月份，反映境...

中金解析美联储降息下的中国市场:短期关注成长与出口链,中期“高...

我们测算,点位上,当前10年美债利率降至3.6-3.7%已将降息预期计入的较为充分,若风险溢价回到去年中,对应恒生指数约18,500-19,000;若盈利在此基础上增长10%,对应恒生指数点位21,000以上。行业层面,对利率敏感的成长股(生物科技、科技硬件等)、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等,以及受益于美国降...

上银基金一周早知道|如何看待人民币汇率的升值?

（1）汇率取决于购买力平价、利差、风险溢价，三个因素影响有时叠加，有时对冲。经验上看，汇率存在单边升值趋势的时段，如2017年和2020年下半年至2021年上半年；也存在贬值压力偏大的时段，如2018年、2023年；其余时段双边波动特征会更明显，边际定价信号会阶段性存在较大影响。（2）对于全球汇率市场来说，美国处于...

近期人民币汇率升值的三个原因!当前怎样做好资产配置?

我国则处于底部复苏的状态,风险资产如股票经过前期较长时间的调整后进入到窄幅震荡的态势中,利率经过前期的下行来到相对低位。聚焦于汇率,在现有的体系下,全球市场共同的牵引力看向美元指数。而汇率的变动,则要分两个维度来看:一是,相对经济增速差,这是决定汇率绝对水平和趋势的核心变量。但这一变量,对于短期的边...

IMI宏观月报 | 人民币汇率企稳,货币政策发力稳增长(2024年7月)

《IMI宏观金融月度分析报告》持续关注国内外经济金融动向,提供独家深度观点(www.e993.com)2024年11月12日。本期报告指出,人民币汇率企稳,货币政策发力稳增长。海外宏观方面,美联储降息预期升温,欧央行7月会议按兵不动,日央行7月加息预期升温;受经济数据走软,叠加日元大幅反弹影响,美元指数下跌。人民币兑美元中间价微幅波动,CFETS一篮子汇率微跌;全...

广发宏观:抛开短期扰动因素,在目前位置人民币汇率存在两大有利因素

股票、债券、商品的定价均不离这一基本框架。就汇率来说也同一道理,购买力平价、利差和风险溢价构成汇率定价的三个标尺。从利差角度来看,如果观测中美10年期国债收益率利差与人民币汇率走势的关系,2010年以来吻合的阶段、背离的阶段都存在,这也反映了汇率定价的复杂性。但值得注意的是,2022年以来,二者基本上保持着...

风险定价 | 纳斯达克风险溢价降至历史低位 - 5月W4(天风宏观林彦)

5月第3周(5月13日-5月17日),美股三大指数普遍上涨,Wind全A小幅震荡,日均成交小幅下降至8480亿元。30个一级行业中,房地产、建材以及建筑涨幅领跑,医药和煤炭表现靠后。信用债指数上涨0.10%,国债指数(213.3448,0.04,0.02%)上涨0.05%。权益5月第3周,Wind全A的风险溢价处在中性略偏高水平位置(中位数上...

2021年7月【中国外汇】解码全流程汇率风险管控

若企业选取的是国际交易清算份额较低的货币作为结算货币,那就需要在订单预算汇率环节额外考虑该结算货币币值稳定性较差所产生的风险溢价问题。其风险溢价幅度可参考相应货币兑人民币汇率的平均波动幅度来确定。三是在外汇敞口存续期,企业财务部门负责做好汇率风险中性管理措施的落地实施。绝对的汇率风险中性管理是指企业在...

风险定价 | 如何看人民币汇率贬值 - 3月W4(天风宏观林彦)

3月第3周,美股三大指数普遍上涨。道琼斯、标普500和纳斯达克分别上涨1.97%、2.29%和2.85%。标普500、道琼斯和纳斯达克的风险溢价分别保持稳定,分别位于37%、17%和25%分位,财报公布之后随着业绩的改善美股的赔率有所修复。美国投机级信用溢价处在3.2%的低位,投资级信用溢价下降至5%分位,美国信用环境维持宽松。