华泰宏观:美联储平息加息疑虑,6月开始削减缩表
北京时间5月2日(周四)凌晨,联储5月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间;缩表方面,如我们在5月FOMC预览中的预期,联储6月开始将月度缩表上限从950亿美元(600亿国债+350亿MBS)放缓至600亿美元(250亿国债+350亿MBS),超过MBS上限的本金收入将再投资到国债市场。在新闻发布会上,鲍威尔表示即使通胀不...
谭雅玲:美联储紧缩货币的加息与缩表侧重有别
美联储一词已经是2020年以后国际金融市场的焦点与热点重点,尤其美联储加息是目前聚焦与争论重点,反之对美联储缩表热议程度并不高,其中美联储缩表的理解力与循环性是美国式高级版货币政策的关键,这也是美元特殊性带来的与众不同货币特性与资质所在特点。市场如何理解美联储加息与缩表将是预期未来的关键之际。一方...
钟正生丨美联储缩表:前世、今生与未来风险
当时的宏观背景是,美联储自2015年12月开始加息,并在2017年10月开始缩表,此后美联储负债中的准备金规模持续下降,从2017年末2.3万亿美元左右,一路下降至2019年上半年1.5万亿美元的低谷。2019年3月,美联储宣布将于同年5月开始放缓缩表,每月缩减国债购买规模由300亿美元降低至150亿美元,并在9月底停止缩表。2019年5月...
孙明春:谨慎转向——对美联储降息与缩表路径的前瞻
2022年3月,美联储开启本轮加息,并于当年6月开始缩表,以配合加息,收紧流动性,抑制通胀。加息和缩表都是紧缩性的货币政策。加息主要是通过公开市场操作将联邦基金利率维持在目标区间内,对短期利率影响较大;缩表则是通过降低中长期国债和住房抵押贷款支持证券(MBS)持仓[1]来完成,对中长期利率影响较大。目前,市场对于...
美联储加息缩表系列(二):美联储加大货币紧缩力度背景下 大宗商品...
当前美联储加息与缩表情况1.1.美联储加大紧缩力度、加快紧缩节奏今年以来随着美国通胀持续上升,特别是俄乌冲突把爆发之后,能源和粮食价格大幅上涨进一步推升了美国的通胀水平。因此美联储紧缩力度随着通胀的逐步上升而逐步加大,在3月加息25BP、5月加息50BP、6月加息75BP、7月加息50或者75BP,年内联邦目标利率上调...
美联储研报:缩表2.5万亿美元相当于加息约50个基点
总之,上述关系提供了一个简单的经验法则,说明当利率脱离ELB时,缩表和加息之间的可替代性(www.e993.com)2024年10月17日。然而,资产负债表的缩减规模能否转化为等效的加息,取决于资产负债表的规模和资产期限构成的演变。缩表的三种情景美联储缩表有三种情景:1、“按部就班”的缩表:自2022年6月开始,在三个月内逐步提高缩表上限至每月至多950亿...
中金:美联储加息落地,缩表明确
缩表不同于加息,是量的减少,在同等情况下对于长端利率的影响要大于加息。不过,由于当前流动性依然充裕(逆回购依然很高,同时美联储常备回购便利工具(SRF)“未雨绸缪”),因此我们预计初期的整体资产和流动性影响都依然可控。规模上,参考2017年缩表经验,美联储在2017年9月FOMC会议中决定从10月开始启动缩表,2019年3...
海通策略|加息之后的缩表会带来怎样的影响?——美联储紧缩政策...
核心结论:①美联储加息、缩表工具影响流动性的路径不同:加息加“价”、直接抬升美债短端利率;缩表减“量”、可能抬升长端利率。②2015年美联储首次加息,之后时隔两年才缩表。本次受通胀压力影响,加息后缩表或紧随其后,对美债长端利率推动作用或较上一轮更强。③美联储紧缩对中美股市扰动偏短期,缩表相比加息影响...
【国信策略】美联储怎么看加息、缩表对资产价格的影响
以美联储之矛,破海外加息和缩表下资产配置之盾我们引入了美联储官方的FRB/US模型(EV视点版),来测算不同的加息、缩表的情景下,美国联邦基金利率、美债实际利率和美元指数的走势。通过不同加息和缩表场景下联邦基金利率的外推,我们认为美国政策利率的影响因素上,今年主要看加息、明年主要盯缩表。对美债收益率和美元...
1月议息会议给出缩减购债、加息、缩表“三管齐下”路线图美联储更...
中国现代国际关系研究院研究员陈凤英认为,美联储立场更趋“鹰派”。与此前不同的是,这次美联储给出了缩减购债、加息、缩表“三管齐下”的明确路线图,且加息次数可能达到5—6次。同时,也可看出美联储对抑制通胀的态度更加强硬。如何影响美国经济在会后的新闻发布会上,鲍威尔还就通胀、就业、疫情和宏观经济等...