通胀的周期性特征及商业银行应对策略——基于对本轮美国通胀的探讨
在整个通胀周期中,利率走势与通胀具有正向关系且带有一定的时滞性,整体表现为先升后降。美国自2021年初经济开始复苏,消费者物价指数从1.4%一路涨至7%以上;随后在2022年初启动加息周期,到2023年7月联邦基金利率目标区间已从0~0.25%逐步升至5.25%~5.50%。(二)债市收益率曲线在通胀周期中的形态变化债市表现与利...
外汇基础知识之通货膨胀和汇率、利率之间有什么关系?
名义利率是指没有剔除通货膨胀因素的利率,也就是借款合同或单据上标明的利率。实际利率是指已经剔除通货膨胀因素后的利率。通常可用费雪方程式表示实际利率和名义利率的关系,即:式中,为名义利率,为实际利率,为预期通货膨胀率。根据费雪方程式,费雪效应是指通货膨胀预期导致名义利率上升的现象,是从名义利率和预期通货膨...
如何看待货币缺口?及其与长期利率的关系
名义利率会随通胀率或预期通胀率灵活调整,因此货币供给增加会使利率上升。从上图可以看出,就十年期国债利率而言,大部分时候是流动性效应在起主要作用。尤其是2015年二季度至今,由于监管力量的加强和经济基本面的新常态化,在中长期利率决定过程中流动性效应相对于相比费雪效应更起主导作用。名义GDP与银行业总资产增...
「金融-1」马克思政治经济学视角解读利率与汇率的底层逻辑
→根据费雪定理,当通胀率相等时,两国利差=两国实际利率差=两国生产效率之差,此时两国货币汇率=均衡状态的B;当两国通胀率不同时,两国通胀率之比=两国利率之比=两国货币即期汇率变动率。比如中国通胀率=1.5%,美国通胀率=7.5%,则人民币兑美元即期汇率将贬值1-1.015/1.075=5.58%。(实际还受其他...
缪延亮:低利率的成因与应对丨宏观经济
这一时期通胀持续下行,增长和通胀的波动率显著下降,压低了长期名义利率中通胀预期和期限溢价部分。“大缓和”时代的出现被认为是货币政策框架调整带来的重大胜利。此外,1998年亚洲金融危机后,新兴经济体大量积累外汇储备,加上油价暴涨推升石油出口国经常账户盈余,新兴经济体呈现储蓄过剩,进一步压低了全球利率(Bernanke,...
巨源洞察 | 宏观经济数据的择时尝试(二)——宏观因子分类讨论
通货膨胀是指一段时间内,一个经济体中大多数商品和劳务的价格持续显著的上涨,因此通胀因子反映的是一段时间内物价水平的变动(www.e993.com)2024年9月17日。根据费雪效应假说,通货膨胀会导致名义资产收益率提高,股价与通货膨胀呈现正相关关系。其中,通胀因子可以分为生活端通胀、生产端通胀等。其中生产端通胀因子与股价有明显的正相关关系。生产端通...
黄金行业深分析:“停止加息+美国经济衰退”的预期支撑上涨趋势
根据费雪效应表达式,实际利率=名义利率-通货膨胀率,不难看出,黄金价格与实际利率呈现负相关关系,即黄金价格与通货膨胀率呈现负相关。由于美国国债收益率可作为名义利率的衡量,市场上通常采用美国财政部发布的国债实际收益率或者通胀保值债券(TIPS)的收益率来作为实际利率的参照,美国国债收益率与实际收益率之差即为通...
中金下半年展望 | 大类资产: 复苏错位,轮动异步
信贷脉冲与股票走势同向变动。信贷脉冲信号增强时,表明金融体系向实体经济输入资金的相对增速正在提升,企业获得资金后,可以选择加大固定资产投资,进而改善市场对于企业的盈利预期,推动股价上涨。与此同时,由于国债利率(无风险利率)一般伴随信贷脉冲信号增强而下降,根据现金流贴现模型,利率下行也会推升股票估值。由于在信用扩...
事业单位考试公基知识 :经济学与管理学中的有趣定律
四、费雪效应费雪效应是经济学家费雪提出的揭示通货膨胀率预期与利率之间关系的一个定律,费雪认为名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。名义利率=实际利率+通货膨胀率。费雪效应表明:物价水平上升时,利率一般会倾向提高;物价水平下降时,利率一般会下降。五、奥肯定律...
贾康、张晶晶:财政赤字货币化的相关认识探讨
费雪理论得到广泛的认可,大众将短期经济波动归因于货币数量的变化,认为市场上大多数物品价格趋势的变化是对货币数量变化的反应。费雪效应可进一步揭示,通货膨胀率加实际利率等于名义利率,进而强调了预期通货膨胀对名义利率的影响。货币数量论的三变量认识框架,在逻辑上是完整且清楚的,即在一定时间段内,社会商品的总价格...