经济学家激辩“10万亿大刺激”
假设以向商业银行或其他金融机构发行长期国债或循环发短期国债的方式筹集到10万亿扩大内需的资金,如果从收入端入手,给居民发放消费补贴,宏观乘数效应是3倍以上,长期可以衍生出30万亿元以上的总需求,自然可以畅通经济循环、换来中国经济的长期繁荣。反之,如果用这些资金继续以各种理由扩大投资,宏观乘数效应大约为1左右,不...
美元降息之后,你还需要知道的5件事
货币供应量,就是印多少钱。当经济疲软时,多发行钞票,会让通货膨胀率适当提升。还记得吗?适度的通货膨胀,会刺激大家的消费,从而刺激经济。同时还有另一方面。国家政府可以利用这部分印出来的钱,去发动公共建设,甚至去直接购买滞销的商品。这种逻辑用大白话说就是:既然大家都不想买东西,那就政府出面来买。没错...
“消失”的通胀,价格K型复苏
但通胀传导机制出现两大变化,其一是中下游产能利用率下行、导致上游涨价难再有效带动中下游涨价,其二是地产风险导致商业银行信用派生不足,基础货币高增但货币乘数走低,央行货币宽松更多导致资金空转、而非进入实体拉动通胀。CPI波动更多受非货币因素影响,后者包括替代效应与收入效应。驱动力走强但传导不畅,价格因而...
信息量巨大!央行发声:谈及M1口径变化、国债买卖、长债收益率...
从货币供应量的统计看,也需要适应形势变化不断完善。我国M1统计口径是在30年前确立的,随着金融服务便利化、金融市场和移动支付等金融创新迅速发展,符合货币供应量特别是M1统计定义的金融产品范畴发生了重大演变,需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善。个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品,从...
程实:货币总量变化对居民存款行为的非线性影响︱实话世经
从理论入手,研究分析货币总量增长与居民存款行为之间的关系,可以发现不同学派的理论存在共性与分歧。凯恩斯主义理论认为,货币总量增长会刺激经济活动,增加居民收入和财富,从而导致居民存款增加。凯恩斯的理论基础源于三个方面:一是财富效应,二是收入效应,三是流动性偏好。财富效应指出货币总量增长会增加居民持有的货币和金...
中国货币需求函数
并且利率前的符号均为负,表明货币供给量与利率之间的负向关系(www.e993.com)2024年9月29日。M1的货币需求收入弹性是0.38,也即是GDP增长10%会导致对M1的需求增长3.8%;M2的货币需求收入弹性是0.67,也即是GDP增长10%会导致对M2的需求增长6.7%。M1的货币需求利率弹性是-0.08,意味着利率上升10%会导致对M1的需求下降0.8%;M2的货币需求利率弹性是...
...宏观环境在进入边际改善阶段,美国政策组合将转向“财政货币双...
2023年,美国紧货币“失效”源自财政超预期的宽松,但财政扩张正在面临多重因素的限制,对经济的“缓冲”效应将会越来越弱。“缓冲”效应的减弱主要体现在:1)政府支出对GDP的拉动趋缓;2)对居民可支配收入的改善力度减弱,进而影响居民的消费意愿和能力。如上文所述,在财政转向的初期,联储或许需要更多的证据来确认通胀...
程实:中国货币总量变化对居民存款行为的非线性影响
在相对低通胀时期,实际货币供应量的增长会带来需求增长,进而增加收入,增加整个存款的基本盘。在高通胀时期,老百姓更加关注飞涨的物价,会更加反感货币过度增长所带来的通胀效应来侵蚀存款,此时会更倾向于减少存款。在不同宏观经济状态之下,同样是货币总量增长的情况,实际上其所产生的效应是此消彼长的。凯恩斯主义效应多...
路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...
同时,日本央行实施了量化和质化货币宽松(QuantitativeandQualitativeMonetaryEasing,QQE)政策,通过提高资产购买的质量和扩大资产购买种类,进一步增加了基础货币供应,并调整了持有国债和其他资产的比例。然而,由于财政负担的增加,日本政府在2014年不得不上调消费税,而全球石油价格冲击也对量化和质化货币宽松政策产生了...
黄文涛 朱林宁丨通缩:似是而非——价格系列研究之一
三是通胀间接影响资产价格水平,资产价格的估值和预期,与货币流动性和利率变化紧密相关,同时,资产价格本身也是广义通胀的组成部分。四是通胀间接影响实体经济供需,以消费者为例,通胀通过企业盈利与工资收入、资产价格与财富效应、实际价格与有效需求等途径,影响消费者的信心和行为。