央行降息与长债收益率回落:未来供需关系变化几何?
一是今年一季度期间,政府债券发行节奏整体偏慢,发行量同比少近2400亿元,加之二季度政府长期债券供给没有明显增加,到时长期债券供给明显“不足”;二是上半年权益类市场价格波动加大,导致更多资本涌入长期债券市场避险,加剧了长期债券市场“资产荒”状况,导致长期国债收益率持续走低。若下半年中国经济基本面持续向好、权...
央行报告:合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系
引导成员单位根据市场利率变化合理调整存款利率水平。二是督促银行持续健全存贷款利率定价机制,坚持风险定价原则,切实理顺信贷市场和债券市场、大银行和中小银行之间的利率关系。三是建立健全自律约谈和通报机制,提升利率自律的严肃性和权威性,完善利率自律机制组织架构,促进高效履职。
存款利率定价与国债收益率等基准互动关系研究——基于DSGE模型
梳理近年研究成果发现,鲜有文献从理论层面建模分析存款利率与10年期国债收益率、LPR等参考基准之间具体互动关系、相互作用路径,存款利率定价仍是“黑箱子”。因此,从微观主体存贷款行为出发,构建能够模拟我国实际经济的宏观经济模型,分析存款利率定价与参考基准之间的互动关系,既是规范利率定价行为、引导金融机构有序竞争的...
大公国际:全球汇率市场变动趋势及对我国债券市场的影响分析
汇率市场的这一格局反映了全球主要经济体央行利率政策的趋势,在全球央行总体走向宽松的大趋势下,利差因素依然是主要货币间汇率变化的主要决定因素。在近期全球汇率市场波动的大环境下,人民币汇率维持着相对的强势,配合我国近期一系列鼓励外资政策落实的措施,外资投资中国资本市场的信心会有所增强。随着宏观政策效应的不断释...
又见LPR“降息”!传递什么信号?股债市场怎么走?
LPR下调对债市的影响取决于两股力量的博弈。一方面,由于债券价格与市场利率呈反方向变动,LPR利率下调将使得利率中枢整体下移,利好债券价格表现;另一方面,LPR下调通常会释放“宽信用”信号,进而推动实体融资规模增长,信用扩张增加的资金需求可能对债市形成挤压。
黄金价格的中期下行风险不容忽视
央行黄金储备变动和黄金价格的关系高度不确定,黄金储备增减和黄金价格没有必然联系(www.e993.com)2024年7月30日。1963年二季度至2023年二季度,央行黄金储备呈现“V”型走势,黄金价格则是波浪式上行趋势。前者峰值是1966年二季度的38369吨;低点是2009年一季度的29960吨;后者峰值是2023年一季度的1970美元;低点是1963年三季度的35.1美元,具体变动过程...
华泰固收年度策略:经济换挡、政策谋新,利率下行中继
三层影响:经济预期+货币配合+供需关系。反映到债券上:1、利率中枢:下行中继;2、上限难突破2.8-2.9%;3、下限难突破2.5%;4、节奏:年中有博弈机会,但不确定性大。操作策略来看,久期策略可暂向中短端倾斜,交易长端,波动区间上沿关注拉长久期机会;杠杆策略不确定性上升;信用仍可把握城投下沉以及信用利差收窄机会。
【华泰金工林晓明团队】CPI-PPI变化规律判断短期我国利率下行...
每月新观察:PPI或先于CPI回落,利率短期可能下行利好债券消费者物价指数(ConsumerPriceIndex),又名居民消费价格指数,简称CPI,它是反映居民家庭所购买的一般消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标,也是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或...
招商策略:流动性冲击在春节前有望临近尾声,市场有望逐渐筑底回升
展望2月,前期造成市场冲击的交易机制基本逐一被充分定价,加上外部流动性提供者提供增量流动性从量变到质变,流动性冲击在春节前有望临近尾声。四季度上市公司整体盈利情况进一步修复,进入新的一年,政府投资开支也有望开始进入上行周期,投资发力成为后续值得关注的变化。当前主要指数的估值很多都创下了历史新低,或者回到历史...
债基入门帖|这些债基基础知识你了解吗?
一般来说,债券期限越长,流动性越差,风险也相对较大,因此其对应的票面利率越高。信用评级越高的债券违约的可能性更小,风险也相对较小,相反信用评级越低那违约的可能性和风险也相对较大,故信用评级越低的债券,其票面利率越高。二是资本利得,债券价格会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。债...