【行业报告】每日收入分成凭证(DRO)现金流预测及证券化信用评级研究

DRO资产支持证券的评级框架和常规ABS产品评级框架一致,是以基础资产的基准现金流回款为基础,在特定交易结构下,测算不同压力情景下资产池现金流入对证券本金及利息的覆盖情况。现金流流入方面,我们针对DRO资产的特点,采用了适用该资产的现金流预测方法。首先,我们将DRO资产按“行业光谱”进行分组;根据分组后的行业历史数...

国内信用研究的可视化分析:体系、脉络与前沿

商业信用是指企业在商品交易中,以延期付款或预收货款的方式来进行购销活动而形成的借贷关系。信用利差是指不同风险等级的债券收益率与无风险债券收益率之间的差异。信用利差的大小可以看作是市场对信用风险的定价,较高的信用利差通常意味着较高的信用风险,反之亦然。商业信用的健康发展有助于降低企业的信用风险,进而降...

ABS分析手册:要素篇

??资产证券化的流程分为9个步骤:第一步,组建资产池;第二步,设立特别目的载体(SPV);第三步,资产转让;第四步,资产信用增级;第五步,进行信用评级;第六步,以公募或私募的方式发行证券;第七步,支付原始资产转让款项;第八步,管理资产池,收集现金流,账户之间进行资金划拨及其他事物;第九步,偿付ABS本息,分配剩余...

【专项研究】联合资信:一文看懂科创企业的信用分析

三、科创企业信用分析的评价要素及指标由于科创企业具有不同于传统行业企业的科创属性和信用特征,因此在信用评价要素及指标选取上有所不同。对传统行业企业,从经营风险维度主要对经营环境、市场地位、经营效率等评价要素开展分析,而对科创企业,除以上评价要素外,需重点分析构成其可持续发展能力的核心要素——科技创新竞争...

中诚信国际发布“科技创新企业评级方法与模型”

科技创新企业信用等级符号:对于采用《中诚信国际科技创新企业评级方法与模型》评级的主体及其债项,在中诚信国际信用评级符号体系中主体、中长期债项、短期债项信用等级符号加下标“k”,以示区别。以下为全文内容:依据中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”)评级管理制度的规定,为满足评级作业需要,...

安融评级发布《数字经济企业评级方法和模型》

在级别符号上,安融评级《数字经济企业评级方法和模型》BCA级别以“aaa”到“c”的符号序列表示,除“aaa”及“ccc”(含)以下等级外,每一个信用等级均可用“+”“-”符号进行微调,表示信用级别略高或略低于本级别;最终信用级别符号以“AAA”到“C”的符号序列相对应,除“AAA”及“CCC”(含)以下等级外,每一个...

信用债定价 | 公募基金视角下的信用债定价方法探讨

目前,市场对信用债定价通常采用以下三种方法:一是通过外部评级进行信用债定价,主要关注信用风险溢价;二是通过债券估值进行信用债定价,主要运用估值模型,综合考虑信用风险和流动性风险;三是通过利差分析来进一步判断信用债定价。笔者拟以公募基金视角,对信用风险溢价和流动性风险溢价作进一步分析,探讨信用债投资策略中的定价...

信托公司信用评级体系建设研究——基于证券投资信托业务视角

一是风险侧重不同。信托公司传统非标业务多以地产项目为主,该类项目一般具备投资标的项目和抵押物两个关键要素,风控部门除了关注交易对手集团的经营情况、财务状况等,更需要关注资金用途项目的风险以及抵押物的质量和价值等;而证券投资信托业务的主要投资标的为标准化债券,债券发行人的信用资质是衡量债券偿还风险的核心依据...

三大主权评级下调对中国经济的影响及应对建议

3、主权信用评级下调虽然不改变汇率长期趋势,但短期加大受评国汇率波动主权信用评级下调有三种形式:评级下调、前景下调和纳入观察名单,其中,主权信用评级前景下调和纳入观察名单对汇率的影响要大于评级下调的影响,这可能是由于金融市场更关注“可能的行动”。由于在前景下调和纳入观察名单时已经建立了未来市场下行预期,并...

鲁政委:ESG纳入固定收益投资探讨(二)——ESG对信用债定价影响与...

我们推测认为:传统信用评级缺乏对于环境和社会风险(E/S)的考虑,相关E/S风险敞口显著行业的信用评级与E/S相关度较低,正说明此类行业的发行人ESG评价对于其信评结果有很好的补充作用。为了更直观分析样本分布与ESG评级和信用评级的关系,我们针对不同信用评级的发债主体进行了分组(从上文调整后的YY信用评级从高到低...