下一步到底是先财政扩张,还是先债务重组?

所以在大家的印象中,过去一年又是特别国债,又是专项债,感觉财政是扩张的,但实际上财政却是收缩的,因为地方政府上报的债务越多,未来地方的发展动能越受限制,如果一个地区被列入名单,它就只能公开借新还旧,而且贷款审批过程相当繁琐,导致整体债务规模收缩,用于基建等项目的投资更是大大下降。2022年以来,12个重点化债...

美国大选后美联储印钞扩表之时,才是A股真正牛市的开始之时

财政赤字和国债发行对美联储印钞扩表有着推动作用。美国政策制定者有两种手段来调节市场上的资金总量，分别是货币政策和财政政策。当联邦赤字膨胀到没有人愿意买新发行国债的地步时，唯一能拯救失败的国债拍卖的人将是央行，即美联储。例如，哥伦比亚大学商学院教授CharlesCalomiris表示，推高美债收益率的可能性之...

【首席观察】万亿超长期特别国债发行启幕

比如,通过购买长期国债和其他资产,增加市场流动性,防止金融市场出现流动性紧张,配合财政扩张政策;通过定向降准和再贷款政策,引导金融机构向中小企业、科技创新和绿色产业等领域提供更多信贷支持。此时,再回看存量与增量的逻辑关系,按照伍戈的话说,经济不止于存量。“风险化解在存量,经济动能却在增量。”伍戈指出,消化...

超长期特别国债发行!真放水了吗?

中央财政的发力,将是对地方财政紧缩状况的重要补充。八、国债发行的市场影响万亿特别国债的发行对股市是一个利好,对债市则构成利空,但具体影响幅度还需观察央行的支持力度。特别国债的发行,是当前财政政策的重要举措,其背后的资金流动和政策导向对经济和市场有着深远的影响。

彭文生:央行买国债是不是量化宽松,取决于货币政策机制

特别值得注意的是,本世纪初中国金融周期呈现下行趋势,但同期中国并未见明显的房价下跌和信贷紧缩。这是因为当时人民银行外汇占款增多、货币扩张速度较快,但同期中国对信贷的控制比较紧,所以把信贷和房地产放在一起看,中国那时候金融周期是往下的。这说明,不是所有的金融周期都一定和经济衰退、金融危机联系在一起,还要...

充分发挥国债服务实体经济职能:破解总需求不足 补齐财政支出短板

(三)预防通货紧缩,释放消费潜力受国内外复杂形势影响,近年来人们的收入结构、生活方式、消费观念发生了一些转变,居民储蓄意愿上升(www.e993.com)2024年11月22日。发行国债能够体现财政政策的逆周期调节作用,有助于激发国内潜在的有效需求,释放超大规模市场潜力。具体而言,通过发行国债,政府可以筹集到大量资金用于公共项目和基础设施建设,增加政府支出。

旧文重发:美联储的魔法(美元体系下国债和货币的关系)

美国发行国债就类似于你亲戚朋友里面那个最有钱的大佬按一定的利息向大家借钱,大家肯定趋之若鹜。所以各国都在积极购买美国国债,不过各国的购买量加起来,也只占到美国国债总额的四分之一左右。美国国债最大的买家是美国自己,包括各种银行投资机构和个人,其中持有数量最多的机构正是美联储。美联储一个机构的持有...

美联储为美国国债保驾护航

美国政府以每100天飞速发行1万亿美元增量国债的客观事实令全球惊讶,同时美债余额创出34.4万亿美元的历史最高纪录更让举世瞠目。只要美债市场上的最大金主美联储继续出面站台,美国国债的发行速度以及扩张规模还会在数字上不断冲高刷新。追踪历史可以发现,美国财政部成立于1789年,美联储创建于1913年,仅从时间前后上显然...

央行购买国债和QE之辨

图1央行可以在二级市场上购入国债二、央行购债的底层逻辑是政府信用扩张(一)为何央行天然地被允许直接购买国债入表?本文从央行资产负债表入手理解其行为的本质。与存款是商业银行负债这一概念类似,基础货币是央行负债,央行经由政府允许发行基础货币,央行信用本质上是一国政府信用。因此,“现行信用货币体系下,一国...

连平:2024年积极财政政策力度更大,央行扩表大规模买国债投放货币...

未来四到五年都会连续发行这样的特别国债,主要因为最近5年甚至更??时间,是中国遇到困难最为复杂的一个阶段,但凡手中拥有资源都是此时不用更待何时。因此本轮中央财政加大力度积极支持经济发展是战略性扩张。第三,货币政策方面的变量尤为重要。连平教授表示2024年稳健的货币政策将“灵活适度、精准有效”,继续偏松操作...