处转型变革深水区,保险业最大焦虑来自利差风险

而对于保险资金的“出海”，过去几年保险资金在海外市场多有涉足，而近年来则很少提及，跨境投资能否扭转险资面临的国内利率下降的利差风险，也备受关注。“四五年以前中国保险机构出海，相比国内的投资回报率还是最高的，那时候国内的利率还有4%、5%，国外不管美国、日本、欧洲，都是低利率，甚至负利率的环境，在那边...

新书推荐丨利率互换与利率风险管理创新

陈松男教授的《利率互换与利率风险管理创新》是一本全面而深邃的专著,深刻剖析了利率互换工具及其在实际操作中的应用。书中不仅详细介绍了利率互换的基本原理和操作技巧,还通过丰富的案例展示了利率互换在不同场景下的具体应用。本书还关注了复杂的利率互换衍生产品结构,以帮助读者拓宽视野,提升专业水平;深入探讨了风险对...

以日韩寿险业为鉴,监管呵护下我国利差损风险可控

（1）1950-1990年保持稳定正利差：从战后恢复重建到经济快速增长，日本寿险业投资贷款和股票等高风险资产为主下投资收益率约8%，70年代以前产品预定利率为4%，70年代以后受石油危机高通胀+行业竞争导致预定利率从4%逐步提高到6%。（2）1990年-2010年转向利差损阶段：1997-2001年泡沫经济破灭带来股房崩盘、利率骤降、...

中国寿险业长期利差损风险不足惧

在长端利率快速下行的背景下，日本寿险业也曾经直面利差损风险，日本寿险业的做法是将标准利率由快速单次下调向依照市场利率动态调整转变，1990-2001年标准利率由5.5%下降至1.5%。受经济泡沫破裂后市场利率快速走低、股市楼市双杀的影响，日本寿险公司投资收益率快速下降，1991年行业投资收益率开始低于新单预定利率，出...

长债火爆:久期已是债市“唯一的风险收益方向”

在人民银行决定于2月5日“降准”之后,债券市场的“降息”预期升温,推动无风险利率下移,并且收益率曲线继续平坦化,30年与10年无风险利差仅剩22.74个bp。截至1月31日午盘,30年与10年期限利差继续走低。“降息交易”推动利率以及期限利差进入历史经验无法判断的低位区间。

【中国银河宏观】美联储“向下”,日央行“向上”,美国与非美利差...

需要注意的是,1年期以内短债流动性和需求较好,属于付息类现金产品,Miran和Roubini近期的研究指出这种大量的短债投放限制了市场面临的利率风险,有近似于量化宽松(QE)的效果,可能放松金融环境并利于资产价格(www.e993.com)2024年11月22日。从发行结构上来看,三季度的短债净供给由二季度的负值转为1810亿美元(假设5590亿美元的中长债净供给),四...

北大经院学者 | 陈凯:保险公司必须重视“利差损”风险

现阶段,对保险公司利润能真正造成较大影响的就是利差,也就是产品的定价利率和实际投资回报之间的差值。一般来说,保险产品中的高预定利率意味着较低的保费,保险公司需要通过保费获得更高的投资收益才能盈利。而在低利率环境下,保险公司的投资收益率高于预定收益率的难度大增。未来保险公司面临的“利差损”风险以及再...

利率下行对保险公司经营影响几何?

2)利率下行阶段,最低资本显著增加。最低资本是为应对“可量化为资本要求的风险”对偿付能力的不利影响,银保监会要求保险公司应具有的资本数额。偿二代体系下,寿险公司主要面临七大风险,可量化的包括保险风险、市场风险和信用风险,同时又可以进一步划分为12个二级风险指标。根据13个精算师公众号数据,2023年三...

银行间债券市场利差交易策略分析——基于债券借贷建立的久期中性...

债券利差交易策略是投资者基于对特定两只或多只债券之间利差发展方向(扩大或收窄)的预期,通过建立一组债券多/空组合,获取利差变化所带来的资本利得的交易策略。为对冲债券市场利率风险的影响,利差交易者常建立久期中性组合,使组合基点价值(BPV,也称PVBP、DV01)为0,即组合中的债券多头头寸和空头头寸的修正久期相等,以实...

“利差三兄弟”分别隐含了哪些投资信息?

●期限利差缩窄,说明长端利率下行更快或短端利率上行更快,说明市场对经济预期偏悲观,认为将来长端利率要往下。信用利差计算的是相同期限信用债收益率相较无风险利率的差额,这一差值可以看作对投资者投资信用债所承担的风险补偿。一般来说,信用利差越大,债券的风险也会越大。