债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

债券市场供需分析框架与特例解析

例如,斯蒂格利茨和韦斯(1981)证明了在自由信贷市场条件下,贷款供给曲线会出现“向后弯曲”的情况:在信息不对称性和逆向选择下,银行出于风险控制的考虑,当贷款利率过高时并非一味增加供给,而是会减少贷款供给,由此形成供给曲线的弯曲。宋湛(2002)讨论了劳动供给曲线向左后方弯曲与向右下倾斜的情况,对工资上涨劳动力供给...

灵活工作和AI发展重塑美劳动力市场---0718宏观脱水

一、灵活工作和AI发展重塑美劳动力市场失业率上升主要源于劳动力供给增加,而非企业大规模裁员,因此不太可能具有引发需求萎缩和经济衰退的“乘数效应”。灵活模式和AI发展重塑美劳动力市场(中金)中金指出,本轮美国劳动力市场失业率的上升是“非典型的”,主要源于劳动力供给增加,而非企业因需求下降而裁员。这种差异...

移居导致美国劳动力市场强劲

大量移民涌入可以解释贝弗里奇曲线(BeveridgeCurve)最近的表现,在这种情况下,劳动空缺数不断减少,但失业率保持在较低水平。自2020年以来,职位空缺数大幅增加,表明劳动力市场极度紧张。移民的激增填补了过剩的劳动力需求,从而使得职位空缺数有所下降。自2022年以来,贝弗里奇曲线一直保持垂直,与此同时,移民数量激增。...

美国就业市场会快速走弱么?——贝弗里奇曲线视角

预计2024年美国的劳动力市场或将保持大体稳定,超潜在增速的GDP增长和服务业较高景气度将为就业市场提供韧性基础。整体而言,预计贝弗里奇将保持高凸性。其斜率将随着需求降温而放缓,职位空缺率下降或导致失业率有限的上升,美国就业市场或缓慢降温。▍贝弗里奇曲线是描述劳动市场中失业率与职位空缺率之间关系的图形。

制造业回流与美国就业韧性

疫前美国贝弗里奇曲线是一条平缓向左上方一定的曲线,疫情使得贝弗里奇曲线向外扩张随后再度向左上方移动,反映职位匹配效率下降、劳动力市场摩擦增加,供给回补速度始终弱于需求(www.e993.com)2024年11月22日。2022年加息开启后劳动力市场缓慢降温,表现为失业率在低位波动而职位空缺缓慢下降,供需缺口持续存在但有所收敛。疫后贝弗里奇曲线向正常化回归过程...

美联储降息按下全球市场“热启动键”

在菲利普斯曲线的“凹陷区间”内，通胀边际下行速度放缓甚至出现阶段性反弹现象，高利率水平下劳动力市场疲软程度加剧。最后，个人可支配支出及零售销售增速下滑。尽管二季度经济数据显示美国居民消费仍有韧性，近期零售销售环比数据略有波动，但考虑到财政收紧以及超额储蓄进一步被消耗，居民部门可支配收入增速下滑，预计零售...

邢自强:全球市场动荡的三大反思

这不是劳动力市场大幅恶化的表现。以往失业率上升历来是经济衰退的先兆，因为这不仅意味着劳动力需求下降，还意味工作岗位减少。然而在当前周期下，劳动力需求显然已经从不可持续的速度放缓，但裁员依然保持在较低水平。另外，在过去的周期中，由于劳动力供应在经济衰退时同样会下降，这导致失业率作为经济信号的作用变得...

【精彩回顾】“新质生产力,时代新篇章”——2024年中期资本市场...

此外,华安证券研究所的九位资深首席分析师分享了他们在各自行业的研究框架和最新的投资观点,提供了对未来市场走向的深刻洞见。近期大类资产配置的关键因子是通胀因子,特别是美国通胀水平的变化。美国短期内仍然面临“二次通胀”的风险,原因在于劳动力市场依然短缺、逆全球化造成效率下降、供给端扰动以及中美补库周期共振...

新财观丨美联储降息按下全球市场“热启动键”

在菲利普斯曲线的“凹陷区间”内，通胀边际下行速度放缓甚至出现阶段性反弹现象，高利率水平下劳动力市场疲软程度加剧。最后，个人可支配支出及零售销售增速下滑。尽管二季度经济数据显示美国居民消费仍有韧性，近期零售销售环比数据略有波动，但考虑到财政收紧以及超额储蓄进一步被消耗，居民部门可支配收入增速下滑，预计零售...