李楠:关于货币政策的思考|洞见

货币供给量由央行决定，而货币需求由企业和居民等市场参与者决定。在市场经济环境下，央行无法控制社会货币需求，只能通过货币政策工具来调控货币供给量或利率，而且只能在控制货币的量或价中“二选一”，要么以利率为政策目标，为了让利率达到目标利率，就必须通过公开市场操作等货币政策工具相应改变货币供给量；要么以基...

余永定:现在到年底剩三个月,想要达到5%的增长目标,财政政策要有...

这个m是货币乘数乘上高能货币。这个m其中一个很重要的因素就是准备金率,你调低准备金率,货币乘数会增加。在给定高能货币的情况下,基础货币就会增加。大家会问,我们现在调低准备金利率有多大的意义?我认为它有意义,它的意义主要是什么?是宣示作用。我们的货币政策要进一步的放松,但是在现实中,它的作用可能并不大。你...

李楠专栏(第10期)|关于货币政策的思考

基础货币供应量每增加1元带来的M2增量被称为“货币乘数”,货币乘数的大小取决于两个因素,一是商业银行的存贷比,二是社会公众(企业和居民)现金持有意愿。图2:货币乘数示意图先看商业银行的存贷比,假设存款准备金率为10%,那么商业银行的存款每增加100元,可以贷出的总量为90元。但是商业银行如果预计现有贷款的不良...

如何理解货币乘数的概念?这种概念对货币政策有何影响?

在金融领域,货币乘数是一个至关重要的概念。简单来说,货币乘数指的是货币供给扩张的倍数。它反映了基础货币通过商业银行的存贷循环创造出更多货币供应量的能力。为了更清晰地理解货币乘数,我们可以通过一个简单的例子来说明。假设法定存款准备金率为20%,某银行收到100元的初始存款。按照规定,银行需要将20元作...

7月末我国货币乘数为8.32倍,今年2月以来连续6个月维持在8倍以上

根据央行定义，货币乘数为中央银行提供的基础货币与货币供应量扩张关系的数量表现。即中央银行扩大或缩小一定数量的基础货币之后，能使货币供应总量扩大或缩小的比值。亦称基础货币的扩张倍数，基本计算公式是：Ms=Bm。图片来源：央行网站货币乘数对货币供应量的影响主要表现在两个方面：第一，在基础货币供应增加时，货币...

金融数据“挤水分”效应仍在 货币政策将更加注重利率调控

从可控性看，移动支付等金融科技发展使央行投放现金的途径和数量不断变化，测算现金需求量难度上升；银行存款随时、随地向非银机构的类货币产品分流，削弱了央行控制基础货币的能力；新金融业态发展也增大了货币乘数的波动性(www.e993.com)2024年11月22日。从与经济的相关性看，货币供应量增速高低不能准确反映实体经济的真实需求。光大证券首席固定收益...

天风证券:新质生产力政策扶持全面细化

英国央行表示,货币政策需要在足够长的时间内保持限制性,直到通胀率高于2%目标的风险消散。政策点评:尽管前期加拿大央行与欧央行率先开启降息,但目前高通胀依旧延续,全球发达经济体政策处于分化期。澳洲联储在最新声明中将目前通胀定义为“高于目标”且“持续”,同时表示经济中仍然存在需求过剩。英国央行表述尽管最新CPI已...

央行Q1货币例会的三个“新提法”

下半年或才存在再次降准降息的可能性。下一轮货币宽松或需等待汇率压力缓和时,也即美联储降息之后,同时也需要等待银行净息差压力缓和,因此预计贷款降息在7月之后,降准预计9月,后者是货币乘数增速同比压力较大的阶段,需要降准。风险提示:房地产市场形势变化,货币政策发力节奏短期不确定性。

【宏观洞见】2023年流动性合理充裕 2024年将多举措创造良好货币...

一般来说,短期流动性释放主要依靠央行通过中短期货币政策工具进行操作,但长期释放短端流动性可能带来债市杠杆率高企。而通过降准的方式释放长期流动性或更为合意,可以提高货币乘数和货币供应量,助力宽信用目标实现。2024年年初,央行即进行了0.5个百分点的降准,释放长期流动性约1万亿元,资金释放情况约与2023年整年降准释放...

宽货币预期仍存?不要浪费一场“危机”

换句话说,降准即降低银行存款准备金率,会提升货币乘数,进而提高市场上所流通的钱。增量资金如果进入股市,也会对资金利用率更高、盈利结构久期较长的小盘成长股形成利好。整体我国常见的货币政策工具包括MLF降息、LPR降息和降准,它们都属于宽货币的政策取向,如能兑现,往往能够对A股的小盘成长风格形成提振,科创100ETF(58...