TS负基差问题再思考:关于金融产品定价的底层逻辑思考

理论上,从套利定价的角度来看,你持有期货(到期交割)和持有现券应该是等价的,不然就存在套利机会。IRR的由来也是如此。现在为什么TS2503的基差为负,却依然是合理的?因为现在2年期国债的收益很低,已经低于资金成本了,所以carry为负。考虑投资方式,100块钱直接买2年期国债。另一种方式100块放回购,然后买一个国债期货...

期货理论价格是如何确定的?这种定价模型如何帮助投资者做出更明智...

期货理论价格,通常是通过无套利原理来确定的,这一原理基于市场参与者无法在不承担风险的情况下获得无风险利润。期货价格的确定涉及两个关键因素:现货价格和持有成本。现货价格是基础资产在当前市场的即时价格,而持有成本包括存储成本、保险费用、利息成本等。理论上,期货价格应等于现货价格加上持有成本。这种关系可以用以...

如何应用套利定价模型于期权交易

为了更有效地进行期权交易,投资者可以运用套利定价模型来分析和预测期权价格,从而制定更为精准的交易策略。套利定价模型中最著名的是布莱克-斯科尔斯模型(Black-ScholesModel),该模型为欧式期权的定价提供了一个数学框架。通过该模型,投资者可以计算出理论上无套利机会的期权价格。以下是布莱克-斯科尔斯模型的主要变量及其...

考后整理:2024年中级经济师金融考点速递(11月17日上午场)

第8章金融资产定价30.夏普比率31.Fama-French三因子模型32.套利定价理论33.资本资产定价模型的公式34.贝塔系数35.财务倍数模型36.股票估值37.金融远期与金融期货的对比第9章-中央银行与金融调控38.中央银行的性质与职能39.中央银行的业务40.货币政策的基本特征41.货币政策目标42.货...

标准债券远期期现套利交易的实证研究

标准债券远期定价理论无套利定价是远期、期货等金融衍生品合约定价的重要理论方法,它来源于经济学中的“一价定律”,即两种金融资产,如果未来任意时点的现金流完全相同,则它们的现值必然相同,否则投资者就可以通过卖出现值较高的资产并买入现值较低的资产来实现无风险收益。理论上,如果在现货市场买入可交割券,同时通过...

「AI创作」管理学基础之投资理论介绍

投资理论提供了多种分析工具和方法，帮助投资者进行投资决策(www.e993.com)2024年11月25日。这些工具包括基本面分析和技术分析，以及对企业财务报表的解读和对市场趋势的预测等。现代投资学理论还包括资产组合理论、资本资产定价理论、套利定价理论等，这些理论为投资者提供了更科学的决策依据。投资风险管理：投资总是伴随着风险，因此投资理论也关注风险...

基于利率平价理论的美元人民币掉期点定价模型及回归交易策略

(一)利率平价理论简介利率平价理论认为,两个货币间的无风险利差与掉期点升贴水隐含利率之间只要有差异存在,投资者即可套利赚取无风险收益,掉期点将因为此种套利行为而产生波动,直到套利空间消失为止。依据利率平价理论,在没有套利空间时,掉期升贴水隐含的利率应与两国无风险利差相等。

详细揭秘!期权现代定价模型

无套利原理假设市场是有效的,即所有信息都已经反映在资产价格中,从而没有投资者能够通过买卖资产进行无风险套利。这个原理是许多金融理论和模型的基础,包括期权定价模型、资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)。无风险资产与有风险资产的定义无风险资产:指那些回报率确定、不受市场波动影响的资产,如短期国债或...

美元对人民币利差套利机制如何影响掉期点偏离走廊

根据无套利定价原理,外汇远期价格由且仅由即期价格和无风险利率决定。本文以美元SOFR一年期OIS作为美元无风险利率,以FR007一年期IRS作为人民币无风险利率,可推导出掉期点理论值。若掉期点实际值高于理论值,则称掉期点向上偏离,反之则为向下偏离。图1为“8?11”汇改以来掉期点实际值较理论值的偏离情况。2024年4月,...

李伟教授:利差套利,谁是推手?

货币错配的含义一般指的是在一个经济实体的资产负债表上,资产端和负债端的计价货币有显著差异。在发展中国家里,由于企业或个人负债端的外币经常是美元,因此我们有时候也把这种货币错配称为债务美元化。从经营的角度来说,利差套利的投资者实际上赚的就是货币错配的钱。这种钱不是不能赚,但其中蕴含的风险之大,可...