债券违约的原因有哪些?这些原因如何影响债券市场?

债券违约是债券市场中一个较为严重的现象,其原因多种多样。首先,宏观经济环境的不利变化是导致债券违约的重要因素之一。当经济增长放缓、通货膨胀加剧或者货币政策收紧时,企业的经营环境恶化,盈利能力下降,现金流紧张,从而增加了债券违约的风险。其次,企业自身的经营问题不容忽视。比如,企业战略决策失误,盲目扩张业务...

【债市研究】2023年中国债券市场违约回顾与展望

其余4家新增违约主体均为房地产行业企业,分别为恒大地产集团有限公司、荣盛房地产发展股份有限公司、佳源创盛控股集团有限公司(以下简称“佳源创盛”)和中天金融集团股份有限公司(以下简称“中天金融”),四家主体在此前均已出现债券展期或境外债违约等信用风险事件,风险暴露已较为充分。2023年,房地产行业继续出清,从外...

对完善境内债券市场基础制度的几点思考——基于中资美元债与境内...

(四)债券置换等主动债务管理工具有利于债务人和债权人双方博弈充分,促进债券违约风险早发现、早处置债券置换是发行人向现有债券持有人提供新债券,对现有债券进行置换,即“新券换旧券”。债券置换往往早于债券到期,且过程相对公开透明,机制条款设计较灵活,在此过程中发行人和债务人充分博弈,符合市场化债务处置方向。从...

庭外债务重组中公开市场债务的处置和应对

公开市场债券主要违约表现包括:本息兑付违约、回收款或利息兑付违约、技术性违约、交叉违约、预期违约,以及本息展期等隐性违约。近年来,公开市场债券违约形式逐渐从实质性违约向展期转变。二、公开市场违约债券的一般处置方式庭外债务重组中,对于债券来说常见的处置方式有展期、调整利息、新债换旧债等方式。(一)庭外...

【政策解读】《商业银行资本管理办法》对专业评级机构的借鉴意义

六、投资级公司及违约定义对专业评级机构的影响商业银行对于投资级公司需满足的条件较专业评级机构当前评级标准更为严苛,如须“同时满足”明确的财务指标限制、无保留意见的经审计财务报表、债权风险分类均为正常、需有存续股票或债券、对外担保规模处于合理水平等条件。因此,专业评级机构可参考《资本办法》中对于投资级...

违约债券处置回收图谱:约80%的债券现金回收率小于10%

经济观察报记者蔡越坤“约有80%的债券现金回收率小于10%,现金回收率在10%-30%之间的债券数量占比仅为2%”(www.e993.com)2024年11月16日。标普信用评级(中国)有限公司(下称“标普信评”)着手,对于自2014年发生首只公募债券违约以来至2023年3月,中国债券市场上公开债券的违约处置回收情况进行了统计分析,得出了上述结论。上述数据也意味着,...

提前半年兑付债券避免违约 拟破产重整的重庆能投“打了个样”

虽破产重整，但却提前完成了刚兑，市场人士称，重庆能投这一做法对维护债券市场信用有着积极意义。一年以前，重庆市政府就曾公开表示要重点防范债券违约风险，维护全市金融生态。并提出督促指导企业通过引资引战、处置低效无效资产、强化内部经营管理等措施，优化债务结构，实现结构性降杠杆。2021年5月24日，重庆市政府在...

中基协发布《关于固定收益品种的估值处理标准》,增加违约债券估值...

个券在实质性违约后，其收益与风险特征与违约前存在明显差异，市场活跃度明显降低，估值存在重大不确定性，第三方估值服务机构对违约债券提供估值价格参考区间有助于资管产品管理人（以下简称管理人）判断其公允价值。为了管理人更好的履行估值责任和保护投资者利益，本次修订《标准》时增加了违约债券估值的相关内容，允许...

国内外债券市场违约率的比较研究

（一）违约率的含义违约率是指根据受评主体实际发生债券违约的情况统计得到的历史违约频率。违约率不是单一的概念，而是一系列违约相关概念与计算指标的集合。根据应用场景的不同，在实务中对于违约率的使用与解读也是多元化的，主要体现于违约率类别与计算口径的差异。常见的违约率类别有年度边际违约率、TTM（Trailing...

【平安证券】债券深度报告-违约率与信用债定价的再思考

违约率*(1-回收率)代表了信用违约损失,因此需要比较海内外违约回收率的数据,才能过渡到最终的信用违约损失。我国信用债违约以后,路径分为无方案、自主协商和破产诉讼三大类。目前全市场违约回收率为28%,如仅考虑有回收方案的“幸运主体”(占比45%),回收率约为60%。不同维度的回收率排序有:自主协商(94%)、破产...