邵义:费雪货币论述与清代北京虚数钱计物价
费雪认为,严重的经济萧条主要由九个因素而致,它们在时间上的排序可以通过以下的清单来表示:1.债务的清偿;2.货币数量的减少;3.货币的升值(按:物价下降);4.净值的减少;5.利润的减少;6.生产、贸易与就业水平下降;7.悲观与不信任;8.货币流通受阻;9.货币利率的降低。在这九个因素中,债务清偿、货币数量下降、物...
菲利普·费雪 不信短线的投资大师
费雪在日后表示:“我免不了被股市的魅力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票,以及值得投资的对象,因为它们还没涨到位。”费雪避开了他认为将在股灾中首当其冲的无线电概念股,继而投入几千美元到另外3只股票中,他们分别是一家火车头公司,一家广告看板公司,另一家是出租汽车公司。随着股灾的到来,无线电股果然...
“超发”的货币到哪里去了
由此,他得出相应的政策含义:货币存量的增长要适应产量的增长和人口的增长,为了保持长期价格稳定,货币存量必须每年增长3%—5%。虽然弗里德曼没有提出货币供给增长率-实际产值增长率=通货膨胀率的公式,但是他把货币存量的增长率与实际产量的增长率进行比较来说明通货膨胀。弗里德曼在分析中提出了一个含混的概念“较大”,...
宏观逻辑的量化验证:黄金的逻辑与估值模型构建 | 量化专题报告
这是费雪等式(FisherEquation)所隐含的一般规律决定的。MV=PT因而总的来说,黄金的本质其实包含了一种“高级别的保底信用”与对当前现存信用体系崩溃的预期(预防)。因此即便是进入了自由浮动体系,黄金将依然不定期的对标其保底信用的角色,时刻准备着恢复其信用结算的货币职能。1.2.金价的影响因素与传导逻辑本...
向松祚:利率市场化的理论、实践和政策
货币利率理论与真实利率理论之间的关系就是著名的费雪等式:R=I+¢,R代表名义利率或货币利率,I代表真实利率,¢代表预期通胀率。费雪等式提出之后,很快成为后世货币政策的中流砥柱。然而,即使是发达国家的中央银行家有时也很难区分真实利率和名义利率,在论述二者之间关系时屡屡犯错。
钱去哪儿了?
根据费雪货币数量方程式,MV=PQ:等式右侧PQ度量经济基本面的变化(www.e993.com)2024年9月17日。通过分析GDP数据,可以看出产出变化是否与货币供应量相一致。自2022年以来,尽管M2保持高增,但GDP增速逐渐落后于M2增速,货币投放对经济复苏的促进作用有限。2022年,M2较上年增长11.8%,名义GDP较上年增长5.3%,实际GDP增长3.0%,M2增速远超GDP增速;23Q1...
M2与汇率:中国“货币超发”会令人民币必有一跌吗?
根据费雪方程式MV=PT,无论是从GDP还是其他经济发展指标衡量,中国的经济体量都小于美国,因此,在货币流通速度相当的情况下,两国货币量之间理论上不应该存在这样的对比关系。唯一的解释只能是人民币汇率远高于均衡汇率水平,以目前汇率计算得到的中国M2值实际上被高估,所以,人民币必然贬值,否则“超发”的人民币将“买下美...
资产荒的根源
也就是说,我们可以把等式的右侧拆成3个因素:1、准备金,记为H;2、(准备金+存款)/准备金,记[准备金/(准备金+存款)]=δ;3、(准备金+存款+非银负债)/(准备金+存款),记[(准备金+存款)/(准备金+存款+非银负债)]=ρ;1代表了系统的准备金规模,2代表了准备金率,3代表了流动性偏好。关于1和2比较好理解,...
首都经济贸易大学2023年硕士研究生招生考试431《金融学综合》初试...
掌握有效市场的描述与类型、有效市场对公司理财的意义、资本结构的基本概念、资本结构与债务运用的制约因素、杠杆企业的估值与资本预算。了解有效市场的实证研究证据、长期融资、股利政策和其他支付政策。三、货币金融学模块(九)货币与金融体系掌握:货币的含义、货币的功能、货币的计量、金融市场的功能、金融市场的结...