我们和QE以及财政赤字货币化的距离
3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下,政府可以突破“名义预算约束”的大规模举债,最终实现充分就业和稳定通胀的职能。我国当下没有转向财政赤字货币化,原因在于财政仍未突破“名义预算约束”。4、短期汇率掣肘下,银行间利率易紧难松。后续一旦逆回购续作力度加大,我们提示银行间利率波动抬升的风险。报告摘...
张茉楠:我国有实施财政赤字货币化的合理性和可行性
另外一方面,如果我们从长期来看,我们是可以为债务货币化、赤字货币化提供一种退出机制的,这个是在特殊情况下的非常态的政策选择。所以,如果在特殊情况下,一旦突破财政纪律,实际上我们是可以设计这样一种退出机制,确实不能把这种特殊安排变成常态化的安排。最后,刚才谈到在特殊时期我们的赤字货币化不会导致通胀大规模反...
王永利:不可越过财政赤字货币化与货币政策财政化的界限
收入或增加债务融资覆盖财政赤字即可(这就像银行并非人们原来认为的那样,必须先有存款,然后才能发放贷款,而是可以先有贷款,并通过贷款创造存款,只要能保证拥有充足的支付储备不发生流动性危机即可),所以,财政赤字扩大有利于促进经济增长、增加就业和维护金融稳定。由此,现代货币理论主张“功能性”财政政策,充分发挥政府扩大...
“央行买卖国债”?赤字货币化再引热议
“这是一件好事啊。”民生加银基金首席经济学家钟伟认为,央行直接购买国债(赤字货币化)对今后财政政策和货币政策的有效协调,以及货币政策和财政政策各自发挥更灵活的作用,包括降低整个社会的融资成本,增强市场信心和市场流动性等都大有好处。从中国的债务水平、财政政策的发展、货币政策的调整,以及无风险利率的管理...
财政部:中国2024年赤字率按3%安排,整体看是适度、合理的
财政部在地方政府债务限额空间内安排一定规模的再融资政府债券,支持地方特别是高风险地区化解融资平台隐性债务和清理政府拖欠企业账款等,缓释到期债务集中偿还压力,降低利息支出负担。按照“省负总责,市县尽全力化债”的原则,各地立足自身努力,统筹各类资源,制定化债方案,逐项明确具体措施。经过各方面协同努力,地方...
广发证券:如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”
从基建项目资金来源角度来看,随着近年专项债的重要性逐渐提升,其对基建项目的资金支持也在逐年增大(www.e993.com)2024年9月20日。目标赤字率对基建为首的资本性开支的边际影响已相对有限,更多代表的是一种信号意义。基于以上两点,维持在3.0%的赤字率红线再叠加广义财政扩张(超长期建设国债等)是较合意的政策选择。
袁海霞等:2024年积极的财政政策如何发力?——关于2024年赤字与...
结合政府部门债务稳步扩张8.3-8.5万亿的空间看,此组合可进一步细分为两种情况:一是赤字率3.4%、新增专项债3.8万亿;二是赤字率3.6%,新增专项债3.7万亿。为更稳妥的实现5%的经济增速目标,根据表2测算赤字率可安排3.6%,较2023年小幅下降0.2个百分点,并将更多宏观调控职责回归中央本位;同时,在专项债逐渐“一般化”且...
罗志恒:打破3%赤字率的约束,财政从重投资转向投资消费并重
我国稳定的公共财政赤字率已不能反映真实情况,实际赤字率早已突破3%,考虑到准财政活动的债务融资后,广义财政赤字率甚至已突破10%。赤字率有四个口径:一是官方赤字率,稳定在3%及以下,仅反映最狭义的一般公共预算赤字率。我国财政部使用的赤字率仅涉及四本预算中的一般公共预算的赤字,不包括政府性基金预算、国有资本...
招商宏观:成功化债的必要条件是什么
1978年财政收入同比增长29.5%,1979、1980年财政收入增速大幅下降至1.2%。财政收支增速差明显扩大导致自然反映了1979年和1980年我国财政赤字大幅增长。1978年我国财政盈余10.17亿元,1979年财政赤字为135.41亿元,1980年赤字为68.9亿元。我国第一次债务问题主要体现为财政赤字的大幅增长。为扭转政府收入增长明显放缓的不利局面...
如何理解财政赤字?
??文章提到现代货币理论的主张,即财政赤字不代表超支,而是政府在经济增长和就业目标实现之前扮演“最后借款人”的角色。??文章指出MMT主张的大政府和财政赤字货币化在实践中存在一些问题,如通货膨胀和债务货币化的关联性,以及对美元信用和美联储独立性的负面影响。