【中金固收·信用】美国长期限信用债研究
2008年次贷危机后低利率环境下,期限利差压缩,2012年因欧债危机市场风险偏好下行,期限利差走阔,2014年开始至2018年底的5年间,期限利差继续震荡压缩,其中2015年上半年曾因美联储紧缩预期、2016年底市场交易再通胀原因期限利差短期走阔,后很快修复,直至2020年因疫情发生流动性危机导致期限利差再次大幅上行。从持有回报表现...
财联社债市早参3月7日 |央行行长潘功胜表示后续仍有降准空间;债牛...
周三,国债期货集体收涨,30年期主力合约涨0.63%报107.28元,10年期主力合约涨0.24%报104.195元,创收盘价新高,5年期主力合约涨0.14%,2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率全线下行,截止北京时间16:30,10年期国债活跃券230026收益率下行4bp报2.285%,5年期国债活跃券230022收益率下行5bp报2.17%,10年期国...
中金| 美国金融裂缝2:从对冲基金到企业债
美联储3月23日宣布设立一级和二级市场企业信贷便利,从发债企业和持有机构手中直接购入信用债,此后流动性溢价迅速下行;4月9日美联储进一步扩展该信贷便利至一部分高收益信用债,进一步推动了溢价走低和流动性恢复(图表14)。可见,此次企业债流动性危机的导火索是美债大幅波动和对冲基金去杠杆,而美联储启动QE是危机得以...
金融债久期比价思考
和其他期限一样,二永债估值的不稳定性在震荡环境下被放大,但不同的是,不论是综合损失,还是与其他品种的差距,长期限二永债均达到了极值。可以理解的是,5年期二永债流动性弱于3年与1年期,因此,当市场遭遇意外冲击,机构被迫快速抛售,折价幅度自然比中短期限更,单月综合损失创历史最高。但对于配置盘而言,银行...
大连圣亚旅游控股股份有限公司公告(系列)
公司固定资产是指使用期限在一年以上的房屋建筑物、机械设备、运输设备、仪器、仪表以及与生产经营有关的设备、器具、工具等资产。不属于生产经营的主要设备,但单位价值在2,000元以上,使用期限超过两年的物品也列入固定资产。公司固定资产按实际成本计价,固定资产折旧采用直线法,并按各类固定资产的预计使用年限和预计净...
银河磁体:2011年年度审计报告
其他非流动性资产--非流动资产合计203,153,170.76158,301,472.83资产总计1,076,751,201.05969,018,744.113资产负债表(续)编制单位:成都银河磁体股份有限公司2011年12月31日金额单位:人民币元项目附注期末数期初数流动负债:短期借款--...
【中金固收·信用】长期限信用债投资价值分析
长期限信用债有如下特征:1)收益率和利差方面来看,除AA-评级以外,长期限信用债绝对收益率和信用利差均位于历史低位;2)信用风险方面,目前发行人主体资质虽然有所下沉,但整体资质相对较好,信用风险整体较低;3)流动性方面,虽然近期成交活跃度有所上升,但是整体流动性仍弱于中短期限品种,但是主体存在差异。对于配置型机...
【国盛量化】纳入回购质押库助力流动性管理——富国中债7-10年...
1、政金债券ETF正式纳入回购质押库,助力投资者流动性管理。政金债券ETF自2023年1月16日起正式纳入上交所回购质押库,为投资者提供了新的流动性管理的便捷方式。2、宽货币与弱经济使得政金债配置价值凸显。从货币与流动性角度:央行自从去年开始一直维持着以稳增长为目标的宽松型货币政策,由于当前经济恢复力度不足,...
9月起一年期以上同存不能发了:市场影响有限,利空信用债
对流动性影响有限或利空信用债此举对于银行体系的流动性会带来哪些影响?“模拟测算显示,明确同业存单的期限不超过1年,对同业存单市场的影响不大。”孙国峰表示。目前,1年期(不含)以上同业存单的发行量和余额均相对较少。从发行量看,今年前6个月,1年期(不含)以上同业存单的发行量为372亿元,仅占同业存单发...
政策筑底,建工民企信用价值挖掘——建工行业信用分析报告
现金流方面,主要通过现金收入比关注经营业务回款情况,通过收到/支付其他与经营活动相关现金与营业总收入的比值并结合公司其他应收款,关注企业与关联方资金往来和内控治理情况。债务及偿债能力方面,建工民企大部分负债率偏高、债务负担较重,需警惕融资成本高企、短期流动性储备不佳、长期盈利偿债保障不稳定的弱资质民企。