外汇商品 | 20世纪90年代金融危机的特征梳理新兴市场危机预警模型...
三是出台财政、货币双紧政策。财政开源节流,取消税收优惠,所有商品一律缴纳28%的增值税,并加征进口商品消费税;货币政策通过控制本币发行量来抑制通胀,年均M2不足GDP的20%。这一系列改革阻碍了生产的正常运行,缺乏支付手段的企业以易货、债务欠条等方式完成商品供销,雇员工资则以商品支付甚至长期拖欠。叠加高赋税压力,...
上证研究 | 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策...
本文对日本在资产泡沫破灭后货币政策进行回顾,并对其得失进行梳理,以期获得有价值的启示。一、日本现阶段货币政策框架与传导机制1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利...
美联储即将“开闸放水” 全球资产迎来大变局?
一旦市场信心动摇或利率环境发生变化,资产泡沫可能迅速破裂,对金融市场和经济造成重创。还会对全球债务水平产生影响。一方面,降息可能刺激全球经济增长和投资活动,从而增加债务需求;另一方面,降息也可能导致一些国家过度借贷,进而增加全球债务风险。相关如何影响人民币资产?中国央行一直保持着大国经济下独立的货币政策,人...
货币政策解绑:中国版QE会来吗?
在张礼卿看来,物价持续低位运行的应对,消费和投资信心的提振,需要多种政策工具共同发力,货币政策只是其中之一。而当前市场信心不足和预期转弱,不只是因为生产过剩和订单缺乏,在很大程度上有其制度性和结构性的原因。央行前行长易纲也曾回应相关讨论。他表示,利息是经济主体放弃消费、增加储蓄所换来的时间价值,保...
央行陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界货币
第二,如果货币增量能带动且仅能带动资产价格上涨,那么其一定与产出和通货膨胀均无关。这样的货币效应应该如何界定?现有的货币政策规则是否失灵,应该怎样校正?第三,如果中央银行可以无底线,货币发行可以无上限,那么货币很可能被其他一般等价物所取代——比如当前市值震荡上行的数字资产和稳定币。真的会这样吗?作为长期在...
明斯基时刻之资产泡沫与产能过剩
明斯基时刻之资产泡沫与产能过剩明斯基时刻与资产价格有着密切关系,狭义的定义特指资产价格由涨转跌的那一时刻(www.e993.com)2024年9月8日。根据历史经验,在经济增长过程中,资产价格通常处于上涨阶段,并且资产价值增速往往会快于经济增速。当资产价格上涨到一定程度时,市场可能处于明斯基时刻的风险之中,需要警惕资产价格回落引起的债务危机以及对...
宽松政策还不能停, 人民币会贬值吗!
这样的货币政策并不是没有代价的,需要考虑到货币供求平衡、汇率稳定、金融风险等因素。如果增发的货币过多或过快,可能会导致资产泡沫破裂、汇率波动、金融危机等后果。如果增发的货币过少或过慢,可能会导致经济萧条、汇率失衡、金融紧缩等问题。因此,需要根据实际情况灵活调整货币政策,并与其他政策协调配合。
低利率环境:配置什么资产?——低利率下的资产配置系列一
具体来看,1929年美国加息刺破资产泡沫,股市大幅下跌拉开经济衰退序幕。为了挽救经济和资产危机,美联储从1930年开始连续降低贴现率。但受金本位制度约束,期间美联储的宽松货币政策出现反复。一直到1933年罗斯福政府放弃金本位,执行宽松货币政策加上扩张型的财政政策才带动经济小幅回升。值得注意的是,此后由于1937年的...
霍华德·马克斯2024开年备忘录,细数低利率的10个影响,不少被很多...
当债券收益率下降时,与风险更高的资产相比,债券的竞争力会减弱。因此,债券的低收益率会导致其他资产类别,如股票、房地产和私募股权,所被要求的回报率降低,并提升估值。由于这些原因,低利率会导致资产升值,有时还会导致资产泡沫,就像我们在2020年底和2021年整年所看到的那样。
午间阅读|从“资产负债表衰退”到“被追赶的经济体”
一是虽然货币政策在支持企业借贷和投资方面的效果不大,但如果宽松的货币政策可以提振金融市场进而推升资产价格水平,也会对缓解企业资产负债表问题发挥一定的作用。不过,在此过程中有一点很难把握,就是避免再次出现资产泡沫。当金融市场的乐观情绪被激发起来之后,出现资产泡沫似乎是一件水到渠成的事情。