中国宏观经济三季度报告:深化体制机制改革,稳妥调整资产存量,提振...

为了提振信心、稳定预期和资产价格,国家出台了多项增量政策:一是短期内尽快稳定房地产价格,中共中央政治局于9月26日召开会议提出促进房地产市场止跌回稳;二是9月24日中国人民银行、金融监管总局、中国证监会的主要负责同志召开发布会,推出多项重磅政策稳定股市,助力金融支持经济高质量发展。另外,在10月12日举行的国新...

通缩,一个被亿万人误解的词

因为通缩二字的全名叫通货紧缩,在现代社会往往指的是商业周期中由政府控制的法币系统人为进行信贷收缩,减少市场中的货币量。在正常的市场中,货币量没有变化的情况下,价格也会下降,比如劳动生产率的提高,往往会让生产总量变大,让产品单价不断提升,这是正常市场现象,这种现象是否叫作通缩,我认为是有争议的。我们接...

漫长的QE:日本克服通货紧缩的挑战与教训

让我们把时间拨回20世纪90年代,日本资产泡沫破裂后,金融体系陷入动荡,企业部门的资产负债表也经历了漫长的衰退,日本企业和整个社会在应对全球化趋势以及更重要的人口减少和老龄化趋势方面进展缓慢,经济潜在增长率下降,加上长期需求短缺,导致实际物价水平和预期通胀率持续下降,最终使经济陷入不良的通缩式平衡。日本通货...

6月物价指数显示,国内需求仍然疲软,通货紧缩风险并未消退

零售端需求继续低迷，零售价格继续下行。受国内需求不足的影响，工业品出厂价格持续21个月同比下跌。零售端与生产端价格下行，也推动了资产端价格回落。先期指标显示国内需求仍然疲软，通货紧缩风险并没有消退。7月10日国家统计局发布的6月份物价指数，继续让人大失所望，因为消费物价并未按照人们的预期回暖，工厂销售价...

张明、刘展廷 | 资产负债表衰退:理论脉络、日本经验与中国挑战

1.资产负债表衰退理论与债务-通缩理论的关系费雪通过分析美国大萧条,创立了债务—通缩理论。当企业负债过高时,如果政策紧缩或发生不利冲击,资产价格缩水导致企业被迫以低廉价格变卖资产以偿还债务,这将造成货币流通速度下降与物价水平下降。随后,企业资产净值进一步下降,通缩压力与实际债务上升。实际债务攀升导致企业投资意...

理性认识当前“通缩”问题

理论上,产品价格下跌将导致企业利润减少甚至发生亏损,迫使企业减产乃至停产(www.e993.com)2024年11月22日。在通缩情况下,名义利率下降但实际利率上升,从而加重企业的债务负担。因此,企业投资意愿与投资能力均会下降,从而导致整体投资增速放缓。2014年,全国固定资产投资同比增长15.7%,增幅较2013年下降3.9个百分点。其中,制造业投资同比增长13.5%,较去年的...

管涛:目前一些对中国经济金融数据的市场解读,有预设观点后再找...

工业生产者出厂价格指数(PPI)自2022年10月起持续同比负增长,被视为中国陷入通货紧缩的一个重要论据。然而,如果套用相同的标准,就很难理解当前欧央行货币政策的纠结了。欧元区正在经历比中国还要深度的PPI下跌。2023年5月至2024年6月,欧元区连续14个月PPI同比负增长。这虽少于中国2022年10月至2024年7月连续22个月...

新一轮通缩是否到来

简单地说，目前的市场的确是通缩的。不管我们喜不喜欢，这都是事实。有分析指出，尽管我国已经进入了通货紧缩时期，降息也是可行的，但实际效果往往不尽人意。在通货紧缩的情况下，由于消费疲弱、公司营运困难、投资意愿不足，消费者预期价格还会继续下降，因此消费会减少，价格也会进一步下降，这就形成了一个恶性循环...

智库· 悦读 |通胀与通缩是个经久不衰的话题

一是通货紧缩风险。如果整个社会普遍存在讨厌涨价的心态和价格冻结惯例,可能会导致通货紧缩的风险,即普遍的价格下降。二是投资对经济增长的影响。持续的通货紧缩可能会抑制投资,因为企业和消费者可能会推迟购买和投资,期待未来价格更低。三是债务负担加重。通货紧缩会使得债务的实际负担加重,因为债务的名义价值不变,但...

在2024第一季度尾部看经济

它是“生产价格收缩-实际利率上升-负债恶化-经济进一步收缩”的连锁传导机制,描述的是在经济衰退期间,过度的债务负担和通货紧缩(物价下降)相互作用,导致经济进一步恶化的过程。二是美联储原主席伯南克在1996年提出的金融加速器理论。即当经济下滑时,企业盈利能力下降,资产负债表恶化,抵押物估值下降,金融部门对企业的...