.../22)交运:大宗供应链行业深度报告 | 固收:可转债&信用债专题报告

本周产业AAA3Y永续债超额利差上行1.26BP至9.32BP,处于历史7.48%分位数,产业AAA5Y永续债超额利差上行1.73BP至12.32BP,处于历史8.58%分位数;城投AAA3Y永续债超额利差上行1.05BP至6.89BP,处于1.25%分位数,城投AAA5Y永续债超额利差上行0.35BP至9.04BP,处于5.43%分位数。风险因素:样本选择偏差和数据统计失误,城投和地产...

无信用评级不等于无信用风险:取消强制评级三周年的回顾与评价

股性为主的资产并不适合用固收角度的信用评级去分析;二是该资产支持计划主要依靠于单一主体信用发行,其信用风险分析思路与信用债相近,例如以核心企业信用为主的供应链金融资产证券化产品;三是由于私募资产支持证券信息采集缺失导致的无评级,往往出现同系列多期项目中仅有一期无评级的ABS,此类样本多应为误识。

我国高收益债市场研究:我国高收益债仍处于初级发展阶段,从三方面...

一级市场方面,由于我国信用债发行市场存在一定门槛,大量成长型中小企业较难进入债券市场融资,高收益债市场规模有限。2000年至2023年上半年,按照债券起息日统计,公司类信用债每日发行利率中位数大于或等于8%的比例约为1.31%(图1),每日发行利差[2]中位数大于或等于500BP的比例仅为0.18%(图2);从发行量来看,2008年...

我国高收益债市场研究

每日发行利差中位数大于或等于500BP的比例仅为0.18%(图2);从发行量来看,2008年至2023年上半年,我国公司信用类债券市场共发行高收益债3286期,发行规模合计约17035.24亿元,高收益债期数占比和规模占比整体较低。

【专项研究】我国高收益债仍处于初级发展阶段,在这三方面要进行探索

一、一级市场高收益债概况(一)高收益债占比整体较低一级市场方面,由于我国信用债发行市场存在一定门槛,大量成长型中小企业较难进入债券市场融资,高收益债市场规模有限。2000年至2023年上半年,按照债券起息日统计,公司类信用债每日发行利率中位数大于或等于8%的比例约为1.31%(图1),每日发行利差[2]中位数大于或...

易方达高等级信用债债券型证券投资基金更新的招募说明书摘要

(自2013年12月17日起任职)、易方达瑞财灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2016年2月4日起任职)、易方达裕景添利6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理(自2016年4月12日起任职)、易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金经理(自2017年3月7日起任职)、易方达丰惠混合型证券投资基金基金经理(自2017年3月24...

2023年中期金融行业展望:基本面企稳向好,行业改革深化

信用债方面,信用利差波动收窄。截至2023年6月末,AAA级3年期信用利差(AAA级3年期中票与3年期国债收益率之差)为0.58%,较年初下降22个BPs;AA级3年期信用利差(AA级3年期中票与3年期国债收益率之差)为1.16%,较年初下降41个BPs(见图7)。展望下半年,国债收益率预计仍将维持低位,信用利差将在低位震荡。一...

华安添鑫中短债债券型证券投资基金招募说明书更新

华安添鑫中短债债券型证券投资基金由华安信用增强债券型证券投资基金变更而来。华安添鑫中短债债券型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]53号文准予变更注册。2019年1月25日至2019年2月21日,华安信用增强债券型证券投资基金的基金份额持有人大会以通讯方式召开,大会审议通过了华...

汽车融资租赁行业2023年发展回顾

二、市场发行情况2023年，受租赁资产增长乏力的影响，汽车租赁资产支持证券发行数量和发行规模同比均有较大幅度的下降，前十大发行主体的发行总额占比集中度较高；汽车融资租赁公司发行信用债的主体较少，一汽租赁发行规模最大。本文统计了以汽车租赁资产作为基础资产发行的ABS/ABN的情况。2023年，共有27家主体发行了以...

固收周报 | 11月PMI数据显示产需两端持续走弱

一级市场方面,本周信用债共发行1901.74亿元,总偿还2339.44亿元,净融资-437.7亿元。发行利率方面,中期票据AAA、AA及以下+发行利率均有所下降。具体来看,AAA下降1bp(3.59%,前值3.60%),AA及以下下降35bp(3.36%,前值3.71%)。二级市场方面,信用债合计成交8854.32亿元。AAA级产业债和城投债收益率来看,除1年期AAA...